Grayscale, Bittensor Trust ETF İçin SEC’e Başvurdu
Grayscale Investments, 30 Aralık’ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) Grayscale Bittensor Trust ETF için Form S-1 kayıt başvurusu yaptı. Başvuru, hâlihazırda tezgâh üstü piyasada işlem gören ürünün NYSE Arca’da GTAO koduyla listelenmesini hedefliyor.
Söz konusu hamle, Grayscale’in Bittensor’un merkeziyetsiz yapay zekâ pazar yerinin yerel token’ı TAO’ya düzenlenmiş bir yatırım aracı üzerinden erişim sunmasını amaçlıyor. Pasif yapıdaki fonun, 31 Aralık itibarıyla yaklaşık 7,97 milyon dolar değerinde dijital varlık tuttuğu belirtildi.
Fon şu anda OTCQX’te işlem görüyor. Toplam 1,88 milyon adet paya sahip olan ürün, yüzde 2,5 toplam gider oranı uyguluyor ve hisse başına 0,0192 TAO bulunduruyor.
Grayscale, ürünü Nisan 2024’te Delaware’de kurulan bir statü tröstü olarak yapılandırdı. Paylar, yalnızca yetkili katılımcılar aracılığıyla 10 bin adetlik sepetler halinde oluşturulup itfa edilebiliyor. Bu işlemler, ayni TAO transferiyle ya da likidite sağlayıcılar üzerinden gerçekleştirilen nakit emirlerle yapılıyor.
Hibrit Oluşturma Mekanizması Kurumsal Erişimi Hedefliyor
Başvuruda, pay oluşturma ve itfa sürecini mümkün kılan iki ayrı emir tipi detaylandırıldı.
Ayni emirlerde, aracı kurumlar TAO’ları doğrudan BitGo’nun saklama kasasına yatırabiliyor ya da itfa sırasında varlık çekebiliyor.
Nakit emirlerde ise Coinbase, yetkili katılımcılar adına işlemleri yürüten bir ana broker olarak görev alıyor. Bu işlemler, fiyat farkının likidite sağlayıcılarca üstlenildiği değişken ücretli yapılarla ya da işlem tarihindeki net aktif değer ile nihai uzlaşma arasındaki fiyat riskinin katılımcıya ait olduğu doğrudan alım emirleriyle gerçekleştiriliyor.
Fonun net aktif değeri (NAV), her gün ABD Doğu saatiyle 16.00’da CoinDesk TAO CCIXber Referans Oranı kullanılarak hesaplanıyor. Ana endeksin kullanılamaması durumunda Coin Metrics Gerçek Zamanlı Oranı veya Coinbase spot fiyatları devreye giriyor.
İdari ve transfer işlemleri BNY Mellon tarafından yürütülürken, dijital varlıkların saklanmasından Coinbase Custody Trust Company ve BitGo sorumlu. Fon, vergi statüsüne ilişkin IRS rehberliği netleşene kadar staking faaliyetlerine izin vermiyor.
Grayscale ayrıca, vergi sınıflandırmasını korumak amacıyla ağ çatallanmaları veya airdrop’lardan doğabilecek token haklarından geri dönülmez şekilde feragat etmeyi taahhüt etti. Bu durum, ilerideki protokol güncellemelerinden doğabilecek potansiyel değer artışlarının dışarıda bırakılması anlamına geliyor.
Avrupa’daki ETP Hamlesi Altcoin ETF Rekabetini Kızıştırıyor
Grayscale’in başvurusu, Avrupa’da benzer ürünlerin piyasaya sürüldüğü bir döneme denk geldi. Deutsche Digital Assets ve Safello, ekim ayında SIX Swiss Exchange’te Safello Bittensor Staked TAO ETP’yi işleme açtı. Yüzde 1,49 ücret oranına sahip ürün, staking getirilerini Kaiko Safello Staked Bittensor Endeksi üzerinden yansıtıyor.
Bu ürünün lansmanıyla birlikte TAO fiyatı ekim ayında yüzde 42 yükselerek 427,59 dolar seviyesine kadar çıktı. Ancak yıl sonuna doğru kripto piyasasındaki genel çıkışlarla birlikte fiyatlar geri çekildi.
Aynı gün Bitwise da, aralarında TAO’nun yanı sıra AAVE, UNI, NEAR, SUI, STRK, ZEC ve ENA gibi projelerin yer aldığı 11 farklı strateji bazlı kripto ETF için başvuruda bulundu. Bu yoğun başvuru dalgası, SEC’in Ekim 2025’te yürürlüğe koyduğu ve tek tek onay sürecini ortadan kaldıran genel listeleme standartlarının ardından geldi.
NoOnes CEO’su Ray Youssef, Cryptonews’e yaptığı değerlendirmede, altcoin ETF’lerinin “düşük likidite, zayıf yatırımcı güveni ve belirgin piyasa performanssızlığıyla çakıştığını” söyledi. Buna karşın Youssef, yeni ürünlerin “istikrarlı bir giriş kanalı oluşturarak likidite tamponu görevi görebileceğini” vurguladı.
Yılın son günlerinde XRP ETF’leri art arda altı gün boyunca 420 milyon doların üzerinde giriş kaydederken, Solana ürünleri 31 Aralık’ta 2,29 milyon dolar çekti. Aynı seansta Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinde toplam 420 milyon dolarlık çıkış görüldü.
Kısa vadeli piyasa baskılarına rağmen Grayscale’in başvurusu, makro koşulların iyileşmesi halinde kurumsal talebi yakalama yönünde stratejik bir konumlanma olarak değerlendiriliyor.
Fonun net aktif değeri, yıl bazında yüzde 51,6 düşerek 31 Aralık itibarıyla hisse başına 4,24 dolar seviyesine gerilerken, piyasa fiyatı 9,50 dolar ile net aktif değerin yüzde 124 üzerinde işlem gördü.
Başvuruda ayrıca, TAO’nun yıllık bazda 188,82 dolar ile 709,06 dolar arasında değişen yüksek oynaklığı, olası bir SEC sınıflandırmasının zorunlu tasfiyeye yol açma riski ve çoklu imza ile soğuk saklama protokollerine rağmen özel anahtarların tehlikeye girmesi durumunda geri döndürülemez kayıplar gibi risklere de dikkat çekildi.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
