Ribbon Finance conclut le premier accord sur Ether « autocallable » avec Marex et MEV Capital

Les sociétés de trading de Crypto s'associent aux acteurs traditionnels du marché pour négocier des produits structurés en chaîne dans le cadre d'une initiative réglementaire américaine visant à superviser l'industrie.

Le gestionnaire d'actifs numériques MEV Capital et le fournisseur de services financiers basé à Londres Marex ont exécuté un « autocallable » lié à l'éther (ETH) via un contrat intelligent construit par la principale plateforme de produits dérivés décentralisés Ribbon Finance, désormais rebaptisée Aevo.

« Nous sommes ravis de fournir le contrat intelligent pour la première transaction autocallable entièrement en chaîne, ce qui représente une étape importante pour Ribbon Finance et pour le secteur des produits structurés dans son ensemble », a déclaré à CoinDesk Jeremy Obadia, responsable des produits dérivés structurés chez Ribbon Finance . « Le codage des paiements complexes en chaîne élimine non seulement le risque de contrepartie, mais permet également un cycle de transaction automatisé et sans confiance. »

Un titre autocallable est un titre structuré qui permet aux investisseurs de percevoir un intérêt conditionnel, généralement supérieur à celui du marché, si l'actif sous-jacent clôture à un niveau supérieur ou égal à un certain niveau à des dates d'observation périodiques. Il peut être remboursé par anticipation et offre souvent une protection contre les baisses éventuelles lorsqu'il est conservé jusqu'à l'échéance.

MEV a acheté l'Ether autocallable à deux semaines, libellé en stablecoin USDC indexé sur le dollar, avec une barrière à 85 % du prix initial, un déclenchement d'autocall à 100 % et un coupon garanti de 0,5 % par semaine (annualisé à 26 %). Marex a agi en tant qu'agent de couverture.

Fonctionnement : Si, après une semaine, le prix spot de l'ether est supérieur au prix initial au moment de la transaction, celle-ci est clôturée prématurément, l'acheteur recevant l'investissement initial plus le coupon de 0,5 %. Si, à l'expiration, l'ether s'échange 15 % plus bas que le prix initial, l'acheteur est protégé et reçoit l'intégralité du capital ainsi que le coupon. En revanche, si la barrière de protection de 85 % est franchie (l'ether chute de plus de 15 %), l'acheteur subit la perte, compensée en partie par des coupons.

« Le déploiement sur la chaîne d'options exotiques telles que les autocallables nous permettrait d'améliorer plusieurs de nos stratégies neutres sur le marché tout en restant sur Ethereum - une blockchain publique que nous connaissons bien », a déclaré Laurent Bourquin, associé directeur chez MEV Capital.

L'option autocallable négociée par MEV est adaptée aux conditions de marché où le prix de l'Ether ne devrait pas beaucoup fluctuer. En effet, l'acheteur est exposé à des pertes si le prix passe sous la barrière. De même, il est exposé à des pertes à la hausse, car le produit est résilié si le sous-jacent se négocie au-dessus du prix initial après une semaine.

Les produits structurés comme les autocallables peuvent être mis en place de multiples façons et sont très populaires dans la Finance traditionnelle. Plus de 70 milliards de dollars d'obligations structurées américaines ont été émisL'année dernière. Les banques émettent généralement ces produits, le prêteur émetteur agissant comme « contrepartie » pour les investisseurs. De ce fait, les investisseurs risquent de perdre de l'argent non pas parce que le produit ne tient pas ses promesses, mais à cause de la faillite de la banque qui le soutient.

Marex, MEV et Ribbon ont éliminé le soi-disant risque de contrepartie en verrouillant le paiement maximum et la garantie dans un contrat intelligent sécurisé et audité.

« L'intégration des autocallables sur la chaîne et l'exploitation des fonctionnalités des contrats intelligents rendent ces produits plus transparents pour les investisseurs, permettant un règlement instantané, un cycle de vie fluide et éliminant le risque de crédit de l'émetteur. La Technologies blockchain va révolutionner la façon dont les produits sont négociés », a déclaré Harry Benchimol, co-responsable du moteur de produits dérivés chez Marex Solutions.

« Étant donné l'importance de l'agriculture de rendement dans la DeFi, il est passionnant de voir l'Autocallable entrer dans cet écosystème en évolution rapide, offrant une nouvelle façon d'extraire du rendement tout en bénéficiant d'une certaine protection contre les baisses », a ajouté Benchimol.