Tethers Goldvorrat steigt auf 116 Tonnen und konkurriert mit kleinen Zentralbanken

Die Investmentbank Jefferies erklärte, dass der jüngste Anstieg der Goldpreise nicht allein durch traditionelle Faktoren erklärt werden kann und stattdessen auf Tether als wichtigen neuen Käufer hinweist.

Bestätigungsdaten und On-Chain-Aktivitäten zeigen, dass der Emittent der Stablecoin in den letzten Monaten beträchtliche Mengen an Bullion angehäuft hat, was das Angebot verknappt und zur starken Rallye beiträgt, so die Bank im Bericht vom Donnerstag.

Das Edelmetall ist in diesem Jahr um mehr als 50 % gestiegen und wird derzeit bei etwa 4.080 US-Dollar pro Unze gehandelt.

Jefferies wies erstmals auf das Interesse von Tether hin, nachdem das Unternehmen im vergangenen Herbst in Denver Treffen mit Minenbetreibern und Lizenzgesellschaften hatte, wobei Investoren der Bank mitteilten, dass Tether in diesem Jahr rund 100 Tonnen kaufen wolle. Öffentliche Äußerungen des CEO Paolo Ardoino über die Hinzufügung von Gold zu den Reserven sowie ein Preisanstieg auf 1.000 US-Dollar pro Unze stärkten die Annahme.

Analysten unter der Leitung von Andrew Moss schätzten, dass Tether Ende des dritten Quartals mindestens 116 Tonnen Gold hielt, davon 12 Tonnen zur Deckung seines XAUt-Tokens (im Wert von etwa 1,57 Milliarden US-Dollar) und etwa 104 Tonnen zur Sicherung von USDT (im Wert von etwa 13,67 Milliarden US-Dollar), womit es der weltweit größte nicht-staatliche Goldhalter ist und es mit kleineren Zentralbanken auf eine Stufe stellt. XAUt hat derzeit eine Marktkapitalisierung von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar, laut CoinMarketCap.

Das Tempo der Akkumulation fällt besonders ins Gewicht — allein im dritten Quartal etwa 26 Tonnen, was ungefähr 2 % der globalen Nachfrage entspricht, so die Analysten. Obwohl dies nicht ausreicht, um die Aktivitäten der Zentralbanken zu übersteigen, hat der Kauf wahrscheinlich das kurzfristige Angebot verknappt und die optimistische Stimmung gestärkt.

Es wird erwartet, dass Tether weiterhin akkumuliert, da USDT wächst und Gold etwa 7 % der Reserven ausmacht, so der Bericht. Da Ardoino für 2025 einen Gewinn von 15 Milliarden US-Dollar prognostiziert, berechneten die Analysten der Bank, dass selbst die Investition der Hälfte dieses Betrags in Barren fast 60 Tonnen jährlich hinzufügen könnte.

Der geplante, GENIUS Act-konforme Stablecoin von Tether, USAT, wird keine Goldreserven benötigen, wodurch die langfristigen Auswirkungen auf USDT und die Goldnachfrage ungewiss bleiben, so der Bericht.

Die Analysten verwiesen zudem auf Tethers wachsende Investitionen im gesamten Gold-Ökosystem, darunter mehr als 300 Millionen US-Dollar, die in diesem Jahr in Lizenzgebühren- und Streamingunternehmen investiert wurden. Die Bank sieht diese Beteiligungen als weiteren Beleg für eine umfassendere Metallstrategie. Die kürzliche Einstellung von zwei führenden Metallhändlern der HSBC deutet darauf hin, dass Tethers Goldoffensive an Fahrt aufnimmt, anstatt nachzulassen.

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