La DeFi n’est pas véritablement décentralisée, elle est inévitablement centralisée

HONG KONG — Lors de la conférence Consensus Hong Kong 2026, la discussion autour de la finance décentralisée (DeFi) a pris une tournure résolument pragmatique.

Le panel intitulé « Quelle est la véritable décentralisation de la DeFi ? » a vu des leaders du secteur déconstruire le mythe de la « pure décentralisation » au profit d’une réalité où la centralisation temporaire est un mécanisme de survie.

L'« illusion de la décentralisation » met en lumière la friction entre les idéaux sans permission de la DeFi et ses réalités opérationnelles. Alors que l'objectif est de remplacer les intermédiaires par des contrats intelligents, la plupart des protocoles existent sur un spectre plutôt que dans un état binaire.

Anand Gomes, responsable de Paradigm et Paradex, a écarté l'idée d'une décentralisation binaire, qualifiant plutôt l'état actuel de la plupart des protocoles de "phase d'incubation" nécessaire.

Gomes a célèbrement comparé le rôle d’un fondateur de protocole à celui d’un parent. « Vous voulez que vos enfants soient forts et indépendants une fois qu’ils ont grandi », a-t-il expliqué, « mais cela ne signifie pas que vous les laissiez sans surveillance durant leur enfance. » Pour Gomes, l’utilisation des clés administratives et des garde-fous centralisés durant les 18 premiers mois est une obligation fiduciaire ; un protocole exploité durant ses six premiers mois n’a tout simplement plus d’avenir à décentraliser.

Cela crée un contraste net avec le rôle de Vitalik Buterin en tant qu'architecte de la couche de base d'Ethereum. Gomes a positionné Buterin comme le chef d'un « gouvernement » (couche 1) dont le rôle est d'assurer la stabilité par le biais de règles neutres et constitutionnelles.

Inversement, les fondateurs de layer 2 agissent en tant que « entreprises » axées sur la croissance. Alors que Buterin prône une décentralisation de « phase 1 » afin de garantir que le L1 reste une « machine à liberté », Gomes a soutenu que les fondateurs doivent être « têtus » pour protéger leurs protocoles durant leur période de vulnérabilité initiale.

Glenn Woo, représentant le géant de l’infrastructure Blockdaemon, a souligné que, à mesure que la DeFi se développe pour répondre à la demande institutionnelle, les exigences en matière de matériel et de sécurité créent naturellement des couches de centralisation.

Woo a déclaré qu'il estime que, pour que la DeFi survive à l'examen des chambres de compensation mondiales telles que la DTCC, elle nécessite une infrastructure professionnalisée et robuste qui sacrifie souvent la décentralisation absolue au profit d'une fiabilité de niveau institutionnel.

Benji Loh de Treehouse a fait écho à ce sentiment, notant que la centralisation temporaire est le « prix d'entrée » pour bénéficier des vents favorables de Wall Street nécessaires au financement d'un écosystème solide. Il a observé que même les protocoles les plus performants ne visent l'idéal décentralisé qu'après avoir atteint l'adéquation produit-marché et une infrastructure de trading stable.

Arion Ho, PDG d'ENI, a ajouté que le chemin vers une véritable décentralisation doit être jalonné par des « règles transparentes » plutôt que par une supervision immédiate et chaotique. « La décentralisation n'est pas vraiment une forme de gouvernance que nous avons pratiquée »,

Ho a déclaré : « il s'agit de savoir comment éviter une intervention humaine excessive. » Il a également ajouté qu'en commençant par une structure basée sur des règles vérifiables, codée en dur dans l'ADN du système, les fondateurs garantissent que lorsque les clés sont finalement remises à la communauté, la transition est à la fois sûre et durable.

Alors que des poids lourds institutionnels tels que Goldman Sachs déplacent des opérations de plusieurs billions de dollars sur la blockchain, le consensus du panel était clair : l’objectif n’est plus seulement de supprimer les intermédiaires, mais de s’assurer que lorsque les garde-fous « parentaux » seront enfin levés, les protocoles seront suffisamment matures pour résister à l’examen des marchés mondiaux.