CryptoQuant lancia l’allarme: la domanda reale di Bitcoin è in contrazione!

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Lucio Prosperi

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Ultimo aggiornamento: 

Luglio 7, 2025

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Disclaimer: le criptovalute sono una classe di asset ad alto rischio. Questo articolo è fornito a scopo informativo e non costituisce un consiglio di investimento. Potresti perdere tutto il tuo capitale.

Negli ultimi trenta giorni, molti investitori istituzionali hanno accumulato Bitcoin. Questi acquisti, però, non hanno avuto un impatto significativo sul prezzo del principale asset digitale, generando preoccupazioni tra gli operatori di mercato.

Molti si chiedono perché BTC sia rimasto bloccato in un range ristretto da quando ha raggiunto il suo massimo storico (ATH) alla fine di maggio. Un recente rapporto della società di analisi CryptoQuant ha rivelato la ragione della debolezza del momentum del prezzo nonostante una domanda istituzionale persistente, che secondo gli analisti al momento non è sufficiente.

BTC si blocca nonostante la domanda istituzionale

Secondo l’analisi di CryptoQuant, uno dei principali fornitori di dati sul mercato delle criptovalute, gli acquisti di BTC da parte degli Exchange-Traded Fund (ETF) statunitensi e delle tesorerie aziendali – in particolare quelle di società come Strategy – hanno subito un notevole rallentamento nel corso del 2025 rispetto al picco registrato tra novembre e dicembre 2024.

Nel dettaglio, gli ETF che in precedenza avevano mostrato un forte appetito per BTC, acquistando circa 86.000 unità all’inizio di dicembre, hanno progressivamente ridotto il ritmo degli acquisti. A metà maggio, il volume accumulato da questi fondi era sceso a 71.000 BTC, per poi calare ulteriormente fino a raggiungere le 40.000 unità. Questo declino, pari a circa il 53%, segnala un rallentamento significativo nell’interesse degli investitori istituzionali indiretti che utilizzano gli ETF come veicolo di esposizione a Bitcoin.

Parallelamente, un fenomeno simile si è verificato per le tesorerie aziendali di società note per le loro massicce acquisizioni di Bitcoin, come Strategy. A dicembre 2024, la società di Michael Saylor deteneva un portafoglio in BTC che superava le 171.000 unità, frutto di una strategia di accumulo aggressiva e continua. Nel corso dei mesi successivi, gli acquisti si sono praticamente arrestati, riducendosi drasticamente fino a poco più di 16.000 BTC, segnando un calo netto del 90%.

Questi dati indicano chiaramente come, nonostante il precedente forte interesse istituzionale che aveva alimentato una fase di accumulo significativa, quest’anno si stia osservando una netta riduzione della domanda da parte dei principali attori istituzionali. Questo rallentamento riflette probabilmente una maggiore cautela legata a vari fattori di mercato, tra cui la volatilità persistente del prezzo di Bitcoin, le incertezze regolamentari e possibili cambiamenti nelle strategie di investimento a lungo termine.

La riduzione degli acquisti da parte di ETF e grandi tesorerie aziendali può avere un impatto rilevante sulla dinamica del prezzo di Bitcoin, poiché questi soggetti hanno storicamente svolto un ruolo cruciale nel sostenere i livelli di prezzo e nel fornire liquidità al mercato. La diminuzione del loro appetito potrebbe quindi contribuire a un periodo di stagnazione o addirittura di pressione ribassista, a meno che non intervengano nuovi fattori capaci di stimolare una domanda più ampia e diffusa.

Sebbene gli acquisti istituzionali e i flussi degli ETF abbiano mantenuto BTC sopra i 100.000 dollari per un certo periodo, ulteriori cali potrebbero rallentare la crescita del prezzo. Questa situazione potrebbe essere aggravata dal fatto che gli acquisti di ETF e istituzioni rappresentano solo una frazione della domanda complessiva di BTC, che sembra invece in contrazione.

Il picco di mercato di dicembre, gli acquisti effettuati da ETF e istituzioni costituivano circa il 33% dell’aumento complessivo della domanda di Bitcoin. In termini numerici, questi soggetti hanno acquisito circa 257.000 BTC su un totale di 771.000 BTC, suggerendo che una quota significativa della domanda di mercato proveniva da altre fonti meno visibili o non direttamente tracciabili.

La domanda complessiva è in contrazione

Attualmente, la domanda complessiva si sta contraendo, con un calo di 895.000 BTC negli ultimi 30 giorni. Questo indicatore deve espandersi affinché si possa verificare un rally di prezzo sostenibile. Tuttavia, il livello di domanda istituzionale attuale non è sufficiente per innescare questa espansione.

CryptoQuant ha sottolineato come l’analisi della crescita annuale della domanda di Bitcoin metta in evidenza una dinamica complessa: gli acquisti da parte di ETF e istituzioni, pur rappresentando una componente importante e visibile del mercato, costituiscono solo una parte della domanda totale.

Il dato più significativo emerge osservando la contrazione della domanda apparente, che negli ultimi dodici mesi ha registrato un calo di circa 857.000 BTC. Questa riduzione è stata tale da compensare in modo sostanziale l’aumento degli acquisti provenienti da ETF e istituzioni, che nello stesso periodo hanno accumulato rispettivamente 377.000 BTC e 371.000 BTC. In pratica, mentre questi grandi investitori aumentavano le loro posizioni, altre parti del mercato riducevano la loro domanda, neutralizzando così l’impatto complessivo sul volume totale di Bitcoin acquistati.

Questa dinamica suggerisce che, nonostante il supporto istituzionale, la pressione di vendita o la riduzione della domanda da parte di altri segmenti di investitori o trader ha impedito un’espansione netta della domanda complessiva, limitando quindi la capacità del prezzo di Bitcoin di superare i massimi storici precedenti.

CryptoQuant ha commentato:

“In sintesi, gli acquisti di Bitcoin da parte degli ETF e di Strategy, sebbene nel complesso siano un fattore positivo per il prezzo dell’asset, non risultano sufficienti a innescare un rialzo sostenuto verso nuovi record.”

Questo implica che il mercato, per vedere un rialzo significativo e duraturo, necessita di una domanda più ampia e diversificata, capace di contrastare la contrazione osservata in altri segmenti.