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Las posiciones de futuros de Bitcoin alcanzan su máximo en dos meses a medida que los operadores se posicionan en corto
Se dice que una combinación de caída de precios e interés abierto en aumento indica una convicción bajista por parte de los operadores de futuros de Bitcoin .
Por Omkar Godbole
El número de puestos vacantes en BitcoinLos futuros negociados en las principales bolsas, como Binance y la Bolsa Mercantil de Chicago, siguen subiendo, y lo que parece ser una proliferación de vendedores en corto indica un clima pesimista en el mercado. Esto podría generar volatilidad al alza.
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El interés abierto, o el número de contratos de futuros negociados pero no compensados con una posición de compensación, aumentó a 397.873,36 BTC el martes, alcanzando el nivel más alto desde el 18 de mayo, según datos de la firma de análisis blockchain Glassnode. El valor en dólares de los contratos abiertos se mantuvo estable en torno a los 12.000 millones de dólares.
Medida en especie, la métrica ha aumentado en más de 100.000 BTC desde finales de mayo. Según los expertos, el repunte del interés abierto indica que los operadores han estado abriendo posiciones cortas o de venta en medio de una acción del precio entre plana y negativa en la Criptomonedas. Bitcoin se ha negociado principalmente en el rango de 30.000 a 40.000 dólares en los últimos dos meses, salvo un par de breves caídas hasta los 29.000 dólares.
"En mi Opinión, se trata principalmente de futuros cortos, dadas las persistentes tasas de financiación negativas en los Mercados perpetuos durante las últimas semanas, así como los Mercados de futuros que operan en backwardation, dijo a CoinDesk Shiliang Tang, director de inversiones de LedgerPrime, un fondo de cobertura de Cripto de 130 millones de dólares.
El mercado perpetuo ha registrado consistentemente tasas negativas desde mediados de mayo.
Calculada cada ocho horas, la tasa de financiación se refiere al costo de mantener posiciones largas o cortas en el mercado de futuros perpetuos de Bitcoin (sin vencimiento). Esta métrica es utilizada por los exchanges que ofrecen... perpetuospara equilibrar el mercado y orientar los precios perpetuos hacia el precio al contado.
Una tasa de financiación positiva significa que los inversores a largo plazo pagan a los inversores a corto plazo para KEEP la posición abierta, y el mercado presenta una tendencia alcista. Por otro lado, una tasa de financiación negativa implica un posicionamiento bajista.
La base de tres meses, o la diferencia entre el precio de los futuros a tres meses y el precio al contado, recientemente se volvió negativa, pasando al llamado backwardation, una señal de sentimiento bajista entre los operadores de futuros.
"Los inversores institucionales se muestran muy cautelosos actualmente y, en general, parecen estar reduciendo su riesgo", afirmó Arcane Research en una nota de investigación semanal publicada el martes. "Las primas de futuros en el mercado de derivados extraterritorial no regulado también tienden a cero, y FTX aún cotiza con una ligera prima".
Una pregunta es si el repunte del interés abierto se debe a estrategias de arbitraje independientes de la dirección, que implican comprar Bitcoin en el mercado al contado contra una posición de venta en el mercado de futuros. Esta estrategia busca aprovechar la prima de los futuros, que se evapora al acercarse el vencimiento y converge con el precio al contado el día de la liquidación, lo que genera rentabilidades con un riesgo relativamente bajo para el operador de carry trade.
Sin embargo, la estrategia habitual de compraventa al contado haperdió su brillocon primas de un solo dígito o negativas (backwardation) en comparación con la base récord del 40% a mediados de abril.
Algunos traders que anticipaban una recuperación alcista y un aumento en la prima de futuros pueden haber empleado una estrategia de "efectivo y carry inverso" vendiendo Bitcoin en el mercado al contado contra una posición larga en futuros.
"El aumento de las posiciones inversas de cash and carry podría haber impulsado el interés abierto, pero dudo que sea el principal factor", declaró Rahul Rai, socio director de Gamma Point Capital. "En general, LOOKS que hay un interés corto decente a estos niveles". Gamma Point Capital gestiona un fondo neutral al mercado.
Tang, de LedgerPrime, afirmó que las estrategias de compraventa inversa de efectivo parecen poco atractivas, con primas anualizadas de un solo dígito. Además, Tang señaló el bajo precio del Bitcoin. tasas de endeudamiento ofrecidos por los protocolos de préstamo y préstamo como evidencia de la débil demanda de pedir prestado Bitcoin y tomar posiciones cortas contra una posición larga en el mercado de futuros.
En definitiva, el mercado de futuros tiene un sesgo bajista predominante, lo que deja la puerta abierta a fuertes subidas correctivas en el precio de bitcoin. Cuando el apalancamiento se inclina hacia la baja, un movimiento alcista suele resultar en el cierre forzado de posiciones cortas (las plataformas de intercambio liquidan las posiciones cortas). Esto, a su vez, ejerce presión alcista sobre el precio de la criptomoneda, lo que provoca movimientos de precio exagerados. «Una Rally alcista podría provocar su liquidación», afirmó Rai.
Bitcoin se cotiza actualmente a $31,400, lo que representa una ganancia del 5% en el día.
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