Bitcoin : pas d’effondrement majeur en vue selon Lyn Alden
Selon Lyn Alden, un krach majeur du bitcoin paraît peu probable à ce stade. L’analyste estime que l’absence d’euphorie visible limite le risque d’une capitulation type 2018 ou 2022. Le cycle de quatre ans perd de son emprise, tandis que les flux institutionnels et la macro dictent de plus en plus le tempo.
Pas d’euphorie, donc peu de raisons d’attendre une capitulation
Invitée dans le podcast What Bitcoin Did, Lyn Alden a expliqué que les conditions de marché actuelles ne ressemblent pas aux phases d’exubérance vues dans le passé. Or, elles ont toujours précédé les grandes corrections des cycles.
Le cœur du message est simple. Les bull markets se terminent rarement sans signes d’excès. Or, le marché reste loin d’une frénésie généralisée. Les métriques de sentiment se redressent par à-coups, puis se calment. Cette respiration traduit un environnement encore prudent. Dans ces phases, la probabilité d’un effondrement à pic reste faible, sauf choc exogène.
La mécanique des flux fait également écran à la panique. Les ETF Bitcoin créent désormais un canal d’entrées et de sorties plus lisible.
Les créations nettes négatives pèsent, mais l’inverse est vrai. Quand la volatilité recule et que le bid revient, la demande se réactive. Cette lecture empêche les scénarios de cassure verticale tant que la liquidité se maintient sur le spot et les produits listés.
Des cycles plus étirés, un marché guidé par les flux et la macro
La vieille grille « halving puis top 12–18 mois » ne suffit plus. Les taux réels, le dollar et l’appétit pour le risque pèsent davantage qu’auparavant. Le marché alterne des rallyes tactiques et des pauses. Il bâtit ses bases plus lentement.
Cette cadence favorise des phases d’accumulation heurtées mais constructives. Elles s’interrompent parfois sur une cassure, puis reprennent dès que la microstructure se retend.
Par ailleurs, la microstructure compte. Après une purge, le funding revient vers l’équilibre, les carnets s’épaississent, les spreads se resserrent. Les desks testent la profondeur par paliers. Si les créations nettes des ETF s’alignent plusieurs jours de suite, la dynamique s’enclenche.
Dans ce cadre, certaines équipes finance doivent aussi régler l’opérationnel de leurs flux en bitcoin. Elles combinent parfois exposition via produits listés et règlements on-chain pour des paiements ou des décaissements.
Des briques d’exécution comme Bitcoin Hyper fluidifient ces usages en apportant des approbations multi-signataires, des adresses autorisées et des journaux d’audit horodatés. C’est un moyen de réduire la friction quand l’activité reprend.
Les crypto-actifs représentent un investissement risqué.
Trois repères de terrain pour valider le scénario Alden
Premier repère, les flux ETF. Un retour de créations sur plusieurs séances, même modestes, change vite le ton. Il indique une réouverture progressive des vannes institutionnelles. À l’inverse, une série de rachats prolongés réactive la prudence. Dans les deux cas, l’information se lit au jour le jour et aide à jauger la force du mouvement.
Deuxième repère, la microstructure. Des carnets plus profonds, des spreads mieux tenus et des écarts au NAV contenus sur les produits listés renforcent la crédibilité des rebonds. Le marché devient plus difficile à casser en ligne droite. La probabilité d’une capitulation s’éloigne tant que ces conditions tiennent. Troisième repère, la macro. Un dollar moins agressif et des taux réels en reflux relancent l’appétit pour le risque. Le bitcoin réagit vite à ces signaux, souvent avant les altcoins. Si les trois voyants passent au vert, l’hypothèse d’un rattrapage de fin ou de début d’année gagne en consistance.
Pour conclure, l’approche Alden n’annonce pas un sommet imminent. Elle cadre un marché qui respire, se reconstruit, et peut produire des hausses franches sans euphorie débridée. Le risque d’un effondrement majeur existe toujours en cas de choc externe. Il reste toutefois moins probable tant que les flux se normalisent et que la structure du marché se solidifie. Pour les acteurs tactiques, l’attention doit se porter sur les feuilles de flux, la qualité d’exécution et la trajectoire des taux. C’est là que se joue la suite.
Source : What Bitcoin Did
Les informations présentées dans cet article ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Elles sont fournies à des fins exclusivement informatives. Le marché des crypto-actifs demeure hautement volatil et comporte des risques significatifs de pertes. Il est recommandé aux lecteurs de n’investir que les montants qu’ils peuvent se permettre de perdre, et de procéder à leurs propres recherches avant toute prise de position sur les marchés.
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