Réglementer les stablecoins – Ne T les écraser

Nathan Kaiser est l'un des fondateurs du cabinet Eiger Law et membre du Berkman Klein Center for Internet & Society de l'Université Harvard. Fort de vingt ans d'expérience professionnelle en Grande Chine, il se concentre sur le droit des sociétés et la convergence entre Technologies et droit.

Les opinions exprimées ici sont les siennes.

Les récents développements des systèmes de paiement basés sur la blockchain et des stablecoins ont suscité un examen attentif de la part des régulateurs gouvernementaux et des décideurs politiques. Si certains de ces projets font la une des journaux, les décideurs politiques devraient prendre note de la proposition de la Banque populaire de Chine concernant unmonnaie numérique adossée au yuanqui pourrait être utilisé sur les principales plateformes de paiement telles que WeChat et Alipay.

La concurrence mondiale pour la prochaine vague d'innovation financière s'intensifie. La Chine, la Corée du Sud, le Japon et une grande partie de l'Europe ont rapidement adopté les portefeuilles mobiles et les paiements sans contact par cartes de crédit et autres appareils intelligents. La banalisation des appareils mobiles en Afrique, au Moyen-Orient et en Asie laisse entrevoir de nouvelles capacités et opportunités d'autonomisation économique pour les consommateurs et les entreprises non bancarisés et mal desservis.

Les consommateurs voient l'innovation financière comme un moyen de remédier aux inefficacités héritées du passé, d'améliorer l'accès aux services financiers et d'en réduire le coût. Si les cryptomonnaies ont principalement servi de vecteurs à la spéculation financière en raison de leur forte volatilité, les nouveaux stablecoins répondent de plus en plus à la demande des consommateurs pour des options de transaction plus sûres et plus rapides. L'intérêt pour les populations mal desservies est évident compte tenu de l'utilité potentielle et de la simplicité d'utilisation que pourraient offrir les produits de services financiers spécialisés, issus d'innovations telles que les stablecoins.

Cependant, la protection de leurs fonds, le contrôle de leurs données et la gestion des litiges restent des préoccupations majeures. Il est donc dans l'intérêt des grandes économies développées de contribuer à l'élaboration du cadre réglementaire des innovations financières afin de répondre aux préoccupations de conformité et de protection des consommateurs.

C’est ce que font régulièrement un certain nombre de régulateurs internationaux et d’organismes supranationaux tels que le FMI, le G20 et le GAFI à propos des questions entourant les nouveaux mécanismes ou les innovations sur le point de devenir des produits de consommation.

Promesse et péril

Le groupe de travail du G7rapportLe rapport sur les stablecoins, publié la semaine dernière, montre clairement que la participation des consommateurs aux services financiers évolue rapidement et que l'innovation va continuer à se développer. Le rapport montre que les autorités financières comprennent la nécessité d'un cadre viable pour ces nouveaux projets ambitieux qui visent à transformer les interactions numériques avec l'argent et les valeurs. Il prévoit un rôle important pour les secteurs public et privé dans l'innovation afin de réduire les frictions et reconnaît les effets de réseau considérables que les réseaux mobiles privés ont déjà obtenus pour réduire les coûts et accroître la fiabilité et la rapidité des paiements.

Le rapport exprime également les préoccupations des régulateurs, qui devront être dissipés concernant le potentiel de manipulation du marché, les risques que les stablecoins représentent pour les systèmes financiers traditionnels et l'absence d'un cadre réglementaire mondial clair. On craint que les systèmes de stablecoins – bien que décentralisés par conception et régis de manière transparente par un ensemble d'entreprises et d'organismes à but non lucratif, et respectant les règles et réglementations FORTH par le Congrès américain et la communauté internationale – puissent fragiliser le système bancaire, encourager les blanchisseurs d'argent ou provoquer des fissures dans le système monétaire mondial.

La perte potentielle de souveraineté des États sur la monnaie et la Juridique monétaire constitue également une préoccupation majeure pour certains décideurs politiques. Ils devraient examiner si cela sera réellement le cas et envisager les avantages potentiels des stablecoins indexés sur les devises du G7 comme le dollar, l'euro ou le yen, qui renforcent l'utilité et l'efficacité de ces grandes monnaies à l'échelle mondiale – par opposition, par exemple, à un stablecoin adossé au yuan, qui étend l'influence de la Chine sur l'économie et le système financier mondiaux.

Tout comme l'évolution des habitudes de consommation dans les secteurs des Technologies et des services financiers a poussé les entreprises à repenser la manière dont l'économie mondiale achète et vend des biens et des services, l'examen public attentif des stablecoins incite désormais les organisations qui développent ces systèmes à garantir une réglementation appropriée. Elles devront collaborer avec les organismes gouvernementaux pour garantir la sécurité et la complémentarité de tout nouveau système avec le système financier existant.

De même, les régulateurs devraient offrir aux stablecoins la possibilité de coexister avec les systèmes financiers actuels et dans le cadre réglementaire. Les élus et les décideurs politiques devraient, quant à eux, laisser aux régulateurs le temps et l'espace nécessaires pour élaborer un cadre réglementaire, permettant ainsi aux agences de surveillance du monde entier de garantir une approche cohérente à l'échelle mondiale.

billet d'un dollarimage via Shutterstock