SEC fordert Emittenten auf, 19b-4-Anträge zurückzuziehen; ETFs könnten „absurd schnell“ genehmigt werden

Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) hat die Emittenten von Krypto-Exchange-Traded-Funds (ETFs) aufgefordert, ihre 19b-4-Anmeldungen zurückzuziehen, wodurch der Weg für einen schnelleren Genehmigungsprozess geebnet wird, nachdem neue Vorschriften ein wesentliches regulatorisches Hindernis beseitigt haben, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person gegenüber CoinDesk.

Anfang dieses Monats hat die SEC generische Zulassungsstandards genehmigt, die es Börsen ermöglichen, rohstoffbasierte börsengehandelte Produkte (ETPs), einschließlich solcher, die an Kryptowährungen gebunden sind, ohne eine separate Prüfung für jedes einzelne zu listen. Diese Änderungen sollen die regulatorischen Hürden für die Einführung von Spot-Krypto-ETFs verringern.

Historisch gesehen mussten Emittenten mit den Börsen zusammenarbeiten, um 19b-4-Anmeldungen – formelle Anträge zur Änderung von Börsenregeln – einzureichen, bevor ein ETF gelistet werden konnte. Im Rahmen des aktualisierten Regelwerks ist dieser Schritt für bestimmte Produkte jedoch nicht mehr erforderlich. Emittenten müssen nun lediglich ein S-1-Dokument, das die Struktur und Strategie eines ETFs detailliert beschreibt, einreichen, um die Genehmigung der SEC zu erhalten.

„Die SEC kann unglaublich schnell handeln, wenn sie es wirklich will – wie wir es in der Vergangenheit gesehen haben. Das bedeutet, dass wir Genehmigungen innerhalb weniger Tage sehen könnten. Dennoch gibt es keine Garantie dafür“, sagte James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence.

"Sie haben die Umwandlung von Bitwise’s BITW in einen ETF immer noch nicht genehmigt, was meiner Vermutung nach mit dem Prinzip „First to File“ zusammenhängt, dem die SEC normalerweise für den Rest der ETF-Branche folgt. Es ist also möglich, dass diese Produkte in Form von rollierenden Wellen zugelassen werden oder dass ein sogenannter „Shotgun Start“ nach zugrunde liegendem Vermögenswert erfolgt."

In den vergangenen Monaten haben Vermögensverwalter eine wachsende Zahl von Vorschlägen für Spot-Krypto-ETFs eingereicht, die Coins wie Solana SOL$135,81, LTC$83,21 und DOGE$0.1421 abdecken. Diese Vorschläge umfassten sowohl 19b-4- als auch S-1-Anmeldungen und spiegeln den zweistufigen Prozess wider, der gemäß den alten Vorschriften erforderlich ist.

Die Abschaffung der Notwendigkeit für 19b-4-Formulare könnte die Genehmigungsprozesse erheblich beschleunigen. Der 19b-4-Weg erforderte, dass Börsen wie Nasdaq oder NYSE Arca die SEC jedes Mal um eine Änderung ihrer eigenen Listungsstandards baten, wenn ein neues Produkt eingeführt wurde – ein Prozess, der oft Monate dauerte.

Nun können Börsen mit der aktualisierten Haltung der SEC Krypto-basierte ETFs listen, die in die Kategorie der generischen Rohstoff-ETPs fallen, ohne jedes Mal eine Regeländerung beantragen zu müssen. Dadurch liegt die Genehmigungsverantwortung eindeutig bei der S-1-Anmeldung, die weiterhin der direkten Prüfung durch die SEC unterliegt.

Obwohl unklar ist, wie schnell die SEC bei den ausstehenden S-1-Anmeldungen voranschreiten wird, markiert die Änderung einen Wandel in der Herangehensweise der Behörde an den Kryptomarkt – was möglicherweise die Tür für eine breitere Palette digitaler Asset-Fonds öffnet, die mit weniger regulatorischen Verzögerungen auf den Markt kommen können.

"Alles ist unsicher. Kommt noch die Aussicht auf eine Regierungsstilllegung hinzu, können die Dinge wirklich verrückt werden“, sagte Seyffart.