El anuncio del ETF de Grayscale podría reforzar el descuento de GBTC, según los analistas

Los accionistas de Grayscale Bitcoin Trust ahora saben que no se quedarán atrás en el Bitcoincarrera de los fondos cotizados en bolsa (ETF), y eso puede ayudar a aliviar el descuento con el que GBTC ha estado cotizando durante más de un mes, dicen algunos analistas.

El lunes, Grayscale, que es propiedad de la empresa matriz de CoinDesk , Digital Currency Group, anunciado Convertiría a GBTC en un fondo cotizado en bolsa cuando el entorno regulatorio de EE. UU. se vuelva más favorable a los ETF de Bitcoin .

La conversión significaría que los accionistas de GBTC ya no tendrían que soportar un bloqueo de seis meses ni una comisión de gestión anual del 2%. La noticia podría acercar a GBTC al valor liquidativo (NAV) de Bitcoin, o al menos limitar la magnitud del descuento, según James Seyffart, analista de investigación de ETF de Bloomberg Intelligence. (Actualmente, GBTC es cotizando a un -5,64% respecto al valor liquidativo, según datos de TradeBlock, filial de CoinDesk ).

Algunos analistas sospechan que anunciar la conversión del ETF es una forma de KEEP líquido el fondo, con 38.800 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM), haciendo felices a los accionistas, especialmente a los inversores que están llegando al final de su período de bloqueo.

“Una vez que se alcanza un descuento del 14% o 15%, habrá gente dispuesta a comprar GBTC y mantenerlo hasta que se convierta en un ETF”, dijo Seyffart. “En este punto, no se alcanzará un descuento del 30% o 40%, como algunos exageran en internet”.

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La prima de GBTC pasó a ser un descuento a fines de febrero cuando los ETF de Bitcoin canadienses comenzaron a ser aprobados por la Comisión de Valores de Ontario (OSC), dijo el estratega líder de activos digitales de Fundstrat, David Grider.

“Si comparas la comisión anual del 2% de GBTC con los 44 puntos básicos [0,44%] o lo que sea que obtendrías de un ETF, debería haber un descuento”, dijo Grider. “Ese es el valor temporal de la comisión. ... Eso también indica que el mercado está preocupado por la liquidez de GBTC, que no permite reembolsos”.

Seyffart añadió que las dos principales verticales en las que competirán los ETF en el futuro son las comisiones y la liquidez. El director ejecutivo de Grayscale , Michael Sonnenshein, afirmó que no haría ninguna predicción sobre la liquidez de GBTC en el momento de la conversión, pero señaló que sería ONE de los ETF de materias primas con mayor liquidez si se convirtiera hoy.

“Si hoy fuera un ETF, comparado con los ETF de materias primas, GBTC sería el más grande en términos de activos bajo gestión, detrás del SPDR Gold Trust”, afirmó Sonnenshein. “Sería el tercero en volumen de negociación nocional, con aproximadamente 2.600 millones de dólares semanales”.

Grayscale planea convertir eventualmente todos sus productos en ETF, afirmó Sonnenshein. Es improbable que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) considere ETF de otras criptomonedas antes de 2022, afirmó Seyffart.

En la actualidad, GBTC “cotiza a la par con el decil superior de ETF”, dijo Seyffart, y el éxito del ETF de Grayscale también dependerá de si la SEC aprueba un ETF de Bitcoin a la vez o una ola de ETF a la vez.

Además de competir en comisiones y liquidez, los ETF también competirán en seguridad, dependiendo de cómo se almacene el Bitcoin y de las pólizas de seguro que lo Bitcoin. Algunos emisores de ETF podrían prestar el Bitcoin subyacente para generar mayores rendimientos o podrían operar activamente con opciones o futuros, afirmó Seyffart.