Bitwise argumentiert, dass sich die Kryptowährung am Ende eines harten Winters befindet

Krypto befindet sich seit Januar 2025 in einem ausgewachsenen Winter, auch wenn ein Großteil des Marktes sich bislang zurückhaltend gezeigt hat, dies offen auszusprechen, erklärte der Asset-Manager Bitwise am Montag Blogbeitrag.

Nachdem er mehrere Krypto-Winter miterlebt hat, erklärte der Investmentmanager, dass die derzeitige Stimmung der Verzweiflung vertraut wirkt und historisch gesehen die späteren Phasen von Abschwüngen markiert. Nach mehr als einem Jahr sinkender Preise befindet sich der Markt wahrscheinlich näher am Ende des Winters als am Anfang, mit einer Erholung, die „eher früher als später“ eintreffen wird.

Krypto-Winter sind längere Bärenmärkte, die durch starke Kursrückgänge, eingebrochenes Sentiment und eine allgemeine Gleichgültigkeit gegenüber positiven Nachrichten gekennzeichnet sind. Historisch traten sie auf Perioden übermäßiger Hebelwirkung und spekulativer Übertreibungen folgt und dauern etwa ein Jahr vom Hoch bis zum Tief.

In vergangenen Zyklen, einschließlich 2018 und 2022, führten Meilensteine bei der Adoption und regulatorische Fortschritte kaum dazu, die Verluste in den Tiefen des Abschwungs zu stoppen. Stattdessen neigen Krypto-Winter dazu, leise zu enden, wenn der Verkaufsdruck nachlässt und sich die Märkte stabilisieren, wodurch die Bühne für die nächste Expansion vorbereitet wird, heißt es in dem Beitrag.

Die Preise sind branchenweit deutlich gefallen, wobei Bitcoin BTC$66.944,44 etwa 39 % gegenüber seinem Höchststand im Oktober 2025 eingebüßt hat, Ether ETH$1.934,55 um mehr als 50 % zurückgegangen ist und viele wichtige Token deutlich stärkere Verluste verzeichnen.

Dies ist laut Bitwise-CIO Matt Hougan kein routinemäßiger Rücksetzer oder eine gesunde Korrektur, sondern ein Abschwung im Stil von 2022, der durch übermäßigen Leverage und Gewinnmitnahmen ausgelöst wurde und selbst einen stetigen Strom positiver Schlagzeilen überwältigt hat.

Hougan argumentierte, dass die Anerkennung des Marktes als echter Krypto-Winter erklärt, warum gute Nachrichten, von regulatorischen Fortschritten bis hin zur institutionellen Adoption, es nicht geschafft haben, die Preise zu steigern.

In vergangenen Zyklen, so stellte Hougan fest, sind fundamentale Faktoren an den Markttiefs selten von Bedeutung. Krypto-Winter enden nicht mit Optimismus oder Begeisterung, sondern mit Ermüdung, da die Verkäufer schließlich erschöpft sind.

Während frühere Krypto-Winter etwa 13 Monate von Spitze bis Tal dauerten, ist Hougan der Ansicht, dass dieser Zyklus im Januar 2025 effektiv begann, obwohl der Markt dies damals nicht vollständig registrierte. Starke Zuflüsse in Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) und Digital-Asset-Treasury-Strategien trugen dazu bei, eine Handvoll großer, institutionell zugänglicher Vermögenswerte zu stützen, und verdeckten damit einen brutalen Bärenmarkt im auf Privatanleger ausgerichteten Kryptobereich.

Laut dem Bericht fielen Vermögenswerte mit starker institutioneller Unterstützung im Jahr 2025 moderat, während Token ohne ETF- oder Treasury-Nachfrage Rückgänge von 60 % oder mehr verzeichneten. Bitwise schätzte, dass institutionelle Vehikel im Zeitraum mehr als 740.000 Bitcoin aufnahmen und damit Preissupport in Höhe von mehreren zehn Milliarden Dollar bereitstellten, der möglicherweise weit stärkere Verluste verhinderte.

Trotz der düsteren Lage hat sich die zugrunde liegende Situation für Kryptowährungen laut Hougan nicht wesentlich verschlechtert.

Das regulatorische Momentum, die Akzeptanz an der Wall Street, Stablecoins und die Tokenisierung schreiten alle weiterhin voran, auch wenn die Märkte sie vorerst ignorieren. Diese positiven Nachrichten bauen einen latenten Druck auf, der eine rasche Erholung antreiben könnte, sobald sich die Stimmung wendet, fügte der Bericht hinzu.

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