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La locura de los DEX de contratos perpetuos de criptomonedas podría desvanecerse rápidamente, dice el CEO de BitMEX
Ha estallado una batalla competitiva en el sector de los intercambios descentralizados perpetuos, con plataformas emergentes como Aster y Lighter desafiando significativamente el antiguo dominio de Hyperliquid.
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Lo que debes saber:
- El CEO de BitMEX, Stephan Lutz, predice que los exchanges descentralizados actuales como Hyperliquid y Aster podrían no dominar el mercado el próximo año debido a sus frágiles modelos intensivos en incentivos.
- Una batalla competitiva en el sector de los intercambios descentralizados perpetuos ha llevado a que nuevas plataformas superen a los líderes anteriores, desatando una carrera por captar cuota de mercado.
- Lutz considera que las exchanges centralizadas como Coinbase están mejor posicionadas para soportar los ciclos del mercado, mientras que BitMEX busca conectar tanto los mundos centralizados como descentralizados.
SINGAPUR — Para cuando Token2049 se reúna nuevamente el próximo año, las exchanges descentralizadas que acaparan titulares hoy en día, como Hyperliquid y Aster, podrían ya no dominar, declaró el CEO de BitMEX, Stephan Lutz, en una entrevista con CoinDesk, advirtiendo que sus modelos de negocio excesivamente incentivados son demasiado frágiles para perdurar.
Recientemente, ha estallado una batalla competitiva en el sector de los exchanges descentralizados perpetuos (perp DEX), con plataformas emergentes como Aster y Lighter desafiando significativamente el dominio previo de Hyperliquid.
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La semana pasada, Aster superó a Hyperliquid en términos de volumen de negociación en 24 horas. Esto ha desatado una carrera entre los competidores para lanzar nuevos DEX, con el objetivo de capturar cuota de mercado en este campo en expansión.
Tome a Justin Sun, por ejemplo, quien anunció el lanzamiento de un nuevo DEX en la conferencia Token2049 en Singapur, lo que señala una mayor intensificación en este panorama en rápida evolución.
Manía de corta duración
Sin embargo, el entusiasmo probablemente será de corta duración, según Lutz, quien calificó a este tipo de DEX como esquemas inherentes de pump-and-dump.
“Los DEXs se tratan de dar acceso a los mercados sin intermediarios, y construyen impulso confiando en gran medida en incentivos; básicamente es un esquema inherente de pump‑and‑dump,” dijo Lutz, señalando que “no lo digo de manera negativa ni como una estafa. Todo es público, sabes en lo que te estás metiendo."
Él comparó los programas de incentivos con una campaña publicitaria que paga por la atención, explicando que estas plataformas atraen a los usuarios con recompensas en tokens y reembolsos de comisiones y luego dependen de ese ciclo de retroalimentación para mantener a las personas operando.
Aunque lanzarse a la siguiente idea completamente nueva no es algo novedoso, la longevidad de estas ideas es un tema más importante.
"La pregunta es, ¿qué perdura?" continuó.
Este ciclo de auge y caída no solo dificulta que los DEXs retengan liquidez a largo plazo, añadió, sino que también implica que los traders minoristas que buscan rendimientos extraordinarios se están exponiendo a una volatilidad y un riesgo considerables.
En contraste con la rotación que observa en DeFi, Lutz afirmó que las mayores bolsas centralizadas, lideradas por Coinbase y sus pares, están bien posicionadas para sobrellevar estos ciclos y mantener su dominio mucho después de que las últimas incentivos de DEX disminuyan.
Agregó que el objetivo de BitMEX es abarcar ambos mundos. Aunque considera que DeFi es duradero y personalmente lo adopta como un cripto-nativo, Lutz señaló que las instituciones no pueden interactuar con él de la misma manera que lo hacen con un exchange centralizado.
El giro de BitMEX hacia Tokio
La capital japonesa, no Hong Kong ni Singapur, es donde se encuentra el volumen de negociación, según Lutz.
En agosto, la bolsa trasladó oficialmente su infraestructura de datos a AWS Tokio desde AWS Dublín en un movimiento destinado a aumentar la liquidez. El cambio ha entregado los resultados deseados, subrayando la atractividad de Japón.
"Estuvimos en Irlanda antes … pero se volvió cada vez más difícil porque, básicamente, todos excepto los jugadores de EE. UU. están en los centros de datos de Tokio," dijo.
Comentó que el cambio aumentó la liquidez aproximadamente en un 180 % en los contratos principales de BitMEX y hasta un 400 % en algunos mercados de altcoins, ganancias que atribuyó no a la intervención de los creadores de mercado, sino a la reducción de la latencia al estar en Tokio.
Un mercado en maduración
Lutz predice que el próximo ciclo criptográfico será marcadamente diferente de los anteriores auge y caídas.
Con una mayor participación institucional, dijo, BTC podría comportarse más como un “activo real,” suavizando los picos y valles dramáticos que han definido las corridas anteriores.
“Espero que con una mayor adopción veamos fases de meseta más prolongadas que en ciclos anteriores; el mercado seguirá las mismas reglas y características, pero con menor volatilidad a medida que se convierta en un activo real adoptado por los ricos del mundo,” dijo.
La volatilidad del mercado del bitcoin ha disminuido considerablemente desde el debut de los ETFs spot en EE. UU. el año pasado. Además, los índices de volatilidad implícita de BTC han evolucionado de manera constante hacia estructuras similares al VIX, moviendo en dirección opuesta a los precios al contado.
«Todo esto significa que, aunque algunos de estos nuevos DEXs, que ofrecen un apalancamiento asombroso – que Lutz cree que no durará hasta el próximo año – no habrá fuegos artificiales para BTC. En cambio, se asemejará a cualquier otra clase de activo sofisticado, con altibajos graduales a medida que avanza el ciclo del mercado.»
