Mientras los inversores en Bitcoin y las acciones celebran la desaceleración de la inflación en EE. UU., un experto macro pide cautela

Si bien los inversores en Bitcoin y acciones están celebrando la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos del martes, más suave de lo esperado, un experto sugiere que la desaceleración de la inflación no es una razón para comprar activos de riesgo.

El IPC se situó en el 7,1% anual en noviembre, por debajo de la estimación de consenso de Refinitiv del 7,3% y del 7,7% de octubre. La inflación CORE , que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, bajó al 6,0% desde el 6,3% del mes anterior.

Los datos, que refuerzan las expectativas de una desaceleración en la trayectoria de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU. y un giro hacia la flexibilización de la liquidez en el segundo semestre de 2023, impulsaron los activos de riesgo. Bitcoin se disparó más del 3% hasta los 18.000 dólares tras la publicación del IPC, su nivel más alto desde el 10 de noviembre, según datos de CoinDesk . El S&P 500 subió un 0,7%, mientras que el índice del dólar cayó a su mínimo en seis meses.

Sin embargo, el Optimism que surge de la suposición de que, una vez que la Fed adopte una postura más moderada, las instituciones volverán a tener acceso a dinero más barato, puede ser prematuro. Una inflación más lenta suele presagiar una disminución de las ganancias por acción (BPA), un indicador de la rentabilidad corporativa. Y esto suele afectar a las acciones y reducir el apetito por el riesgo en los Mercados financieros. Bitcoin se ha movido a la par con las acciones desde el año pasado.

"Quienes consideren que una inflación más baja es una buena oportunidad para comprar activos de riesgo deberían apartar la mirada ahora", dijo Andreas Steno Larsen, fundador y director ejecutivo de Steno Research.anotadoEn el análisis de inflación publicado el martes, escribió: «Recuerde que el IPP (y, de hecho, el IPC) es un indicador adelantado del BPA... Y si permitimos que el futuro del petróleo prediga el IPP, nos espera un crecimiento negativo del BPA ya durante el segundo o tercer trimestre de 2023».

El IPP mide la fluctuación promedio de los precios que perciben los productores nacionales por los bienes y servicios vendidos en el mercado nacional o internacional. EE. UU.PPI sigueLos movimientos del precio del petróleo siguen de cerca el comportamiento del mercado y sirven como indicador adelantado del IPC.

"Esto no está incluido en las expectativas de la renta variable. Se espera que el S&P 500 vuelva a la zona de 3500-3600", afirmó Larsen. El índice bursátil estadounidense de referencia cerró el martes en 4019,65.

El gráfico muestra que el IPP probablemente se tornará negativo en el segundo trimestre del próximo año. La proyección se basa en el precio de los futuros del petróleo.

Históricamente, el crecimiento de EPS ha seguido de cerca el IPP, lo que significa que la rentabilidad corporativa podría verse afectada en el segundo trimestre, lo que ejercería presión a la baja sobre los activos de riesgo.