Owen Gunden liquide 1,3 milliard $ en Bitcoin, les institutionnels renforcent leur contrôle

Owen Gunden, l’un des plus anciens et plus riches détenteurs de Bitcoin, a décidé de tourner la page. En l’espace de deux semaines, il met ainsi fin à plus d’une décennie d’exposition massive au Bitcoin. C’est donc l’intégralité de ses 11 000 BTC, soit environ 1,3 milliard de dollars qui est liquidé. Dernier transfert en date, 2 499 BTC envoyés vers Kraken dans une opération évaluée à 228 millions de dollars.

Un vétéran du marché qui jette l’éponge

À première vue, ce dénouement ressemble à un pari perdu. Mais en observant les coulisses de plus près, l’histoire est plus complexe.

Le portefeuille identifié comme celui de Gunden par Arkham a commencé à se vider depuis le 21 octobre. À partir de là, les ventes se sont enchaînées. Pas dans la panique, mais par vagues successives, jusqu’à la liquidation totale.

Pour comprendre l’importance du personnage, il faut se rappeler son rôle dans les premières années du marché. Arbitragiste actif sur Tradehill et rader régulier sur Mt. Gox avant son effondrement, Owen Gunden est une figure discrète mais influente parmi les OG du Bitcoin.

Aujourd’hui encore, Arkham le classe comme huitième personne la plus riche du secteur crypto, avec une fortune estimée à 561 millions de dollars, même après la liquidation. Difficile, donc, de prendre cette sortie à la légère.

Un marché dans un climat de peur

Le sentiment de marché s’est fortement détérioré ces derniers jours. Le Bull Score Index de CryptoQuant ne laisse guère de place au doute : 20/100. Un niveau qui correspond à un état de peur extrême pour ce cycle. Idem avec le Fear & Greed Index de Coinmarketcap.

Le prix du Bitcoin est repassé sous les 90 000 $, et les particuliers ont été les premiers à céder. On voit fleurir les ventes express, les positions coupées dans la précipitation, et les réseaux sociaux sont saturés de récits catastrophistes d’un soi-disant “bull run terminé”.

Dans ce climat anxiogène, la décision de Gunden fait figure d’argument massue pour ceux qui redoutaient un retournement majeur. Pourtant, il y a une lecture plus nuancée qui raconte tout autre chose.

Pendant que les particuliers fuient, les institutions avancent

Les petits porteurs s’affolent et pendant ce temps, les investisseurs institutionnels continuent de renforcer leur présence sur les ETF Bitcoin au comptant. D’ailleurs, la réalité des chiffres se passe de commentaire. Et pour cause, 40 % du total des ETF Bitcoin spot est désormais institutionnel.

C’est une hausse spectaculaire par rapport aux 27 % du deuxième trimestre 2024. Et ce chiffre ne prend pas compte que les institutions déclarant moins de 100 millions de dollars d’actifs (le seuil requis pour déposer un formulaire 13-F à la SEC).

Autrement dit, la réalité est probablement encore plus élevée. Selon le spécialiste Root, qui suit de près ces flux, les institutions ne se contentent pas d’acheter. Elles conservent leurs positions, ce qui est particulièrement notable dans un mois où les ETF ont enregistré 2,8 milliards de dollars de sorties côté investisseurs individuels.

Ce que la vente de Gunden révèle vraiment

On pourrait lire la décision de Gunden comme un signe de défiance. Ce serait un raccourci. Quand un OG liquide en plein bull run, ce n’est pas toujours parce qu’il anticipe l’effondrement. C’est souvent parce qu’il réalise une performance historique, ou parce que sa stratégie change à mesure que le marché devient institutionnel.

Dans un secteur de plus en plus dominé par les ETF, les banques, les fonds et les gestionnaires d’actifs, les figures pionnières s’effacent naturellement. Elles laissent la place à un écosystème plus large, plus structuré et plus exigeant.

Un marché cherche encore en quête de signal

La cohérence du tableau peut désarçonner. En effet, des OG quittent le navire, le sentiment de marché est au plus bas, le bruit médiatique s’intensifie et les sorties d’ETF s’accumulent.

Pourtant, les fondamentaux restent intacts. Les institutions continuent d’augmenter leur exposition. Et, dans l’ombre, des milliards de capitaux dits “patients” se positionnent. Ce genre de configuration ne débouche pas forcément sur un rallye instantané. Mais historiquement, elle marque souvent le début d’un changement profond dans la structure du marché.

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Source : Arkham

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