La adopción de las stablecoins está ‘explotando’ — Aquí está la razón por la que Wall Street apuesta todo

Durante los últimos años, las stablecoins se han definido por una realidad limitada: esencialmente una carrera entre dos contendientes, USDT de Tether y USDC de Circle (CRCL), con la mayor parte de la actividad concentrada en intercambios nativos de criptomonedas.

Lo que viene a continuación se ve materialmente diferente, dijo Joe Lau, cofundador y presidente de Alchemy, a CoinDesk en una entrevista.

La trayectoria a corto plazo para las stablecoins tiene muchas direcciones, dijo Lau, pero un tema domina: la adopción de stablecoins está “explotando.” La razón, argumentó, es que las stablecoins ofrecen ventajas tangibles que los sistemas tradicionales de pagos y banca tienen dificultades para igualar, especialmente la liquidación 24/7 y el movimiento de dinero nativo digital.

“Las stablecoins y los tokens de depósito se están convirtiendo rápidamente en las capas de consumo y empresariales del sistema financiero moderno nativo de internet. Con esta base, el dinero puede moverse con la seguridad del sistema bancario y la velocidad de internet," dijo Lau.

Los bancos están evaluando cada vez más las stablecoins, dijo, junto con las fintechs que desarrollan productos de movimiento de dinero y pagos.

Lau señaló a las plataformas y procesadores de pagos, destacando la actividad de Stripe en el sector, así como a los proveedores de nómina y soluciones de tesorería corporativa que ahora están considerando las stablecoins como parte de su conjunto operativo.

Monedas estables son criptomonedas vinculadas a activos como monedas fiduciarias u oro. Sustentan gran parte de la economía cripto, sirviendo como canales de pago y una herramienta para mover dinero a través de fronteras. USDT es la stablecoin más grande, seguida por USDC.

La capitalización total del mercado de stablecoins alcanzó $300 mil millones en septiembre, un aumento del 75 % respecto al año anterior, según un informe de Morgan Stanley Investment Management.

El gigante de Wall Street Citi (C) afirmó que el mercado de las stablecoins está creciendo más rápido de lo esperado. Esto llevó al banco a elevar recientemente su Pronóstico para 2030 para la emisión a 1,9 billones de dólares en su caso base y 4 billones de dólares en un escenario optimista, frente a 1,6 billones y 3,7 billones de dólares, respectivamente.

Lau también afirmó que la claridad regulatoria está atrayendo a más actores tradicionales al sector.

A medida que las normativas se clarifican, él espera una adopción más amplia por parte de las finanzas tradicionales — bancos, neobancos, fintechs enfocadas en la transferencia de dinero y grandes empresas de pagos — porque las stablecoins se integran directamente en los tipos de casos de uso que esas firmas ya atienden.

Una fuerza importante

Sin embargo, Lau observa otra fuerza importante que está moldeando el futuro: los bancos están lanzando depósitos tokenizados, que él describe como una “alternativa” que complementa a las stablecoins.

En este modelo, dijo Lau, los bancos pueden ofrecer a los clientes muchos de los mismos beneficios asociados con las stablecoins, tarifas de transferencia bajas y una liquidación más rápida, pero hacerlo bajo los marcos regulatorios existentes, con los fondos permaneciendo en el banco.

Hoy, dijo, mover dinero desde una cuenta bancaria estándar aún puede implicar transferencias, comisiones y fricciones. Con depósitos tokenizados, como JPM Coin, los clientes pueden obtener funcionalidades más parecidas a las stablecoins sin salir del entorno bancario. Lau añadió que HSBC también ha manifestado interés en los depósitos tokenizados, y espera que más bancos sigan esta tendencia.

En la opinión de Lau, los depósitos tokenizados y las stablecoins están actualmente en competencia pero son complementarios, ya que tienden a atender a diferentes usuarios. Las stablecoins son más abiertas, dijo, porque pueden liquidar transacciones entre cualquier dos partes. Los depósitos tokenizados son más cerrados, comentó, porque generalmente están diseñados para los propios clientes de un banco. Señaló que JPM Coin está limitado a los clientes de JPMorgan y probablemente será utilizado primero por instituciones y clientes corporativos.

Con el tiempo, sin embargo, Lau espera que la frontera se vuelva difusa.

Dijo que los bancos están comenzando con depósitos tokenizados pero ya están pensando en construir infraestructuras para otros activos tokenizados. Mientras tanto, mencionó que los emisores de stablecoins buscan parecerse más a los bancos, impulsados en parte por la eficiencia de capital. Lau argumentó que el modelo de banca fraccional de los bancos puede ser más eficiente en capital que las estructuras de stablecoins que requieren respaldo 1:1, y que esta diferencia es una de las razones por las cuales los emisores de stablecoins podrían querer una mayor alineación con el modelo bancario.

Por ahora, dijo Lau, los dos instrumentos siguen siendo complementarios. Sin embargo, también enmarcó los depósitos tokenizados como un desarrollo en etapa temprana: solo un puñado de bancos ha invertido seriamente en esto hasta ahora, dijo, y a medida que más lo hagan, la adopción crecerá, y las stablecoins y los tokens de depósito comenzarán a competir de manera más directa.

“Los depósitos tokenizados transforman el sistema bancario en una infraestructura programable. Las stablecoins modernizan el dólar para los consumidores y los mercados globales. A medida que ambos convergen, el dinero se vuelve tanto completamente conforme como instantáneamente accesible", añadió.

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