Rallye de fin d’année en vue ? Bitcoin et le S&P 500 affichent des signaux explosifs

Les marchés risqués reprennent leur souffle. Le souvenir des dernières semaines de panique semble déjà s’effacer de la mémoire du marché. Désormais, les indicateurs de volatilité dépeignent un paysage d’un tout autre type. Le Bitcoin remonte au-dessus des 91 000 $ tandis que le S&P 500 se redresse faisant germer à nouveau l’espoir de la hausse. Maintenant, cette question revient sur toutes les lèvres : sommes-nous en train d’assister aux premiers signaux d’un rallye de fin d’année ?

La volatilité s’effondre : ce que les marchés tentent de dire

La semaine dernière, la nervosité était palpable. Le BVIV, l’indice de volatilité implicite de Bitcoin calculé par Volmex, avait bondi vers les 65 %. Quelques jours plus tard, il retombe à 51 %. Le même scénario s’observe sur la DVOL de Deribit. Quant au VIX (indice de volatilité du S&P 500), il a drastiquement chuté, passant de 28 % à 17 % sur la même période. Or un retrait aussi rapide de la volatilité traduit généralement l’affaiblissement de la tempête.

Et comme souvent avec Bitcoin, le mouvement est inversé avec une volatilité en baisse et le prix qui remonte. Ce changement de rythme confirme une transition amorcée depuis un an. En effet, le Bitcoin adopte peu à peu le comportement d’un actif macro classique, sensible aux cycles de liquidité et aux décisions de la Fed.

Une dynamique commune : Bitcoin et S&P 500 repartent ensemble

La synchronisation entre Bitcoin et le S&P 500 cette semaine est extrêmement remarquable. Les deux marchés semblent évoluer à l’unisson :

• Pic de stress,
• Reflux rapide,
• Retour de l’appétit pour le risque.

Ce type de configuration est typique des phases où les investisseurs anticipent un changement de politique monétaire. Et cette fois, le marché n’y va pas par quatre chemins.

Le pivot Fed : les marchés y croient à nouveau

Les chances d’une baisse de 25 points de base dès le prochain FOMC ont explosé. Il y a une semaine, elles tournaient autour de 39 %. Aujourd’hui, elles flirtent avec 87 %.

C’est ce que certains appellent “liquidity addiction”. En fait, dès que les marchés sentent qu’un desserrement des conditions financières se profile, l’appétit pour le risque revient immédiatement.

Le Bitcoin est historiquement très sensible à ce phénomène, car une politique monétaire plus souple réduit le coût du capital et favorise la prise de risque. Conséquence visible :

• La demande pour les put options sur BTC se contracte,
• Les skews reviennent vers -5 % après avoir plongé entre -7 % et -10 %.

Les traders paient encore pour se protéger, mais nettement moins parce que le marché respire.

Sentiment stabilisé, structure assainie : les prémices d’un rallye

Les analystes parlent d’une stabilisation significative. Ce n’est pas un optimisme incontrôlé, mais un apaisement logique après une vague de stress.

Selon plusieurs desks d’options, la baisse de la volatilité, combinée à la détente sur les puts et des prix qui remonte, traduit une conviction simple. L’hypothèse du désordre immédiat a disparu. Le chemin de moindre résistance, pour l’instant, pointe vers le haut.

Vers un rallye de fin d’année ?

Il serait imprudent d’annoncer une envolée rapide. Mais plusieurs signaux convergent :

• Volatilité en chute libre.
• Probabilité forte de baisse des taux.
• Appétit pour le risque en reprise.
• Diminution de la demande de puts.
• Redressement coordonné BTC / S&P 500.

Quand tous ces facteurs s’alignent, les marchés ont tendance à accélérer dans la même direction. Et en général, cette direction n’est pas celle du bas. Le BTC ne crie pas encore victoire, mais le marché n’est plus en panique. À quelques semaines de décembre, ce détail peut tout changer.

Pour l’instant, le scénario qui se détache est celui d’une fin d’année portée par un regain d’appétit pour le risque. Le cas échéant, le Bitcoin et le S&P 500 pourraient avancer ensemble. La suite dépendra de la Fed. Mais pour une fois, les signaux semblent pointer du même côté.

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