L'essor des ETF de Grayscale met en évidence la menace existentielle qui pèse sur la domination de GBTC

Depuis sept ans, Grayscale Investments Bitcoin La confiance a été presque le seul jeu en ville pour les investisseurs qui voulaient parier sur le prix du bitcoin sans les tracas de la gestion de la Cryptomonnaie.

Ces derniers temps, les choses ont rapidement changé. Des alternatives commeLe fonds Bitcoin d'Osprey à L'indice de Cryptomonnaie de Bitwise à Fonds négociés en bourse (FNB) canadiens en Bitcoin), les investisseurs disposent désormais de plus de choix pour une exposition au Bitcoin sans tracas. On peut affirmer que les actions de MicroStrategy et même de Tesla pourraient répondre à cette demande.

La prime autrefois importante par rapport au prix du Bitcoin pour les actions du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) s'est transformée en décote, reflétant une baisse de la demande pour le véhicule.

« Je ne pense T que nous assisterons à nouveau à des primes de 40 à 50 % comme en 2017 », a déclaré Kevin Rooke, analyste Crypto . « Les institutions sont désormais sensibilisées et il existe de nombreuses façons d'obtenir la même exposition. »

Et si leLa Securities and Exchange Commission des États-Unis approuve un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin cette année, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pourrait finir par être marginalisé en tant qu'héritage obsolète d'un régime réglementaire qui a depuis disparu.

« Si nous avons un ETF Bitcoin aux États-Unis, il n'y aura probablement plus d'afflux vers aucun fonds Bitcoin », a déclaré Steven McClurg, directeur des investissements de Valkyrie Investments, qui a sa propre proposition en attente pour un ETF Bitcoin .

Grayscale voit clairement ce qui se passe. Loin de rester les bras croisés, le gestionnaire d'investissement (qui, comme CoinDesk, appartient à Digital Currency Group) a racheté des actions GBTC, contribuant ainsi à stabiliser le cours. Plus important encore, l'entreprise recrute des spécialistes pour rivaliser dans l’espace des ETF Bitcoin .

«Grayscale explore en permanence de nouvelles opportunités, comme les ETF, pour répondre à la demande de ses clients », a déclaré Michael Sonnenshein, PDG de Grayscale . « Nous avons été les premiers à proposer une exposition à un actif numérique via un wrapper réglementé, et notre objectif est de rester leader du marché, quel que soit le produit que nous proposerons. »

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Ces mesures adaptatives montrent la rapidité avec laquelle la structure du marché du Bitcoin évolue, le prix NEAR des sommets historiques et les investisseurs traditionnels que Grayscale courtise depuis des années arrivant en plus grand nombre. Les entreprises ajoutent désormais des millions de dollars de Bitcoin à leurs trésoreries et institutions. achètent plus de Bitcoin que ce qui est miné, et Goldman Sachs prévoit de relancer son bureau de trading de Crypto après une interruption de trois ans.

Hypothétiquement, le gestionnaire de placements pourrait convertir le GBTC en FNB, mais cela serait plus coûteux que d'autres produits déjà sur le marché, compte tenu de la structure tarifaire actuelle. Gestion mondiale d'actifs CI a annoncé que son FNB canadien en Bitcoin serait assorti de frais annuels de 0,4 %.

Grayscale pourrait plutôt créer un ETF Bitcoin secondaire à GBTC mais avec des frais inférieurs aux frais annuels actuels de 2 % de GBTC, a déclaré James Seyffart, analyste de recherche ETF chez Bloomberg Intelligence. (Avec environ 36 milliards de dollars d'actifs sous gestion <a href="https://grayscale.co/bitcoin-trust/">Grayscale</a> , Grayscale engrange environ 700 millions de dollars par an, a déclaré Seyffart.)

Cela donnerait à Grayscale une certaine marge de manœuvre pour convertir GBTC en ETF, lui permettant ainsi de créer ONEun des fonds Bitcoin les plus liquides au monde, a ajouté Seyffart, mais le gestionnaire d'investissement devrait agir vite. Seyffart a déclaré qu'il était moins confiant quant à la capacité de Grayscale à conserver les investisseurs institutionnels après avoir constaté Les volumes de transactions des ETF Bitcoin canadiens montent en flèche.

Il est également possible qu'à mesure que de plus en plus d'investisseurs institutionnels se familiarisent avec les crypto-monnaies, ils soient disposés à détenir directement des Bitcoin , au lieu de le faire via un véhicule d'investissement coûteux en frais, a ajouté Seffyart.

« Les gens sont moins intéressés par la détention d’argent dans GBTC et veulent eux-mêmes détenir des Bitcoin », a-t-il déclaré.