Deje de Perseguir Rendimientos de DeFi y Comience a Hacer los Cálculos

Es una historia que muchos en el mundo cripto conocen muy bien: un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) anuncia un rendimiento porcentual anual (APY) extremadamente alto, a veces hasta del 200%. Pero aproximadamente la mitad de todos los inversionistas minoristas pierden dinero a pesar de "ganar" los rendimientos anunciados. La verdad está en las matemáticas, y las matemáticas demuestran que la mayoría de estas tasas tan atractivas rara vez se cumplen. Cuando el polvo se asienta, los inversionistas descubren que los costos ocultos rápidamente devoraron sus ganancias.

Tomemos un típico fondo de liquidez de alto rendimiento que anuncia un 150% de APY. El marketing grita oportunidad, pero las matemáticas susurran advertencias. Desglosemos los riesgos.

Primero, está el concepto de pérdida impermanente. Esta es la pérdida temporal de valor al proporcionar liquidez en un pool, cuando los precios divergen del depósito inicial. Las fluctuaciones de precio pueden fácilmente eliminar cualquier ganancia que se haya podido obtener. Luego están los costos de transacción en la red, conocidos como tarifas de gas. Cuando la red está congestionada, estas tarifas de gas pueden dispararse, haciendo que las inversiones pequeñas sean no rentables, sin importar cuál sea el rendimiento anunciado. Finalmente, está la liquidez. Muchos tokens nuevos tienen baja liquidez, lo que dificulta negociar estos tokens sin afectar significativamente el precio. La combinación de estas características hace que el camino hacia rendimientos excepcionales sea mucho más difícil.

Ahora bien, esto no significa que todas las estrategias de rendimiento sean defectuosas; los protocolos sofisticados que modelan adecuadamente estos costos pueden ofrecer rendimientos sostenibles. Sin embargo, muchos inversores minoristas carecen de la capacidad para distinguir entre pagos sostenibles y no sostenibles, y pueden sentirse atraídos por las cifras más altas sin cuestionar si esos rendimientos prometidos pueden realmente ser entregados.

Por qué las instituciones ganan mientras los minoristas pierden

Ingrese a cualquier firma de trading institucional y encontrará modelos y marcos de gestión de riesgos sofisticados que analizan docenas de variables simultáneamente: matrices de correlación de precios, tasas de deslizamiento, ajustes dinámicos de volatilidad, cálculos de valor en riesgo, todos probados bajo estrés en múltiples escenarios. Este conjunto de herramientas matemáticas y analíticas altamente complejas ofrece a las instituciones una ventaja definida sobre los inversores minoristas que simplemente no poseen el conocimiento, los recursos ni el tiempo para “hacer los cálculos” al nivel institucional.

Por otro lado, muchos inversores minoristas persiguen los titulares y buscan la métrica más sencilla disponible: encontrar el número de APY más alto disponible.

Esto crea una brecha significativa de conocimiento donde los grandes actores institucionales con amplios recursos pueden obtener ganancias, mientras que los inversores más pequeños quedan con el riesgo. Las instituciones continúan generando rendimientos sostenibles, mientras que los inversores minoristas proporcionan la liquidez de salida.

La transparencia de la blockchain puede crear la ilusión de un campo de juego nivelado, pero en realidad, el éxito en DeFi requiere una comprensión profunda de los riesgos involucrados.

Cómo la psicología del marketing actúa en contra de los inversores minoristas

Como observamos en muchas industrias, las tácticas de marketing ingeniosas y, en ocasiones, incluso engañosas, están diseñadas para atraer a potenciales clientes. Con el tiempo, se han vuelto increíblemente sofisticadas y profundamente arraigadas en la psicología. Por ejemplo, el marketing inteligente explota lo que se conoce como el “sesgo de anclaje,” que es la tendencia de las personas a depender en gran medida de la primera información ofrecida al tomar decisiones. La información inicial, como un número de APY de tres dígitos mostrado de manera prominente, tiene más peso mientras las advertencias sobre riesgos se encuentran ocultas en lenguaje legal. Desatan FOMO mediante temporizadores regresivos, lenguaje de “acceso exclusivo” y gamifican la inversión mediante insignias de logros y feeds de actividad en tiempo real que muestran los depósitos de otros usuarios.

Esta precisión psicológica explota aún más esa brecha de conocimiento.

Una mejor manera de avanzar

Entonces, ¿cómo puede protegerse y al mismo tiempo participar en la actividad DeFi como un inversor minorista? Todo se reduce a hacer su tarea.

Primero, entienda de dónde proviene el rendimiento. ¿Proviene de una actividad económica real, como el comercio? ¿O proviene de las emisiones de tokens, que pueden ser una forma de inflación? La actividad económica real en un protocolo es una señal positiva. Los rendimientos insostenibles impulsados por la inflación de tokens eventualmente colapsarán, dejando a los inversores minoristas en una situación desfavorable.

A continuación, calcule los costos ocultos. Considere las tarifas de gas, la posible pérdida impermanente y cualquier otro costo transaccional. Los inversores a menudo descubren que una estrategia aparentemente rentable es en realidad marginal una vez que se tienen en cuenta todos los gastos.

Finalmente, diversifique sus inversiones. Distribuir sus inversiones entre diferentes estrategias es más importante que perseguir el APY más alto posible.

Aunque este tipo de análisis requiere tiempo y esfuerzo, es fundamental para evaluar el éxito y los riesgos potenciales de una inversión.

Los principios fundamentales de las finanzas no han cambiado solo porque la tecnología sea nueva. Los rendimientos sostenibles de DeFi deberían aproximarse a los puntos de referencia de las finanzas tradicionales más las primas de riesgo apropiadas; piense en un 8-15% anual, no en un 200%. El riesgo y el retorno siguen estando correlacionados, la diversificación sigue siendo importante, y la debida diligencia sigue siendo su mejor aliado.

DeFi abre un acceso sin precedentes a estrategias financieras sofisticadas, pero los usuarios aún necesitan la educación necesaria para aprovecharlas. De lo contrario, solo estaremos presenciando mecanismos sofisticados de transferencia de riqueza que se hacen pasar por innovación financiera.