Hyperliquid: tra rimbalzo e pressione ribassista, cosa dicono i perpetual

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Ultimo aggiornamento: 

Febbraio 26, 2026

Hyperliquid (HYPE) sta disegnando una traiettoria complessa, scambiando attualmente a quota 26,2 $ dopo aver registrato un modesto rialzo del 3% da inizio anno, ma subendo una pesante contrazione del 15% nel solo mese di febbraio. Mentre il prezzo segna la terza settimana consecutiva in rosso, i dati dei perpetual futures mostrano un open interest di 2,86 miliardi di dollari con una struttura di mercato che suggerisce cautela: c’è un leggero sbilanciamento verso le posizioni short, indicando che gli investitori istituzionali si stanno coprendo in previsione di ulteriore volatilità.

Il contesto macro e la pressione sui DEX

Per comprendere la dinamica attuale di HYPE, non possiamo guardare solo al grafico del prezzo. Hyperliquid si trova al centro di una tempesta perfetta: da un lato la crescita fondamentale come principale DEX per volumi e la svolta verso gli asset del mondo reale (RWA) come oro e argento, dall’altro un mercato crypto generale che mostra segni di debolezza strutturale. Recentemente, abbiamo visto come Bitcoin scende sotto i 65.000 dollari mentre aumentano le vendite delle balene, un movimento che solitamente drena liquidità dalle altcoin a media capitalizzazione e accentua la correlazione ribassista.

Nonostante la market cap di 6,785 miliardi di dollari garantisca a Hyperliquid la 13esima posizione globale, il sentiment è fragile. L’integrazione degli RWA (che ora rappresentano il 31,6% dei volumi) offre una base di utilizzo reale, ma il prezzo del token sta scontando l’incertezza macroeconomica e la paura di ulteriori ribassi nel settore DeFi.

Cosa dicono i perpetual futures su Hyperliquid

Entriamo nel cofano del motore analizzando i dati dei derivati, che spesso anticipano i movimenti spot. L’open interest aggregato sulla piattaforma si attesta a 2,86 miliardi di dollari. Il dato cruciale è il rapporto Long/Short: osserviamo una leggera prevalenza delle posizioni short al 50,75% contro il 49,25% delle long. Questo sbilanciamento, seppur lieve, indica che la maggior parte dei trader sta scommettendo su una continuazione del ribasso o sta utilizzando i perpetual come copertura (hedging) contro le posizioni spot.

Tuttavia, c’è un’anomalia interessante sul fronte del margine allocato. Mentre il numero di contratti short è superiore, il capitale impegnato a margine racconta una storia diversa: 183,28 milioni di dollari sono allocati sulle long, contro i 139,54 milioni sulle short. Questo suggerisce che, mentre i ribassisti sono più numerosi, i rialzisti stanno operando con una convinzione (o una leva) maggiore, esponendosi però a rischi di liquidazione a cascata. Secondo un’analisi di mercato recente di MEXC, la pressione è evidente con quasi 19 milioni di dollari di liquidazioni recenti che hanno colpito chi cercava di anticipare il fondo.

Questa situazione crea una dinamica di “lotta o fuga”. Come evidenziato in altre analisi di mercato dove BTC è in modalità lotta o fuga, anche HYPE si trova in una zona dove un movimento brusco potrebbe innescare uno squeeze. Se il prezzo dovesse recuperare rapidamente, la liquidità degli short potrebbe fungere da carburante per un rimbalzo violento.

Analisi tecnica: supporto critico a 22,50 $

Sul grafico settimanale, la struttura di HYPE mostra chiaramente la rottura del trend rialzista che aveva portato all’ATH di 59,40 $ a metà settembre. Dopo il breakdown del canale ascendente, il prezzo ha cercato supporto nell’area del 78,60% di ritracciamento di Fibonacci, intorno ai 20,50 $. Il rimbalzo tecnico di inizio febbraio si è infranto contro la resistenza vettoriale dei 36,50 $, un livello che ora agisce come un tetto di cemento armato per qualsiasi velleità rialzista.

Attualmente, con la perdita del supporto intermedio a 27,20 $, il rischio immediato è una discesa verso i 22,50 $. Se questo livello dovesse cedere, i trader dovrebbero prepararsi a rivedere i minimi di gennaio. È una configurazione tecnica precaria, simile a quanto osserviamo su Bitcoin, dove la storia ci dice che siamo ancora lontani dal fondo in assenza di volumi di acquisto convincenti.

Tuttavia, non tutto è perduto per i rialzisti. La divergenza tra il prezzo in calo e l’accumulazione di margine long potrebbe segnalare che le “mani forti” stanno assorbendo l’offerta. Un recupero deciso sopra i 28,00 $ invaliderebbe lo scenario ribassista immediato, aprendo la strada a un nuovo test dei 36,50 $.

Cosa monitorare nelle prossime ore

Per noi investitori, la partita si gioca ora su due fronti: tecnico e fondamentale. Monitorate attentamente la reazione del prezzo in area 26,00 – 25,50 $. Una tenuta di questo livello, magari accompagnata da news positive sul fronte macro come un momento in cui Bitcoin rimbalza sopra i 65.000 dollari, potrebbe fornire l’innesco per un’inversione.

Attenzione massima al calendario dei token unlock: lo sblocco di 200 milioni di HYPE è una spada di Damocle che potrebbe comprimere i prezzi indipendentemente dall’analisi tecnica. Dall’altra parte, la recente accumulazione dichiarata da Arthur Hayes offre un contrappeso psicologico importante: se figure di questo calibro entrano a questi prezzi, il mercato potrebbe trovare un pavimento prima del previsto.