Incluso los inversores con acceso quieren una reforma de la preventa de ICO

Las partes interesadas en el floreciente mercado de ofertas iniciales de monedas (ICO) han llegado a un consenso: es necesario reformar la práctica de las preventas.

Originalmente concebidas como una forma de impulsar nuevos tokens cubriendo sus gastos legales y de marketing, algunas emisiones de ICO ahora ofrecen a los expertos en criptomonedas grandes descuentos en tokens y mejores términos de distribución en rondas de preventa, donde el público en general no está invitado a invertir.

Sin embargo, otros dicen que un mercado demasiado entusiasta ha convertido las preventas en un evento más importante.

En el caso de algunas de las ICO menos populares, la mayor parte del dinero parece provenir de rondas privadas.Ripio levantó31 millones de dólares de su oferta de tokens de 37 millones de dólares en su preventay enjambrerecaudó casi la totalidad de su financiación de 5,5 millones de dólares en su preventa.

Brayton Williams, cofundador de la incubadora blockchainImpulsar el VCNo es un desconocido en el mercado. Ha estado involucrado con Bitcoin desde 2013 (en un momento se comprometió a respaldarlo) 100 startups de Bitcoin), pero aún no ha recibido el mercado de ICO con el mismo entusiasmo debido a estos problemas y otros.

Le dijo a CoinDesk:

Todo el mundo quiere invertir en una preventa. ONE quiere invertir en una venta pública.

Y esta mentalidad ilustra los peligros de las preventas tanto para los proyectos como para los inversores.

Tomemos como ejemplo ThisCoin. ThisCoin publica un informe técnico en enero. En febrero, ofrece una preventa de su token con un descuento del 50 %. La ICO se realiza en marzo y todos los tokens vendidos se distribuyen el 1 de abril.

De ello se deduce que los inversores en preventa tendrían casi la garantía de duplicar aproximadamente su capital si vendieran inmediatamente en abril.

Para algunos, casi parecería una tontería no hacerlo.

Sid Kalla, experto en criptoeconomía y cofundador deGrupo Asesor de Turing, dijo a CoinDesk que cree que esto efectivamente distorsiona la estructura de incentivos para las ICO.

En una industria que promueve los incentivos como columna vertebral para el desarrollo de productos, tal vez esto le parezca más alarmante que irónico.

"El descuento de preventa debería reflejar el riesgo que asumen los primeros inversores del proyecto", afirmó. "De lo contrario, se ven incentivados a invertir en proyectos sin la debida diligencia, ya que pueden obtener ganancias con un riesgo mínimo cuando el token se comercializa en las bolsas".

Cuestión de equidad

Sin embargo, el ejemplo anterior ciertamente no es una solución ONE para todos.

Muchos proyectos de tokens tardan años en llegar al mercado (Ethereum, por ejemplo, no lanzó una versión preliminar de su software hasta 12 meses después). Otras ventas muy esperadas, como las de Filecoin y Tezos, que presumen de nuevas cadenas de bloques, podrían tardar plazos similares.

Pero otros creen que el problema no es tanto el potencial de obtener ganancias QUICK , sino cómo degrada el propósito mismo de las ICO: que todos, desde los agricultores de Idaho hasta los miembros de la junta de Silicon Valley, tengan un lugar igualitario en la mesa.

Y algunos se resisten. Cubrimosuna startup llamada Blockstackque recientemente rechazó las preventas cuando buscaba recaudar fondos para su software de Internet descentralizado.

"Queremos tener un sentido de equidad, que todos obtengan las mismas condiciones y tengan el mismo precio", dijo entonces el cofundador Muneeb Ali.

Lo cual concuerda con una sorprendente opinión de alguien del lado inversor.

Fred Pye, el director ejecutivo de3iQ es un fondo canadiense orientado a la innovación para inversores institucionales que actualmente trabaja en productos basados ​​en Cripto ; dijo que evitar la preventa es simplemente una cuestión de ética y principios.

Si bien su empresa podría conseguir un mejor trato accediendo a esas primeras rondas, dijo que no lo está haciendo.

"Todo el espacio se vuelve más legítimo cuanto más justo es el trato que se da a todos", afirmó.

Mejores opciones

Pero otros inversores ven lugar para las preventas, aunque no en la forma en que se llevan a cabo ahora.

ONE de los cofundadores de unaNuevo fondo llamado Multicoin Capitalargumentó que el mercado de ICO necesita volverse más sofisticado y que las preventas son una parte clave de ese proceso.

"Creo que el hecho de que el primer dinero que ingresa obtenga un descuento significativo compensa a esos inversores por el riesgo que asumen al ser los primeros", dijo a CoinDesk Tushar Jain, ONE de los cofundadores del fondo.

Aun así, cree que se necesita una reforma. «La estructura actual de preventa está demasiado desmoronada», dijo Jain. «Creo que adoptaremos el concepto del mundo actual del capital riesgo de realizar rondas de financiación».

Así, por ejemplo, una preventa con descuento financiaría la fase de desarrollo de un producto, con una ICO más cerca de su lanzamiento al mercado. A diferencia de lo que ocurre hoy, donde la ICO se produce casi inmediatamente después de la preventa, todo lo cual precede incluso a una prueba beta del producto.

Punto medio

Pero el cambio puede provenir del propio mercado.

Descubrimos un proyecto del mundo real que funcionaba un BIT más cerca de ese modelo, al menos en la medida en que tenía una versión básica funcional de su producto antes de solicitar fondos. Token simple está construyendo una plataforma que ofrece a las empresas "todos los beneficios de un token sin el drama de una ICO", dijo el CEO Jason Goldberg a CoinDesk el día de su propia preventa.

Goldberg dijo que Simple maximizó su descuento de preventa en un 30 por ciento para inversiones superiores a 1,5 millones de dólares y bloqueó a todos los participantes de la oferta en la misma distribución de un año de duración.

"Si va a hacer preventas, debe KEEP al mínimo, digamos entre el 25 y el 35 por ciento de la oferta, y asegurarse de que quienes las realicen tengan un compromiso a cambio de un descuento", dijo.

Sin embargo, aún queda por determinar qué cambios reales deberían adoptar las ICO más características del capital riesgo tradicional. ¿Significa esto que acabará pareciéndose al capital riesgo actual? ¿O solo aprovechará lo mejor del capital riesgo, a la vez que democratiza la inversión Tecnología en general?

Obviamente no lo podemos saber todavía.

"Todo es un experimento en Cripto", dijo Williams. "Espero que estemos avanzando por el buen camino y aprendiendo del pasado".

Aviso legal:CoinDesk es una subsidiaria de Digital Currency Group, que tiene una participación accionaria en Blockstack.

Imagen de una bolsa de canicasvía Shutterstock.