Die EZB warnt, dass die Nutzung von durch die USA unterstützten Stablecoins in der EU deren geldpolitische Autonomie schwächen könnte

Die weit verbreitete Nutzung von in US-Dollar denominierten Stablecoins in der Europäischen Union (EU) für Zahlungen oder Abrechnungen könnte die Kontrolle der Europäischen Zentralbank über die monetären Bedingungen beeinträchtigen, sagte ein Berater der EZB.

Wenn von den USA unterstützte Stablecoins, digitale Vermögenswerte, die durch den Dollar gedeckt sind, gewinnen in der EU an Bedeutung; die Auswirkungen könnten ähnlich denen des US-Dollars auf Entwicklungsländer sein, erklärte Jürgen Schaaf in einem Blog Beitrag am Montag. Insbesondere haben sie es den politischen Entscheidungsträgern erschwert, die Zinssätze festzulegen, und Geldmengensteuerung.

"Diese allmähliche Einschaltung könnte Muster widerspiegeln, die in dollardominierten Volkswirtschaften beobachtet werden, insbesondere wenn Nutzer nach wahrgenommener Sicherheit oder Renditevorteilen suchen, die in euro-denominierten Instrumenten nicht verfügbar sind", sagte Schaaf.

Die größten Stablecoins sind Tethers USDT und Circles USDC, die zusammen mehr als 80 % der gesamten Marktkapitalisierung von Stablecoins ausmachen, welche auf 271,8 Milliarden US-Dollar anstieg nach der Unterzeichnung des Gesetzes zur Regulierung von Stablecoins in den USA am 19. Juli.

Schaaf beschrieb das US-Gesetz als ähnlich wie die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), jedoch in einigen Bereichen nachsichtiger. Die Umsetzung des Gesetzes könnte dazu führen, dass der Stablecoin-Markt bis Ende 2028 auf 2 Billionen US-Dollar wächst, so die Investmentbank Standard Chartered sagte im April.

"US-Dollar-Stablecoins könnten ihre frühe Dominanz festigen, sofern keine glaubwürdigen Euro-Alternativen entstehen", schrieb Schaaf. Eine solche Dominanz "würde den Vereinigten Staaten strategische und wirtschaftliche Vorteile verschaffen, indem sie ihre Schulden günstiger finanzieren und gleichzeitig globalen Einfluss ausüben könnten."

Bei grenzüberschreitenden Transaktionen könnten dollar-denominierte Stablecoins direkt mit eurobasierten Instrumenten konkurrieren, sagte Schaaf. Sie könnten auch stark für tokenisierte Abwicklungen genutzt werden, da dieser Prozess eine digitale Darstellung von Bargeld zur Abwicklung von Transaktionen erfordert, fügte er hinzu.

Um der Bedrohung entgegenzuwirken, schlug Schaaf vor, mehr Unterstützung für eurogestützte Stablecoins zu bieten. Er schlug auch digitaler Euro — eine digitale Währung, die von der EZB ausgegeben würde — würde eine Rolle spielen.

„Der digitale Euro verspricht, eine robuste Verteidigungslinie der europäischen monetären Souveränität zu sein“, sagte Schaaf.

Die EZB ist nicht der einzige Regulator, der sich Sorgen über die Dominanz von Stablecoins macht, die an den Greenback gekoppelt sind. Auch China erwägt die Notwendigkeit einer regulierten Offshore-Yuan (CNH) Stablecoin, sagte Evan Ayuang, Präsident der Animoca Group, in ein Interview mit CoinDesk letzte Woche.