- 大型 XRP 持有者在该代币从一月约 2.40 美元下跌至大约 1.00 至 1.20 美元的过程中，持续进行累积，CryptoQuant 将此模式形容为安静的吸纳，而非投降或突破。
- 以太坊是唯一一只交易价格低于其实现成本价的主要代币，市场价格约为1,900美元，而持有者的综合成本基础接近2,450美元，这表明尽管比特币和XRP的交易价格高于其实现成本价，投资者在账面上仍处于亏损状态。
- 链上数据显示，以太坊和比特币的大户在市场下行期间持续增持，但CryptoQuant警告称，市场可能在建立坚实支撑之前，还将面临一轮下跌，其中以太坊的低于成本价交易被视为关键观察指标。
大型 XRP 持有者在该代币价格从年初约 2.40 美元滑落至目前的 1.00 至 1.20 美元区间期间持续买入，但这种买入行为并未提振市场。
来自链上分析公司 CryptoQuant 的数据显示，2026 年平均现货订单规模持续保持在该公司定义的“巨鲸”区间内。与此同时，衡量买卖双方谁为交易主导方的 90 天买方累计量差值在年初买方主导的情况下逐渐趋于中性。
“鲸鱼”是指持有大量代币的投资者的俗称，他们的买卖行为备受关注，因为这些行为往往引领整个市场走势，而非随市场起伏而动。
该公司称此为静默吸筹和筑底区间，而非抛售终结或确认突破。
以太坊的估值逻辑最为稳健。截至周四，其交易价格约为1900美元，而实际价格接近2450美元，这意味着所有以太币的整体成本基准高于当前价格，持有者账面上处于亏损状态。相比之下，比特币的价格大约比其52900美元的实际价格高出17%，而XRP的价格约为1.10美元，相较之下实际价格约为0.75美元。
然而，以太坊的持有者基础正在分化。持有 10,000 到 100,000 ETH 钱包的数量已从 2025 年中期约 1,400 万 ETH 增至目前接近创纪录的 1,960 万 ETH。
超过100,000枚的群体在2025年中期降至约260万枚ETH，随后攀升至2026年5月的约460万枚，CryptoQuant估计增加了约180万枚。1,000至10,000枚的群体则呈现相反趋势，2026年1月达到约1,560万枚ETH的峰值，此后下降至约1,290万枚。
不包括交易所和矿池地址的比特币鲸鱼数量在2025年12月触底至约287万枚BTC，目前持有约306万枚BTC，最积极买入发生在6月价格跌破6万美元时。该持仓量仍比2025年牛市峰值约323万枚BTC低约17万枚。
CryptoQuant 称这是下跌的最后阶段，同时明确表示估值尚有空间再下探一段，随后才会确认触底。
以太坊跌破成本基准是值得关注的焦点。在这三者中，它是唯一一个市场已经在账面上达成了抛售底部的资产，CryptoQuant指出，以太坊在2025年初曾在类似水平及其下轨附近出现底部。
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Diversified RWA stablecoins sustain 5-7% yield from real credit as crypto funding compresses to ~4%. GENIUS pushes yield off-chain; TAM grows to $4B in 3 years.
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为什么重要:
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