Ang Kaugnayan ng Bitcoin Volatility Index Sa Positibong Pagbaba ng Presyo, Pinapalakas ang Apela ng Mga Opsyon sa Bullish na Tawag

Ang mga pagpipilian sa Crypto ay nagpapalitan ng index ng volatility ng Bitcoin na hinahanap ng Deribit (DVOL) ay nag-aalok ng mga pahiwatig tungkol sa mga inaasahan ng merkado para sa turbulence ng presyo sa susunod na 30 araw, tulad ng volatility index ng Chicago Board Options Exchange, VIX, ginagawa para sa equities.

Ang isang pangunahing pagkakaiba ay lumitaw sa taong ito. Habang ang VIX ay patuloy na nagsisilbing takot sa Wall Street, na tumataas sa panahon ng pag-iwas sa panganib, ang DVOL ay nakabuo ng isang positibong ugnayan sa presyo ng cryptocurrency. Ang 30-araw na koepisyent ng ugnayan sa pagitan ng presyo ng bitcoin at ng DVOL index ay bumagsak sa positibo noong unang bahagi ng Enero at tumaas sa pinakamataas na 0.85 noong nakaraang linggo. Sa press time, ang coefficient ay 0.72. Iyon ay gumawa ng mga opsyon sa pagtawag na nauugnay sa Bitcoin (BTC) na mas kaakit-akit kaysa dati, ayon sa mga nagmamasid.

"Mula sa simula ng 2023, ang Bitcoin ay nagpakita ng isang malakas na spot/implied volatility regime ng positibong ugnayan. Na binaligtad ang 2022 sa ulo nito," Greg Magadini, direktor ng mga derivatives sa Crypto data provider Amberdata, sinabi sa CoinDesk. "Naging kapaki-pakinabang ang mga mamimili ng tawag na may mga nadagdag na direksyon sa lugar at tumataas na mga nadagdag sa pagkasumpungin."

Ang DVOL, na ipinakilala noong unang bahagi ng 2021, ay sumusukat sa 30-araw na ipinahiwatig o inaasahang pagkasumpungin ng bitcoin gamit ang order book ng mga pagpipilian ng Deribit. Ang VIX ay batay sa mga presyo ng opsyon ng S&P 500 stock index.

Ang mga opsyon ay mga derivative na kontrata na nagbibigay sa mamimili ng karapatan, ngunit hindi ng obligasyon, na bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa o bago ang isang partikular na petsa. Ang isang call option ay nagbibigay ng karapatang bumili, isang senyas na ang may hawak ay may bullish stance, habang ang isang put option ay nagbibigay ng karapatang magbenta. Ang mga presyo ng mga opsyon ay tinutukoy ng ilang mga kadahilanan, kabilang ang direksyon ng merkado pati na rin ang ipinahiwatig na pagkasumpungin, na naiimpluwensyahan ng supply at demand para sa mga opsyon.

Ang positibong ugnayan ng DVOL sa presyo ng cryptocurrency ay nangangahulugan na ang mga call option ay nakikinabang sa parehong paborableng direksyon ng paggalaw at pagtaas ng ipinahiwatig na pagkasumpungin. Sa madaling salita, ang mga tawag ay malamang na makakita ng mas mabilis na pagpapahalaga sa presyo sa panahon ng bullish na paggalaw kaysa sa mga paglalagay sa panahon ng bearish na paggalaw.

"Kung ipagpalagay na ang spot/vol correlation ay nagpapatuloy, ito ay nagpapataas ng apela sa pagmamay-ari ng mga tawag dahil ang isang call buyer ay maaaring makatama ng 'double whammy,' na nanalo sa parehong Delta [directional gains] at Vega [implied volatility gains] sa isang mabilis na tumataas na merkado," Spencer Hallarn, isang over-the-counter trader sa Crypto trading firm at liquidity provider na CoinDesk.

Caught off guard

Ang positibong ugnayan ay lubos na kabaligtaran sa nakaraang taon, nang ang pagbaba ng bitcoin pagkatapos ng 18-buwang bullish trend ay nahuli sa mga mangangalakal na hindi nakabantay, na humahantong sa panic buying ng mga opsyon sa paglalagay. Noong panahong iyon, ang DVOL ay tumaas sa panahon ng kapansin-pansing pagbaba ng presyo at naging mas mabilis ang pagtaas ng presyo sa panahon ng bearish na pagkilos ng presyo kaysa sa mga tawag sa panahon ng corrective rally.

Ang VIX index ng CBOE ay tumataas sa panahon ng mga bearish na kapaligiran sa merkado at bumababa o nananatiling matatag kapag nagra-rally ang merkado. Iyon ay dahil ang mga negosyante ng stock ay may posibilidad na maging pangmatagalang bullish at QUICK na kumukuha ng mga put para sa proteksyon sa mga unang palatandaan ng kahinaan sa stock market. Nawawala ang pangangailangan para sa proteksyon kapag nagra-rally ang merkado, na humahantong sa pagbaba sa VIX. Ang netong epekto ay nakikita ang mas mabilis na pagpapahalaga sa halaga sa panahon ng mga swoons sa merkado kaysa sa mga tawag sa panahon ng mga uso sa panganib.

Nag-rally ang Bitcoin ng halos 70% sa unang tatlong buwan ng taon, sumasalungat sa mga inaasahan para sa patuloy na pagbaba ng merkado. Ayon sa OTC tech platform Paradigm, ang mga pondo naging pagtatambak sa mga bullish na posisyon sa pamamagitan ng mga opsyon.

Ang takot sa pagkawala, o FOMO, ay maaaring magsimula sa lalong madaling panahon, na nagtutulak ng mas malakas na pangangailangan para sa mga opsyon at itulak ang DVOL na mas mataas.

"Ang Crypto market ay minsan ay maaaring tumaas at ang lahat ay nais na maging ganap dito (FOMO, lalo na dahil bumaba tayo mula sa antas na $68K)," sabi ni Pierino Ursone, pinuno ng mga opsyon sa Deribit, habang ipinapaliwanag ang positibong ugnayan ng DVOL sa presyo. "Kapag ang karagdagang demand para sa out-of-the-money na mas mataas na strike calls ay nagsimula para sa Crypto, ONE mag-ingat na maaari itong maging talagang malakas at matiyaga."