Les institutions ne recherchent pas plus de risque—elles veulent un rendement en bitcoin qui fonctionne comme la finance traditionnelle, déclare le cofondateur de GlobalStake

Les attitudes des institutions à l'égard du rendement du bitcoin commencent à évoluer et un intérêt renouvelé pour les récompenses en BTC émerge après des années de scepticisme alimenté par les risques liés aux contrats intelligents, l'effet de levier et les stratégies opaques, a déclaré jeudi Thomas Chaffee, cofondateur de GlobalStake, à CoinDesk.

Les produits permettant aux utilisateurs de générer un rendement sur leurs avoirs en bitcoin nécessitent souvent d’envelopper le BTC dans des protocoles, impliquant un risque lié aux contrats intelligents ou des stratégies qui ne sont pas évolutives, de sorte que les institutions n'ont pas vu « un profil risque-rendement qui ait du sens », selon Chaffee.

Cette réticence commence à évoluer, a déclaré Chaffee, non pas parce que les institutions souhaitent soudainement plus de risques, mais parce que les types de stratégies qui leur sont accessibles ont évolué. Plutôt que de se concentrer sur le rendement basé sur les protocoles ou les incitations en tokens, les allocateurs se tournent de plus en plus vers des approches entièrement collatéralisées et neutres sur le marché, qui ressemblent à des stratégies financières traditionnelles déjà familières aux fonds spéculatifs et aux trésoreries, a-t-il expliqué.

« Le changement de comportement que nous observons ne résulte pas d’institutions cherchant à obtenir des rendements élevés », a déclaré Chaffee. « Ce sont des institutions qui s’engagent enfin, une fois que les stratégies, les contrôles et l’infrastructure ressemblent à quelque chose dans lequel elles peuvent effectivement investir des capitaux à grande échelle. »

Le regain d’intérêt survient après des années de tentatives infructueuses ou de courte durée pour générer un rendement sur le bitcoin, dont plusieurs se sont effondrées lors du recul du marché en 2022, lorsque des prêteurs de premier plan ont gelé les retraits et ont finalement fait faillite en raison de tensions de liquidité, notamment lorsque le service de prêt crypto Celsius Network iretraits et transferts définitivement suspendus citant des « conditions de marché extrêmes » à la mi-2022 et a ensuite déposé le bilan.

Chaffee n'est pas le seul à constater un regain d'intérêt institutionnel pour le rendement du bitcoin. « Les personnes détenant du bitcoin — que ce soit au bilan ou en tant qu'investisseurs — le considèrent de plus en plus comme une réserve simplement là, » explique Richard Green, directeur de Rootstock Institutional, a récemment déclaré à CoinDesk. "Il ne peut pas rester là sans rien faire ; il doit générer du rendement." Green a déclaré que les investisseurs professionnels souhaitent désormais que leurs actifs numériques "travaillent aussi intensément que possible" dans le cadre de leurs mandats de risque.

Chaffee a expliqué que GlobalStake, qui fournit une infrastructure de staking à travers les réseaux de preuve d'enjeu, a commencé à entendre la même question à plusieurs reprises de la part des clients au cours des dernières années : savoir si des opportunités de rendement similaires de qualité institutionnelle existaient pour le bitcoin.

GlobalStake a dévoilé jeudi sa Bitcoin Yield Gateway, une plateforme conçue pour agréger plusieurs stratégies tierces de rendement en bitcoins derrière une seule couche d'intégration, de conformité et d'onboarding.

Le cofondateur a expliqué que la société prévoit qu'environ 500 millions de dollars en bitcoins seront alloués dans un délai de trois mois. « Nous nous attendons à ce que les bitcoins soient alloués pendant la période de lancement du premier trimestre de la passerelle, provenant d'un partenaire de garde basé au Canada, de la demande générée par des parties via notre partenaire MG Stover, ainsi que de nos clients, qui comprennent des bureaux de gestion de fortune, des trésoreries d'actifs numériques (DAT), des trésoreries d'entreprise et des fonds spéculatifs. »

D'autres entreprises abordent le problème à partir de la couche infrastructure. Babylon Labs, par exemple, est développer des systèmes permettant le bitcoin natif pour être utilisé comme garantie non conservatoire dans diverses applications financières, une initiative visant à étendre l’utilité du BTC plutôt qu’à générer un rendement directement.