Ethereum Borsa Arzı Dip Yaptı, Yükseliş Umutları Arttı

Merkezi borsalarda tutulan Ether (ETH) miktarı tarihin en düşük seviyesine gerileyerek, piyasa yüzeyinin altında bir arz sıkışmasının oluşabileceği spekülasyonlarını körüklüyor.

Glassnode verilerine göre, geçtiğimiz Perşembe günü borsa bakiyeleri toplam ETH arzının %8.7’sine düştü ve bu, Ethereum’un 2015’teki lansmanından bu yana kaydedilen en küçük pay oldu. Pazar günü de seviyeler %8.8 ile bu düşük rekorun yakınında kaldı.

ETH Borsa Bakiyeleri %43 Düştü: Arz Rekor Seviyede Daralıyor

Bu keskin düşüş, ETH borsa bakiyelerinde Temmuz başından bu yana %43’lük bir düşüşü temsil ediyor. Bu durum, dijital varlık hazine (DAT) alımlarının hızlanması ve daha geniş Ethereum ekosistemindeki artan aktivite ile aynı zamana denk geldi.

Makro araştırma kuruluşu Milk Road, ETH’nin “sessizce tarihindeki en dar arz ortamına girdiğini” söyledi ve Bitcoin’in borsa bakiyesinin %14.7 ile hala önemli ölçüde daha yüksek olduğunu kaydetti.

Analistler, bu değişimi ETH’nin kullanılma biçimindeki yapısal değişikliklere bağladı. Daha fazla token, staking, restaking protokolleri, Katman-2 ağları, DAT bilançoları, teminatlandırılmış DeFi pozisyonları ve uzun vadeli kişisel saklama (self-custody) gibi, tarihsel olarak arzı borsalara geri döndürmeyen destinasyonlara akıyor.

Milk Road, “Şu anda hissiyat ağır görünüyor, ancak hissiyat arzı belirlemez,” diye yazdı. “O boşluk kapandığında, fiyat da onu takip edecektir.”

$ETH is quietly entering its tightest supply environment ever.

Exchange balances just fell to 8.84% of total supply, a level we’ve never seen before.

For context, $BTC is still sitting near 14.8%.

ETH keeps getting pulled into places that don’t sell, staking, restaking, L2… pic.twitter.com/T7MW3D2bG1

— Milk Road (@MilkRoad) December 5, 2025

Arz metriklerinin ötesinde, piyasa teknisyenleri alıcıların kontrolü ele geçirdiğine dair sinyaller tespit ediyor. Analist Sykodelic, fiyatın takip edememesine rağmen, geçen hafta sonunda On-Balance Volume (OBV) göstergesinin direncin üzerine çıktığını vurguladı.

Analistlere göre, bu ayrışma, bazen yukarı yönlü hareketlerden önce gelen “gizli alım gücünün” klasik bir işaretidir.

“Bu, alım gücünün bir işaretidir ve tipik olarak fiyat da onu takip edecektir,” diye not eden analist, göstergelerin kesin garantiler sunmadığı konusunda uyarıda bulundu.

Ayrıca genel fiyat hareketinin “boğa eğilimli göründüğünü” ekledi ve ETH’nin anlamlı bir geri çekilmeden önce daha yüksek seviyeleri tekrar ziyaret edebileceğini öne sürdü.

Momentum Artarken ETH 3.000 Doların Üzerinde Kalıyor

Ether yaklaşık bir haftadır 3.000 dolar seviyesinin üzerinde tutunuyor ancak 3.200 dolar civarında dirençle karşılaşmaya devam ediyor. Son 24 saatte, ETH piyasanın genel kararsızlığını yansıtarak 2.900 dolar civarında konsolide oldu.

ETH/BTC paritesi de geçen hafta uzun süredir devam eden bir düşüş trendinin üzerine çıkmasıyla dikkat çekti; bazı yatırımcılar bu hareketi sermayenin Ethereum’a geri döndüğüne dair erken bir işaret olarak yorumluyor.

Bu arada, halihazırda en büyük kurumsal Ether sahibi olan BitMine Immersion Technologies, önde gelen trader’lar daha fazla düşüş için pozisyon alsa bile agresif bir şekilde düşüşleri satın almaya devam etti.

Şirket, son iki günde 199 milyon dolar değerinde daha ETH satın alarak hızla genişleyen rezervlerine ekleme yaptı.

BitMine şu anda toplam arzın yaklaşık %3.08’ine denk gelen 11.3 milyar dolar değerinde Ether’i kontrol ediyor ve uzun süredir hedeflediği %5’lik orana yaklaşmaya devam ediyor.

Geçen ay Tom Lee, Ether’in Bitcoin’i 2017’den bu yana 100 katlık bir ralliye iten patlayıcı büyüme döngüsünün erken aşamalarına giriyor olabileceğini söylemişti.

Lee, mevcut Ether piyasasının Bitcoin’in sekiz yıl önceki kurulumuna benzediğini, o dönemin kripto tarihindeki en güçlü boğa döngülerinden birinden önce gelen derin bir volatiliteyle işaretlendiğini belirtmişti.