为何 Circle 与 Stripe（以及众多其他公司）纷纷推出自有区块链

每一天，似乎都有新的稳定币区块链出现。

或者至少本周的感觉是如此，当时美国美元稳定币（USDC）发行方 Circle 宣布 Arc，其自有结算网络，紧随支付巨头 Stripe 意外披露 Tempo，由 Paradigm 合作打造。

他们是不断增长的名单中的最新成员。创业公司 等离子体 和 稳定 最近，双方均筹集资金以开发专门用于 USDT（USDT）的链条，USDT 是市场上规模达1600亿美元的最大稳定币。

代币化参与者也在纷纷涌入。

Securitize 是 构建 Converge 与 Ethena、Ondo Finance 宣布 其今年早些时候即将推出的内部链，几天前，Dinari 表示它将很快 推出基于 Avalanche 的 Layer-1 网络 用于清算和结算代币化股票。

稳定币 和 代币化的现实世界资产是加密经济中快速增长的领域，分析师预计它们将在不远的将来发展成为数万亿美元的资产类别。支持者表示，稳定币有望颠覆跨境支付，而代币化则使传统工具如债券、基金和股票能够在区块链平台上实现全天候交易和更快的结算。

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为何构建一级区块链？

目前，这些代币中的绝大多数存在并结算于以太坊、Solana 或 Tron 等公共区块链上。这些中立网络为发行者提供了全球覆盖和流动性，但同时也对资产发行者带来了一定的限制。

“构建自有的 L1 既关乎控制权和战略定位，也不仅仅是技术问题，”加密银行 Sygnum 的首席客户官 Martin Burgherr 表示。

稳定币经济学受结算速度、互操作性及监管合规性的影响，因此“掌握基础层”使企业能够直接嵌入合规机制，集成外汇引擎，并确保费用的可预测性，他表示。

还有一个防御动机。“如今，稳定币发行方依赖以太坊、波场等进行结算，”Burgherr 说道。“这种依赖意味着暴露于外部费用市场、协议治理决策以及技术瓶颈的风险。”

Ava Labs生态系统增长副总裁Morgan Krupetsky表示，定制链允许企业发行自己的燃气代币，控制交易成本，并将网络性能与可能阻塞网络的无关活动隔离开来。

她表示，区块链正日益成为公司运营的“中台和后台”，在幕后支持交易处理，而面向用户的应用程序则可能分布在多个链上。

“一家企业拥有并定制其端到端区块链基础设施的理念正日益吸引人，”她表示。

经济效益甚至可能比技术本身更具吸引力。“拥有结算层所带来的收入机会将远远超过传统支付处理的利润率，”Web3开发平台Alchemy的首席技术官Guillaume Poncin表示。

他表示，新链可以提供额外的控制能力，并能够在协议层面实施客户身份识别（KYC）检查及其他创新。虽然L1链能够实现完全定制，但汇总链（rollups）部署更快且更具安全性。

Poncin 指出，无论哪种情况，与以太坊虚拟机（EVM）的兼容性都使得与其他区块链的集成更加便捷，并加快了采用速度。

这将如何影响现有的第一层区块链？

分析人士表示，现在断言新链将如何影响现有链还为时过早，但部分网络可能比其他网络更早感受到竞争压力。

以大卫·杜昂（David Duong）为首的 Coinbase 分析师团队在一份 报告中提出观点周五报告 Circle 的 Arc 和 Stripe 的 Tempo 正瞄准高吞吐量、低手续费的支付领域，这正是 Solana SOL$86.04 的优势所在。同时，他们指出，由于以太坊（Ethereum）拥有以机构为主的用户基础，短期内不太可能被颠覆。

Sygnum 的 Burgherr 表示，参赛者赢得用户的过程可能需要多年时间。

"他说：“新进入者不仅需要技术，还需要多年的信任积累，才能将最深厚的流动性和最高价值的支付从现有的支付通道转移出去。金融机构重视经过验证的安全性、托管集成以及在现实环境中的韧性。”"

"这就是为何以太坊依然是机构投资者的“诺克斯堡”，" 他说道。