2026中國加密監管2.0解析：嚴打非法虛擬貨幣 RWA資產代幣化正式納入合規路徑
2026年2月6日，中國金融監管領域迎來了一個具有里程碑意義的轉折點。中國人民銀行聯合國家發改委、證監會等八大部門，正式發布了《關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》（銀發〔2026〕42 號）。
這份被業內稱為「42 號文」的新規，不僅廢止了自2021年起執行、以「全面圍堵」為基調的舊有監管框架，更首次在國家層級的文件中，將現實世界資產代幣化（RWA）從定義模糊的虛擬貨幣範疇中正式剝離。這標誌著中國對加密資產的監管邏輯已從過去的「一刀切封殺」，轉向更為精準的「分類監管
虛擬貨幣紅線不變：嚴防人民幣穩定幣衝擊主權
在新發布的監管框架下，中國政府對比特幣、以太坊等傳統虛擬貨幣的高壓態勢並未鬆動。新規重申虛擬貨幣不具備法償性，嚴禁任何機構開展法幣與虛幣兌換或提供定價服務。然而，本次政策最顯著的細節變化在於對穩定幣的精準打擊。
文件明確規定，未經相關部門依法同意，境內外任何主體不得發行掛鉤人民幣的穩定幣。這項規定精準鎖定了離岸人民幣穩定幣可能帶來的資本外逃風險，確保人民幣匯率與貨幣供給始終處於央行的絕對掌控之下，同時也為數位人民幣（e-CNY）作為官方唯一合規數位貨幣鋪平了道路。
RWA 身份合法化：在監管場域內運行的金融創新
與對虛擬貨幣的嚴厲打擊形成鮮明對比的是，監管層對 RWA 給予了前所未有的明確定義與合規路徑。文件將 RWA 定義為利用分散式帳本技術將資產的所有權或收益權轉化為代幣的活動。雖然這一定義肯定了區塊鏈技術的應用價值，但同時也劃定了嚴格的運作邊界。
在中國境內，RWA 業務被納入特許經營範疇，必須在國家認可的「特定金融基礎設施」上運行，這意味著未來的資產代幣化將依託數據交易所或數位人民幣底層架構，而非完全去中心化的公鏈。這種「技術在野、規則在朝」的模式，確保了金融創新的同時，能有效防範金融風險。
境內資產出海合規化：證監會備案制破除灰色地帶
對於業界最關心的境內資產如何通過代幣化進入全球資本市場，隨 42 號文一併出爐的《監管指引》給出了實操性的答案。新規建立了針對境外發行資產支持證券代幣的「備案制」框架。相對於繁瑣的審批制，備案制的推行釋放了溫和開放的信號。
只要境內主體向證監會完整說明資產狀況、代幣方案並符合負面清單要求，資產出海將不再是法律上的灰色地帶。這一舉措為中國境內的優質底層資產（如應收帳款、股權權益等）開闢了一條通往香港、新加坡等國際金融市場的新通道，真正實現了監管視野下的資產全球化。
金融機構的角色轉換：從禁區到合規服務商
新規的另一個突破點在於重新界定了金融機構在代幣化生態中的角色。過去，銀行與清算機構對任何與代幣相關的業務均避之唯恐不及，但現在 42 號文明確，只要是經過合規備案的 RWA 業務，金融機構是被允許提供託管、資金劃轉與結算服務的。
同時，中資機構的境外分支也被納入統一的風控管理體系，被授權在境外「穩慎」開展 RWA 服務。這項調整掃清了 RWA 落地所需的基礎設施障礙，讓傳統金融與代幣化技術在合規架構下得以深度融合，為未來的人民幣數位化結算體系注入了真實資產的底氣。
結論：中國式的代幣化擁抱策略
總結而言，2026 年的這場監管重構並非中國在擁抱去中心化的加密貨幣理念，而是中國在利用代幣化技術服務實體經濟的一場深謀遠慮。透過將 RWA 與虛擬貨幣切割，政府既防堵了投機炒作與資金外逃的風險，又保留了區塊鏈技術提升資產流動性的優勢。
未來，數位人民幣將扮演清算結算的底層角色，而經過備案的 RWA 則提供實體資產支撐，共同構建出一個高度監管、風險可控且具有全球競爭力的數位金融體系。
