Crypto pour les conseillers : des actions à la cryptomonnaie

Dans la newsletter Crypto pour les conseillers d'aujourd'hui, Patrick Murphy de Eightcap, fournit des insights sur la maturation de la crypto en tant qu'actif et compare l'évolution des indices aux premières années du S&P.

Puis, Leo Mindyuk de MLTech répond aux questions sur les indices dans Demandez à un Expert.

Bonne lecture !

– Sarah Morton

Ce que le S&P 500 a fait pour les actions, les indices le feront pour la crypto

Tout comme la crypto aujourd’hui, les actions au début du XXe siècle étaient un marché émergent et largement non régulé, caractérisé par une fragmentation importante et un manque de compréhension généralisée du public. En 1957, avec l’introduction du S&P 500, le paysage financier a été révolutionné, fournissant une référence pour les investisseurs. Cela n’a pas seulement légitimé les actions en tant que classe d’actifs, mais a également ouvert la voie à une adoption grand public. Sommes-nous à un carrefour similaire avec la cryptomonnaie ? Avec des indices prêts à jouer un rôle transformateur dans sa maturation, il semble que ce soit le cas.

La maturation de la cryptomonnaie et l’évolution du rôle des indices font des indices des catalyseurs pour une adoption plus large de la crypto. Par exemple, le Indice CoinDesk 20 (CD20) sert de référence pour le marché cryptographique au sens large, aide à fournir des analyses de marché et agit comme un élément fondamental pour développer des produits visant à élargir les opportunités des investisseurs.

Un marché fragmenté et volatil ?

Le marché des cryptomonnaies est un paysage fragmenté, un paradoxe d'innovation et d'instabilité. Alors que plus de 23 000 cryptomonnaies existent, la grande majorité souffre d'un faible volume d'échanges et d'une liquidité limitée. Cette « longue traîne » comprend un pourcentage significatif de projets qui n'ont jamais pris d'ampleur ; les estimations suggèrent que plus de 50 % des cryptomonnaies lancées depuis 2021 ont cessé d'exister. Un exemple frappant : 1,8 million de jetons sont devenus des « dead coins » au cours du premier trimestre de 2025 seulement.

Malgré ce volume considérable, l'activité de trading reste fortement concentrée sur une poignée de principales cryptomonnaies, ce qui souligne la véritable fragmentation du marché.

La haute volatilité est une caractéristique déterminante de la fragmentation de la crypto, illustrée de manière éclatante par les chutes dramatiques et les phases haussières du bitcoin. Les « poussées » de prix apparaissent souvent de manière inattendue et, paradoxalement, le marché peut rester stagnant même face à des nouvelles majeures. Les prix défient fréquemment toute logique après des annonces importantes, pour ensuite soudainement s’envoler ou chuter sans catalyseur évident. Cette imprévisibilité souligne à quel point les échanges restent structurellement peu liquides et concentrés sur l’ensemble du marché.

Un exemple de ce phénomène est le Approbation par la SEC des fonds négociés en bourse (ETF) Ether ETH$3 100,41 en mai 2024. Malgré le fait qu'il s'agisse d'une étape réglementaire majeure, l'ETH a à peine bougé le jour de l'annonce. Une semaine plus tard, cependant, il a bondi de 15 % sans information nouvelle discernable. Ce genre de réactions retardées et illogiques est étonnamment fréquent, soulignant comment la liquidité réduite, la concentration des avoirs et le trading guidé par le sentiment continuent de dominer de larges segments du marché des cryptomonnaies.

Signes de maturation

Malgré ses défis actuels, le marché des cryptomonnaies montre des signes évidents de maturation. L'intérêt institutionnel est en forte hausse, avec des acteurs financiers majeurs investissant, nouant des partenariats et développant des produits axés sur les cryptomonnaies. La clarté réglementaire s'améliore également à l'échelle mondiale.

Principales étapes réglementaires et institutionnelles

• Approbations des ETF : Au-delà des premières approbations des ETF au comptant sur le bitcoin BTC$89 464,87 et l’ETH, elles s’étendent désormais à Solana et à d’autres cryptomonnaies.
• Réglementation MiCA : Le cadre MiCA de l'UE sur les marchés des crypto-actifs représente la première licence crypto complète sur un marché de premier rang. OKX a été la première bourse mondiale à obtenir une licence MiCA, lui permettant d'offrir des services réglementés à plus de 400 millions d'Européens. Depuis lors, Coinbase, Kraken, Robinhood et Bybit ont également obtenu des licences MiCA, signalant une croissance du secteur et une adoption plus large.
• Loi sur les Stablecoins Genius : Ce nouveau cadre fédéral américain pour les émetteurs de stablecoins vise à offrir une clarté réglementaire, à stimuler l'innovation et à protéger les consommateurs. La récente introduction en bourse de Circle sur le NYSE, associée à l'adoption de la monnaie numérique de banque centrale (USDC) en tant que stablecoin conforme préféré de l'UE (adopté par des plateformes d'échange telles que Coinbase, OKX et Binance), marque un moment charnière pour les stablecoins.

Adoption croissante des stablecoins

Les données 2025 d'Eightcap montrent que les paiements en stablecoins représentent désormais 18 pour cent des dépôts mensuels, et les dépôts les plus populaires sont en Tether USDT$1,0003, reflétant une tendance plus large. En 2024, les stablecoins ont traité un volume estimé à 27,6 trillions de dollars, dépassant de 7,7 pour cent le volume combiné des transactions Visa et Mastercard.

Le rôle des indices

Le marché actuel des cryptomonnaies présente des parallèles avec le marché des actions avant le S&P 500. L'introduction d'indices à large base sur le marché représente une avancée significative.

Un appel à l'action

Le moment est crucial pour développer des indices de cryptomonnaies capables d'apporter de l'ordre au chaos actuel. CoinDesk 20, désormais disponible dans plus de 20 véhicules d’investissement à l’échelle mondiale via Eightcap, ML Tech, WisdomTree et d’autres, illustre comment les indices peuvent offrir clarté, transparence et exposition diversifiée aux actifs numériques. L’industrie doit s’appuyer sur cette base en créant des outils encore plus robustes pour les traders et les investisseurs. L’intégration complète des actifs numériques dans l’écosystème financier mondial n’est pas seulement une possibilité, mais une inévitabilité.

- Patrick Murphy, directeur commercial, Eightcap

Demandez à un Expert

Q : Pourquoi les indices cryptographiques représentent-ils la prochaine étape logique pour l’adoption institutionnelle, à l’instar de ce que le S&P 500 a fait pour les actions ?

A : Le S&P 500 a simplifié la complexité, apportant structure, référence et facilité d’accès. Au lieu de devoir analyser chaque action individuellement, les investisseurs pouvaient accéder à un proxy large et fondé sur des règles pour l’exposition au marché boursier américain. Cela a libéré des milliers de milliards de dollars de flux de capitaux. Aujourd’hui, la cryptomonnaie reste fragmentée, bruyante et difficile à référencer. Elle nécessite la même évolution. Les allocateurs institutionnels et de nombreux investisseurs particuliers ne se demandent pas « Quel jeton devrais-je posséder ? » — ils cherchent à savoir comment accéder à une exposition diversifiée et bien équilibrée à cette classe d’actifs. Les produits indiciels sont la voie pour rendre la crypto investissable à grande échelle. Il ne s’agit pas de choisir des pièces particulières, mais d’offrir une exposition via des systèmes fondés sur des règles qui respectent les normes de conformité, de liquidité et de transparence. L’émergence d’indices natifs à la crypto et d’enveloppes de stratégies systématiques est l’évolution nécessaire pour passer de la spéculation à une allocation à grande échelle.

Q : Pourquoi l'absence d'indices cryptographiques freine-t-elle l'adoption par les allocataires institutionnels et les conseillers financiers ?

A : Les indices sont des outils essentiels pour l’allocation, le benchmarking et la communication. Sans eux, il est presque impossible pour les investisseurs institutionnels ou les conseillers de justifier une exposition aux cryptomonnaies dans les cadres traditionnels d’allocation d’actifs. Ils manquent d’un point de référence pour la performance, la volatilité et la contribution au risque. Les conseillers ne peuvent pas la modéliser ; les directeurs des investissements ne peuvent pas la souscrire ; les comités ne peuvent pas l’approuver. Le résultat est une friction à travers les couches d’investissement, de conformité et opérationnelle. Les indices sont ce qui traduit la cryptomonnaie d’une opportunité abstraite en une exposition définie et investissable.

Q : Comment l'indexification de la crypto redéfinit-elle l'ensemble des opportunités tant pour les allocateurs que pour les stratégies systématiques ?

A : Les indices créent la structure dont ont besoin à la fois les allocateurs et les gestionnaires quantitatifs. Pour les institutions, ils offrent des expositions référentielles pouvant être modélisées, surveillées et approuvées au sein des cadres d’investissement traditionnels. Pour les stratégies systémiques, les indices deviennent des composants utilisables : des entrées pour les modèles factoriels, des couches de couverture ou des signaux d’allocation. Mais pour libérer pleinement ce potentiel, les participants ont besoin d’une infrastructure de gestion de patrimoine institutionnelle : des tableaux de bord P&L et risques en temps réel, un accès personnalisable aux stratégies via API, et un déploiement sécurisé et non dépositaire sur des plateformes d’échange de premier ordre. Avec l’aide de la bonne plateforme patrimoniale, les indices passent de simples références passives à des éléments dynamiques : prêts à être alloués, tradés de manière systématique et intégrés directement dans les flux de travail quantitatifs institutionnels.

- Leo Mindyuk, PDG, ML Tech

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