Le Bitcoin devient une valeur refuge alors que la Finance traditionnelle est confrontée à des turbulences

Le Bitcoin a retrouvé son lustre grâce à la surperformance des actifs numériques suite aux récentes turbulences de la finance traditionnelle (TradFi). Avec l'effondrement de Silvergate, de la Silicon Valley Bank (SVB), de Signature Bank et, plus récemment, du Crédit Suisse, les cryptomonnaies semblent être devenues une valeur refuge au sein de l'establishment TradFi mal géré.

Le 8 mars, des rumeurs de difficultés chez SVB ont entraîné l'enchevêtrement des actifs numériques. L'annonce de la détention de 3,3 milliards de dollars de la cryptomonnaie stable USDC de Circle, adossée au dollar, chez SVB a entraîné la déconnexion de la cryptomonnaie du dollar américain. Cela a conduit les investisseurs en actifs numériques à vendre leurs positions sur les principales plateformes d'échange. Le Bitcoin a chuté de 22 410 à 19 500, et l'Ether a perdu près de 200 points, passant de 1 560 à 1 368, franchissant momentanément sa moyenne mobile à 200 jours avant de se redresser.

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Le vendredi 10 mars, la nouvelle des plus importantes faillites bancaires depuis 2008 avait envahi les médias financiers, et les indices bancaires s'effondraient par crainte d'une contagion généralisée. L'indice bancaire régional S&P (KRE) a perdu plus de 28 % en environ cinq jours de bourse et n'a toujours pas récupéré.

Le 12 mars, la Réserve fédérale et la Federal Deposit Insurance Corporation ont annoncé qu'elles assureraient les dépôts des institutions bancaires en faillite afin d'éviter une ruée bancaire plus importante et d'apaiser les craintes de contagion. Ces mesures étaient suffisamment claires pour empêcher une faillite majeure, mais insuffisantes pour KEEP les déposants de retirer des milliards de dollars. Ironiquement, les grands gagnants de cette récente débâcle ont été les actifs à risque, notamment les actifs numériques comme le Bitcoin et l'ether.

Si les corrélations entre le marché boursier et les actifs numériques ont toujours fluctué, ONEun des indicateurs les plus fiables de Cours des cryptos est la masse monétaire mondiale. Cette récente vague d'insolvabilité bancaire a imposé aux banques centrales un nouveau mandat : stopper l'hémorragie en imprimant davantage de billets.

Le graphique de la M2 et de la capitalisation boursière totale des Crypto en dit long sur l'impact de la liquidité sur la demande nette d'actifs numériques. Si l'on en croit la Rally actuelle depuis le 11 mars, les Crypto prédisent que les banques centrales devront KEEP à imprimer des billets pour éviter une (nouvelle) crise financière.

Sans surprise, cette vision déterministe de M2 ​​= « hausse du Bitcoin » n'est T aussi simple qu'il y paraît, car la Réserve fédérale doit encore faire face à une inflation galopante et à un chômage HOT . Le 10 mars, les chiffres de l'emploi ont dépassé les attentes et, quatre jours plus tard seulement, l'indice des prix à la consommation affichait une hausse de l'inflation de 0,5 %. Aucun de ces chiffres n'a aidé le président Jerome Powell à remplir son mandat, mais ils ont incité la Fed à poursuivre ses hausses de taux.

Ces données contradictoires soulèvent la question de la réaction de la Fed face à la hausse de l'inflation et aux faillites bancaires. L'impression monétaire a déjà commencé, mais une hausse des taux ne ferait qu'aggraver le problème, provoquant davantage de faillites bancaires.

Un examen des prévisions de hausse des taux depuis le 6 mars donne une bonne idée de la rapidité avec laquelle la situation évolue.

Ce qui était largement anticipé comme une année de Juridique monétaire plus élevée et durable a radicalement changé pour marquer une pause, puis finalement pivoter, au cours des prochains trimestres. Une Juridique intermédiaire est désormais possible. Les prévisions de la Fed, publiées le 22 mars, fourniront un aperçu crucial de la confiance des membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui tentent d'anticiper l'efficacité avec laquelle les banques centrales peuvent gérer les données macroéconomiques HOT tout en préservant les institutions financières.

Au cœur de cette confusion se trouve la Crypto, qui a connu une hausse constante et est désormais perçue par de nombreux investisseurs comme un rempart contre une nouvelle crise financière. Mais les actifs numériques peuvent-ils échapper totalement à la trajectoire des économies en déclin ? Si une crise bancaire, l'inflation ou de nouvelles hausses de taux devaient provoquer l'atterrissage brutal que beaucoup considèrent comme inévitable, le Bitcoin constituerait-il la capsule de sauvetage ?