Les stablecoins semblent peu attractifs alors que l'écart entre le rendement annuel de 3pool et celui des bons du Trésor se creuse

L'écart entre les rendements obtenus en déposant des pièces stables sur le 3pool de l'échange décentralisé Curve et le rendement des obligations d'État américaines continue de se creuser, soulignant l'attrait croissant des Marchés à revenu fixe traditionnels.

Le 3pool de Curve est un pool de liquidités qui offre aux traders de Crypto un moyen efficace en termes de capital pour échanger entre les trois principaux stablecoins – USDT, USDC et DAI.

3pool, également connu sous le nom de Tri-pool, a commencé comme une Finance décentralisée (DeFi) compte d'épargne Durant la période haussière de 2021, les grands traders ont placé leurs avoirs en stablecoins sur le pool en échange d'un rendement annualisé en pourcentage (APY). Cet APY comprend une part des frais de transaction et des revenus supplémentaires via le jeton de gouvernance CRV de Curve.

Au moment de la mise sous presse, la moyenne mobile sur sept jours de l'APY de 3pool s'élevait à 0,98 %, soit 250 points de base de moins que le rendement du Trésor américain à 10 ans, qui s'élevait à 3,54 %, selon les données provenant de DeFiLlama et du fournisseur de services Crypto Matrixport.

« Il y a un an, l'écart entre les rendements des bons du Trésor et ceux des stablecoins était négligeable. Les investisseurs hésitaient à placer leurs actifs dans l'un ou l'autre de ces produits à faible rendement. Il n'y avait aucun coût d'opportunité », a déclaré Markus Thielen, responsable de la stratégie et de la recherche chez Matrixport.

Le rendement à 10 ans a presque doublé en glissement annuel, grâce au cycle agressif de resserrement des liquidités de la Réserve fédérale. La banque centrale a relevé son taux directeur de 425 points de base, le portant à 4,25 % en moins d'un an, et devrait encore augmenter pour atteindre près de 5 % plus tard cette année.

Pendant ce temps, les rendements de la DeFI se sont effondrés par rapport à leur fourchette élevée à deux chiffres du début de 2021, alors que le marché haussier des Crypto , alimenté par la liquidité, a commencé à s'essouffler à la mi-2022.

Les stablecoins indexés sur le dollar et les rendements du Trésor offraient des rendements presque similaires au début de 2022. À l'époque, les analystesétaient optimistesque les hausses de taux de la Fed stimuleraient la demande pour tous les actifs liés au billet vert, y compris les stablecoins.

Cependant, depuis août 2022, les rendements des stablecoins ont chuté par rapport aux rendements des bons du Trésor, désapprouvant la stratégie consistant à placer de l'argent dans des stablecoins.

Il est peu probable que l’écart se réduise en faveur des stablecoins dans un avenir proche, étant donné que la Fed prévoit de relever le taux de référence au-dessus de 5 % cette année et de le KEEP à ce niveau pendant un certain temps.

Les perspectives de l’économie mondiale s’améliorent, selon ledernières prévisions par le Fonds monétaire international (FMI). Les anticipations de croissance optimistes devraient KEEP les rendements BOND à long terme à un niveau élevé.