Rapport de la Banque mondiale : Bitcoin est un système de Ponzi « naturel »

Un document de travail de recherche Juridique de la Banque mondiale récemment publié sur les systèmes de Ponzi mentionne le Bitcoin comme un « Ponzi naturel », précisant qu'il n'a rien à voir avec schémas de Ponzi délibérés, comme l’ont affirmé certains critiques du Bitcoin .

Kaushik Basu, économiste à la Banque mondiale et auteur de « Ponzis : la science et la mystique d'une classe de fraudes financières », souligne que la plupart des Ponzis d'aujourd'hui ne sont pas toujours aussi évidents que par le passé, étant beaucoup plus sophistiqués et plus difficiles à identifier.

Bulles générées par le marché

« Le problème vient du fait que nous pouvons avoir ce que Robert Shiller appelle des « Ponzis naturels », c'est-à-dire des bulles financières qui se forment sans l'intervention du manipulateur, mais à partir de forces naturelles du marché et avec les attentes d' une personne qui alimentent celles d'une autre », explique Basu.

Basu présente ensuite un scénario hypothétique : si les gens croient que les prix de l’immobilier sont voués à augmenter, ils « mendieront ou emprunteront » pour acheter une maison, créant ainsi une demande accrue et contribuant à une spirale incontrôlable des prix. Lorsque la bulle éclate, les personnes qui ont acheté dans le haut de gamme du marché en subissent les conséquences.

L'or est un autre exemple, car il a connu de nombreuses bulles et krachs au fil des ans. Basu note que l'or a perdu plus de valeur en deux jours d'avril 2014 qu'en trente ans, déconcertant spéculateurs et analystes.

La bulle du Bitcoin

Basu cite ensuite le Bitcoin comme exemple d’un tel scénario :

ONEun des cas les plus récents de bulle s'est produit lors de la nouvelle expérience du «Bitcoin». Le Bitcoin est une Cryptomonnaie dont l'attrait principal et original réside dans le faible coût de transaction associé à son utilisation. On peut acheter des Bitcoin comme on achète des euros et les échanger librement avec d'autres détenteurs d'euros. Les difficultés ont commencé lorsque des spéculations ont commencé à surgir sur la hausse du Bitcoin , ce qui a accru la demande et transformé cette hausse en prophétie autoréalisatrice. Autrement dit, ce que nous avons récemment observé avec le phénomène du Bitcoin correspond à la définition standard d'une bulle spéculative.

Par le passé, d'éminents détracteurs du Bitcoin ont affirmé que la monnaie numérique était une pyramide de Ponzi. En mars dernier,L'économiste américain Nouriel Roubini a publié une série de commentaires très critiques visant la Cryptomonnaie et ses défenseurs via Twitter.

Dans un message, il a déclaré :

Le Bitcoin n'est donc T une monnaie. C'est [soit dit en passant] une pyramide de Ponzi et un vecteur d'activités criminelles et illégales. Et il n'est T sûr, compte tenu du risque de piratage.

Basu souligne toutefois que le Bitcoin n'est pas une pyramide de Ponzi délibérée et qu'il y a peu à gagner à le traiter comme tel. La bulle du Bitcoin de 2013 était le résultat de spéculations plutôt que d'un système organisé.

Cependant, il affirme que le Bitcoin pourrait avoir d’autres choses à apprendre aux économistes et aux banquiers :

« La principale valeur du Bitcoin pourrait, rétrospectivement, résider dans les leçons qu’il offre aux banques centrales sur les perspectives de la monnaie électronique et sur la manière d’améliorer l’efficacité et de réduire les coûts de transaction. »

La Banque mondiale est restée relativement silencieuse sur la question des monnaies numériques jusqu'à présent. L'année dernière, elle a organisé unediscussion sur les monnaies numériques, mais son approche du phénomène est essentiellement académique.