Bitwise, SEC’e Tek Günde 11 Kripto ETF Başvurusu Sundu
Bitwise Funds Trust, 30 Aralık’ta ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) 11 farklı strateji temelli kripto borsa yatırım fonu (ETF) için kayıt başvurusu yaptı. Bu hamle, kripto ETF piyasasında tek günde gerçekleştirilen en büyük başvurulardan biri olarak kayda geçti.
Başvurusu yapılan fonların, yasal sürecin tamamlanmasının ardından yaklaşık 75 gün içinde yürürlüğe girmesi ve NYSE Arca’da işlem görmesi bekleniyor. ETF’ler; yönetişim, kullanım ve yerel token’lara odaklanan hibrit bir yapı sunarak, hem doğrudan token yatırımı hem de Avrupa merkezli borsa yatırım ürünleri (ETP) üzerinden pozisyon almayı hedefliyor.
Bu geniş çaplı başvuru, SEC’in Ekim 2025’te kripto ETF’ler için genel listeleme standartlarını devreye almasının ardından geldi. Yeni düzenleme, ürün bazlı onay sürecini ortadan kaldırarak sektör genelinde ETF lansmanlarını hızlandırmıştı.
DeFi, Layer-2 ve Gizlilik Odaklı Ağlar Öne Çıkıyor
Bitwise’ın sunduğu 11 ETF, blokzincir ekosisteminin farklı alanlarına odaklanıyor.
Merkeziyetsiz finans tarafında Bitwise AAVE Strategy ETF, borç verme protokollerini hedeflerken; Bitwise UNI Strategy ETF, Uniswap’ın merkeziyetsiz borsası ile Unichain Layer-2 ağına odaklanıyor.
Altyapı projeleri arasında Bitwise NEAR Strategy ETF, NEAR’ın parçalı (sharding) mimarisini kapsarken; Bitwise SUI Strategy ETF, Move tabanlı Sui blokzincirini izliyor.
Katman-2 ölçekleme çözümleri ise Starknet’in ZK-STARK teknolojisini takip eden Bitwise STRK Strategy ETF ile temsil ediliyor.
Gizlilik odaklı ağlar kapsamında Bitwise ZEC Strategy ETF, Zcash’in zk-SNARK teknolojisini temel alıyor.
Buna ek olarak, Bittensor’un yapay zekâ pazar yerine odaklanan Bitwise TAO Strategy ETF, Ethena’nın sentetik dolar protokolünü izleyen Bitwise ENA Strategy ETF ile Canton Network, Hyperliquid ve TRON blokzincirlerini kapsayan ürünler de portföyde yer alıyor.
Tüm fonlar aynı yatırım mekanizmasını kullanıyor. Buna göre portföylerin en fazla yüzde 60’ı doğrudan token yatırımlarından, en az yüzde 40’ı ise ilgili varlıkları teminatlı borçlanma araçlarıyla izleyen Avrupa merkezli ETP’lerden oluşacak.
Normal piyasa koşullarında fonların, hedeflenen token’lar, ilgili ETP’ler ve türev ürünler üzerinden en az yüzde 80 maruziyet sağlaması planlanıyor. Vergi uyumu ve türev işlemlere erişim amacıyla portföylerin yüzde 25’ine kadar Cayman Adaları merkezli iştirakler kullanılabilecek.
Fon Yapısı ve Kurumsal Altyapı
Bitwise Investment Manager, tüm fonlarda yatırım danışmanı olarak görev alırken; portföy yönetimi Jennifer Thornton, Daniela Padilla ve Gayatri Choudhury tarafından yürütülecek.
Geleneksel menkul kıymetlerin saklama ve idaresi Bank of New York Mellon’a, dijital varlıkların güvenliği ise Coinbase Custody Trust Company ve BitGo Europe GmbH’ye emanet edilecek.
Fonlar tek tip ücret yapısıyla sunulacak olsa da, ücret oranları başvuruda henüz açıklanmadı.
Profesyonel altyapıya rağmen, bu ETF’ler önemli riskler barındırıyor. Token’ların menkul kıymet mi yoksa emtia mı sayılacağına ilişkin düzenleyici belirsizlik sürerken, olası bir sınıflandırma değişikliği fonların tasfiyesine yol açabilir.
Avrupa ETP’lerine olan maruziyet, ihraççı temerrüt riski ve ABD ile Avrupa piyasaları arasındaki zaman farkından kaynaklanan değerleme sorunlarını da beraberinde getiriyor.
Fonların, düzenlenmiş yatırım şirketi (RIC) statüsünde faaliyet göstermesi planlanıyor. Bu yapı, gelirlerin yatırımcılara dağıtılması halinde fon seviyesinde federal vergi ödenmemesini sağlıyor. Ancak yaratma ve itfa işlemlerinin ağırlıklı olarak nakit yoluyla yapılması, geleneksel ETF’lere kıyasla daha yüksek sermaye kazancı dağıtımlarına neden olabilir.
Fon payları gün boyunca piyasa fiyatından işlem görecek ve bu fiyatlar net aktif değerden sapma gösterebilecek.
Altcoin ETF Dalgası Hızlanıyor
Bu başvurular, Bitwise’ın agresif ETF genişleme stratejisinin bir parçası olarak görülüyor. Şirket, yakın dönemde 1940 Yasası kapsamı dışında kalan ve daha sınırlı yatırımcı koruması sunan Dogecoin ETF’ini de piyasaya sürmüştü.
Bitwise, genel listeleme standartlarının devreye girmesiyle birlikte 2026’ya kadar 100’den fazla kripto ETF’inin piyasaya çıkabileceğini öngörüyor.
Şirket ayrıca NEAR ve Chainlink odaklı ürünler için de başvuruda bulundu. Chainlink ETF’inin DTCC kayıtlarında yer alması, yakın vadeli bir lansman ihtimalini güçlendiriyor.
2025 boyunca Solana, XRP ve Dogecoin ETF’leri piyasaya sürülürken, Bitwise Solana Staking ETF’i yalnızca üç haftada 660 milyon doların üzerinde varlık toplayarak dikkat çekti.
Bitwise: Uzun Vadede Güçlü Görünüm Korunuyor
Bitwise CIO’su Matt Hougan, Bitcoin’in 2026’da yeni zirvelere ulaşacağını ve klasik dört yıllık döngü modelinin kurumsal sermaye girişleriyle kırılacağını savunuyor.
Şirkete göre Bitcoin’in volatilitesinin 2025 itibarıyla Nvidia hisselerinin altına inmesi, yatırımcı tabanının olgunlaştığını gösteriyor. Morgan Stanley, Wells Fargo ve Merrill Lynch gibi geleneksel finans devlerinin kripto tahsislerine hazırlanması da bu görüşü destekliyor.
Hougan, önümüzdeki on yılda patlayıcı rallilerden ziyade, düzenleyici netlik ve yapısal dönüşümlerle desteklenen daha istikrarlı bir yükseliş süreci beklediğini ifade ediyor.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
