Grayscale 表示，比特币目前是技术交易工具，而非数字黄金

加密资产管理公司Grayscale在周一发布的报告中表示，比特币（BTC）本月早些时候下跌至约60,000美元的走势，对黄金投资者来说或许不陌生，但对科技投资者而言更为熟悉。

随着高增长的软件股出现抛售，比特币几乎同步下跌，强化了这样一种观点：目前，全球最大的加密货币更像是一种新兴技术的交易品种，而非成熟的价值储存工具，报告指出。

该加密货币的设计、有限供应、独立于政府的特性以及强韧的去中心化网络，使其具备长期的价值储存属性。但该公司指出，作为仅有17年历史的比特币，其货币旅程仍处于早期阶段，尤其是与拥有数千年历史的黄金相比。

"比特币可以被视为一种长期的价值储存：该网络很可能会持续运行，远超我们的寿命期限，并且该资产可能会在实际价值上保持其价值，" 研究主管Zach Pandl写道。"

近年来，加密货币作为数字黄金的主张日益显得站不住脚。投资者转向防御性策略后，其价格不仅未能作为避风港，反而从高点大幅下跌，并与风险资产同步波动。

与此同时，实物黄金价格飙升至历史高位，吸引了大量资金流入，正值比特币资金流出之际。这种分化削弱了加密货币在市场压力期间能够稳定保值的论点，表明仅凭稀缺性尚不足以使其在保护需求最为关键时表现得像黄金。

潘德尔表示，今天投资比特币本质上是对其普及度的押注。在比特币被广泛接受为全球货币资产之前，其价格很可能仍将对风险偏好保持敏感，随成长导向的投资组合波动，而非在市场压力期间充当对冲工具。

近期的市场机制支持这一观点。报告指出，美国主导的卖压、现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金流出以及加密衍生品市场的急剧去杠杆，这些信号更像是增长的撤回，而非对网络本身的信心危机。

现货比特币ETF已连续出现资金流出，显示机构需求有所降温。近期几周内，受市场波动和价格下跌影响，投资者纷纷撤资，使美国上市基金流出数亿美元。这些资金的流出拖累了管理资产总额，导致许多持仓亏损，凸显了即使加密市场其他领域持续流入，基于ETF的比特币敞口需求依然疲软。

展望未来，Grayscale 认为，超越短期价格波动的复苏基础正在形成。围绕稳定币和代币化资产的监管势头，加上区块链基础设施的持续创新，可能推动下一阶段的采纳。该公司表示，以太坊和 Solana 等平台，以及 Chainlink 等中间件，预计将受益。

比特币自身的长期考验仍在展开。围绕扩展性、手续费甚至量子抗性的问题依然突出。然而，报告认为，如果加密货币能够克服这些障碍，其波动性应当会降低，与股票的相关性将会减弱，其行为最终可能会类似于黄金，只不过拥有数字化的底层架构。

华尔街银行摩根大通表示，相较于黄金，加密货币较低的波动性可能使其在长期内“更具吸引力”。

阅读全文：摩根大通表示，比特币相较于黄金的较低波动性可能使其在长期内“更具吸引力”