Les signaux de récession s'allument alors qu'une partie de la « courbe des taux » américaine s'inverse

Alors que le bitcoincassure haussière a apporté du réconfort au marché des Crypto , les Marchés BOND américains semblent signaler une récession économique, un signal baissier pour les actifs à risque.

Les données suivies par la plateforme graphique TradingView montrent qu'une partie de la courbe des taux du Trésor s'est inversée tôt lundi. L'écart de rendement entre les obligations d'État à 30 et à 5 ans est tombé sous zéro pour la première fois depuis 2006, soit un an avant la grande crise financière de 2007-2008.

L'écart entre les rendements à 10 et 2 ans, autre segment de la courbe des taux largement suivi, était inférieur de 12 points de base à l'inversion au moment de la publication. Une courbe des taux est une représentation graphique des rendements attendus d'obligations de différentes échéances. Les rendements sont inversement proportionnels aux prix des BOND : lorsque les prix augmentent, les rendements baissent.

Une courbe des taux inversée est généralement interprétée comme le signe d'une récession économique imminente, un déclin significatif de l'activité économique qui dure des mois, voire des années. Selon la Réserve fédérale de San Francisco, la courbe des taux s'est inversée avant chaque récession depuis 1955, l'économie subissant un impact négatif entre six et 24 mois après l'inversion.

L'indice de récession fourni par la dernière inversion de la courbe pourrait avoir des conséquences baissières pour le Bitcoin. Bien que la Cryptomonnaie T encore développé de liens étroits avec l'activité économique, elle a évolué en tant qu'actif macroéconomique depuis la crise du coronavirus de mars 2020 et a tendance à évoluer en phase avec les actifs à risque, principalement les valeurs Technologies , sensibles aux cycles économiques.

Au moment de la mise sous presse, le Bitcoin ne montrait aucun signe de panique, progressant de 0,8 % sur la journée à 47 200 $. Lundi matin, les prix ont dépassé une fourchette de prix qui se rétrécissait depuis deux mois, ouvrant la voie à une hausse prolongée.

Les contrats à terme liés au S&P 500, l'indice boursier de référence de Wall Street, sont restés stables, signalant une ouverture terne.

La dernière inversion de la courbe indique peut-être que les traders BOND doutent de la capacité de la Fed à maîtriser l'inflation sans provoquer de récession. D' un côté, les hausses de taux drainent les liquidités et contribuent à faire baisser l'inflation ; de l'autre, elles pèsent sur les dépenses des consommateurs et des entreprises et perturbent le cycle économique vertueux de dépenses élevées et de forte croissance.

« Regardez l'aplatissement massif sur les 2 à 10 ans - cela indique que la capacité de la Fed à organiser un atterrissage en douceur est assez limitée », a déclaré David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez Coinbase, à CoinDesk dans un e-mail au début du mois après que la Fed a augmenté ses taux de 25 points de base et a plaidé en faveur d'un resserrement rapide dans les mois à venir.

Les traders de produits dérivés de taux anticipent désormais une hausse des taux d'intérêt de 218 points de base d'ici la fin de l'année. Cela équivaut à neuf hausses de taux de 25 points de base au cours des six prochaines réunions de la Fed.

La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, et la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, ont appelé à un resserrement plus rapide de la Juridique monétaire via des hausses des taux d'intérêt par incréments de 0,5 point de pourcentage (50 points de base).

Pourquoi la courbe des rendements inversée représente-t-elle des craintes de récession ?

La courbe des rendements ne provoque T de récession en elle-même et représente seulement la façon dont les traders BOND voient l'évolution de l'économie au cours des prochaines années.

La courbe des taux s'inverse lorsque les traders vendent des obligations à court terme et placent leur argent dans des obligations à long terme. C'est le signe que les investisseurs anticipent une baisse des taux d'intérêt à long terme, ce qui se produit généralement lors de ralentissements économiques ou de récessions.

Parfois, les anticipations de hausses rapides des taux à court terme dissuadent les investisseurs d'investir dans des obligations à échéance de un à cinq ans, ce qui conduit à une inversion de la courbe. Par exemple, les rendements à deux et cinq ans ont connu des hausses plus importantes cette année que ceux à dix et trente ans.

La courbe est généralement ascendante, les obligations à duration longue offrant un rendement supérieur à celles à duration courte. En effet, le risque de baisse de valeur des investissements et les perspectives de croissance sont plus élevés avec les obligations à duration longue qu'avec les obligations à duration courte.