¿Una Criptomonedas de un banco central? No en 2018

JP Koning es un ávido bloguero que cubre la economía monetaria y la historia del dinero en su blog.Dinero.

El siguiente artículo es una contribución exclusiva al 2017 en revisión de CoinDesk.

Los bancos centrales pueden ser los gorilas de 800 libras del universo financiero, pero han mantenido sus manos fuera de Bitcoin y otras criptomonedas, prefiriendo monitorear los desarrollos desde la distancia.

¿Cambiará eso en 2018?

Algunos han especulado que 2018 será el año en que los bancos centrales comiencen a agregar bitcoins.a sus balancesNo lo creo. He aquí por qué: el comprador promedio de Bitcoin tiene objetivos radicalmente diferentes a los del banquero central promedio.

Los compradores de Bitcoin T obtener retornos del 10,000 por ciento y participar en transacciones casi anónimas.

Si el poder adquisitivo del dinero comienza a caer demasiado rápido en relación con su objetivo, los bancos centrales intentarán revertirlo recomprando cantidades suficientes de moneda. Esto requiere vender activos de su cartera o realizar operaciones en el mercado abierto.

Los activos cuyo valor no fluctúa mucho, como un BOND del gobierno, pueden considerarse como material estable para las ventas en el mercado abierto. Pero el precio del bitcoin fluctúa regularmente. 20-30 por ciento por semanaDada esta volatilidad, un banquero central no puede esperar depender de Bitcoin para impulsar futuros esfuerzos de recompra.

Esto significa que Bitcoins no ayudará a los banqueros centrales a alcanzar su mandato de estabilidad de precios, y no esperaría que ninguno de ellos comience a incluir Bitcoin y otras criptomonedas en sus carteras.

Ahora bien, puede que haya algunos bancos centrales que incorporen cantidades mínimas de criptomonedas a sus balances, pero solo como maniobra política. Por ejemplo, me imagino al Banco Central de Irán o al Banco Central de Rusia anunciando públicamente que reducirán sus reservas de dólares estadounidenses en una pequeña cantidad y las sustituirán por bitcoins.

Pero esto sólo sería un modo de asestar un golpe de relaciones públicas a un enemigo, y no una forma de promover un sistema bancario central sólido.

Moneda digital del banco central

Muchos banqueros centrales han estadoexplorando la idea de emitir monedas digitales del banco Bitcoin o cuentas digitales para el uso de personas ONE .

Creo que es poco probable que se introduzcan monedas o cuentas digitales del banco central en 2018. Existe una buena posibilidad de que muchos bancos centrales incluso respalden sus esfuerzos a medida que Aprende más sobre los desafíos involucrados en la introducción de un producto de pagos digitales.

Aquí está el quid de la cuestión: solo tiene sentido que un banco central emita moneda digital o cuentas públicas si existe suficiente demanda. Sin embargo, no está claro de dónde provendrá esta demanda, dado que las cuentas bancarias privadas ya ofrecen al público los mismos servicios que, hipotéticamente, ofrecería un producto de un banco central.

Por ejemplo, una ventaja declarada de una moneda digital del banco central es que los ciudadanos obtendrían la capacidad de tener dinero digital sin riesgos.

A los bancos centrales tampoco les resultará fácil competir con las alternativas de pago ya existentes en el sector privado.

¿Sería el Banco Popular de China (PBOC) más eficiente en la gestión de una red de pagos minoristas que Alibaba o Tencent? ¿Ofrecería el Banco de Canadá un producto de pagos superior al de los bancos comerciales canadienses, como TD o CIBC, que ofrecen diversos servicios financieros junto con su oferta de pagos? Probablemente no.

Por lo tanto, no me resulta claro por qué el público querría usar el producto del banco central y, por lo tanto, no hay razón para que los banqueros centrales dediquen mucho tiempo a estos proyectos.

Una moneda digital emitida por un banco central solo podría lograr la aceptación pública si proporcionara un servicio único que las alternativas privadas no ofrecen: el anonimato. Ya sabemos que las personas usan efectivo físico porque, entre otras razones, mejora la Privacidad. Asimismo, el anonimato impulsaría la adopción de una versión digital del efectivo. Sin embargo, esto obligaría a los banqueros centrales a abandonar su zona de confort y a entrar en lo que sería un polémico debate público sobre el anonimato y la censura financiera.

El resultado es que los únicos proyectos de moneda digital que tienen una oportunidad de sobrevivir frente a la competencia privada deben incluir el anonimato, pero solo los banqueros centrales decididos que entienden el valor del anonimato como servicio público podrán impulsar estos proyectos de moneda digital anónima frente a las críticas.

Lamentablemente, probablemente no haya muchos banqueros centrales dispuestos a asumir ese riesgo.

Regulación

Aun así, ante la reticencia de los bancos centrales a comprar criptomonedas o adoptar las CBDC, el ONE frente en el que estarán activos en 2018 será la regulación. A medida que las criptomonedas se integran cada vez más en el sector financiero convencional (por ejemplo, a través de futuros, ETF, fondos de cobertura o crédito para comprar Bitcoin ), aumenta la percepción de riesgos de que la inestabilidad se extienda de los Mercados de Criptomonedas a los Mercados convencionales.

Los banqueros centrales se han mantenido al margen durante gran parte del auge de las criptomonedas. Pero dado que tienen un papel de vigilancia, preveo que asumirán cada vez más la responsabilidad de intervenir y regular el sector.

Queda por ver qué forma adoptará esta regulación.

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Edificio de la Reserva Federalvía Shutterstock