Les ETF de revenus pourraient être l'interrupteur coupe-volatilité du bitcoin

Les investisseurs qui prospèrent grâce aux fluctuations sauvages du prix du bitcoin BTC$73 501,88 pourraient être déçus. Les grandes banques se préparent à lancer de nouveaux produits susceptibles d'atténuer la volatilité dans un marché qui est déjà devenu nettement plus calme ces dernières années.

Plus récemment, Goldman Sachs a déposé une demande pour un fonds négocié en bourse (ETF) à revenu premium sur le Bitcoin. Le fonds proposé repose sur la vente (l'écriture) d'options liées à des produits négociés en bourse adossés au bitcoin afin de générer des revenus tout en offrant aux investisseurs une exposition à la cryptomonnaie. BlackRock cherche à lancer un produit similaire.

Vendre des options revient essentiellement à écrire une assurance contre les fluctuations de prix. Les vendeurs encaissent une prime en échange de la fourniture d’une protection contre la baisse ou la hausse, tout en étant exposés à des pertes potentiellement importantes si le marché évolue brusquement. Les traders utilisent souvent des stratégies couvertes — détenant l’actif sous-jacent ou des ETF tout en vendant des options — pour compenser partiellement le risque.

Si elles sont approuvées, les ETF pourront utiliser des stratégies similaires d'options couvertes pour générer du rendement, bien que les structures exactes varieront selon le produit.

Quoi qu'il en soit, l'impact net serait des conditions de marché plus calmes. En effet, lorsque les options sont vendues en grand nombre, les teneurs de marché ou les courtiers qui prennent l'autre côté de ces transactions se retrouvent avec des positions longues. Pour gérer leurs risques, ces entités couvrent alors de manière dynamique en achetant l'actif sous-jacent lors des baisses et en vendant lors des rebonds. Cette dynamique est appelée couverture de l'exposition gamma positive, et elle tend à limiter la volatilité.

De plus, la disponibilité de produits institutionnels générant un rendement pourrait détourner des capitaux des paris purement spéculatifs, réduisant ainsi la volatilité réalisée sur le long terme. La volatilité implicite du Bitcoin est en baisse depuis trois ans, principalement en raison de la popularité croissante des stratégies de vente d'options.

Aujourd’hui, le bitcoin BTC$73 501,88 est revenu à 74 000 $ après avoir atteint des sommets proches de 76 000 $ mardi. L’indice CoinDesk 20 a chuté de plus de 1 % en 24 heures.

Une véritable cassure est attendue si les indices boursiers américains atteignent de nouveaux sommets historiques.

"Si le Bitcoin recherche des signaux externes, il pourrait rester indécis jusqu'à ce que les principaux indices boursiers américains atteignent de nouveaux sommets. Cependant, nous sommes plutôt enclins à croire que la stagnation de la première cryptomonnaie est le signe d'un appétit pour le risque fragile qui se manifestera bientôt sur le marché plus large," a déclaré Alex Kuptsikevich, analyste en chef des marchés chez FxPro, dans un courriel.

En attendant, le FMI a lancé un avertissement sur la hausse de la dette mondiale, renforçant ainsi l'argument haussier en faveur du bitcoin. Restez vigilants !

Lire la suite : Pour une analyse de l'activité d'aujourd'hui sur les altcoins et les dérivés, voir Marchés Crypto Aujourd'hui . Pour une liste complète des événements de cette semaine, voir le "" de CoinDeskSemaine Crypto à Venir.""

Ce qui est tendance

• Trump laisse entrevoir la fin de la guerre alors que l'impasse à Hormuz paralyse les flux pétroliers (Bloomberg) : Le président Donald Trump a minimisé la perspective de nouveaux affrontements en Iran, alors même que des interrogations subsistent concernant le programme nucléaire de Téhéran et l’accès au détroit d’Ormuz.
• Le Nasdaq enregistre la plus longue série de gains depuis 2021 alors que les investisseurs regardent au-delà de la guerre (The Wall Street Journal) : Les marchés américains sont en reprise, l'indice Nasdaq Composite enregistrant une progression de 14 % sur 10 séances alors que des résultats d'entreprises solides ont compensé les risques liés à la guerre. Les banques de Wall Street ont affiché des revenus records issus du trading. Les actions technologiques bénéficient d'une course aux armements autour de la puissance de calcul liée à l'IA.
• Une nouvelle classe de sociétés de trésorerie crypto se forme autour de l’action à haut rendement de Strategy (CoinDesk) : Une nouvelle catégorie de sociétés de trésorerie crypto émerge autour de l’action à rendement élevé de Strategy, STRC, avec un nombre croissant d’entreprises et de protocoles de finance décentralisée l’achetant pour capter le rendement tout en obtenant une exposition indirecte au bitcoin.

Signal du jour

Le Bitcoin peine à dépasser sa moyenne mobile simple à 100 jours, un niveau technique largement surveillé qui reflète le prix de clôture moyen sur la période.

Ce schéma rappelle la mi-janvier, lorsque les vendeurs ont repris le contrôle au niveau de la moyenne mobile à 100 jours, interrompant ainsi la reprise. Bitcoin a connu une forte baisse dans les jours qui ont suivi.

La question est maintenant de savoir si l’histoire va se répéter, ou si cette fois le niveau cédera enfin, ouvrant la voie à des gains plus rapides vers 80 000 $ et au-delà.