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摩根大通表示，比特币相较于黄金的较低波动性可能使其在长期内“更具吸引力”
该银行表示，ETF赎回和期货清算正在给加密市场施加压力，尽管黄金波动率的上升正在悄然增强比特币的长期投资价值。
2026年2月5日 下午8:49由 AI 翻译
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需要了解的:
- 比特币已经与传统避险资产如黄金和白银脱钩，尽管黄金在2025年上涨了超过60%，但该加密货币在2026年表现疲软。
- 摩根大通分析师表示，近期数字资产的抛售，包括比特币和以太坊ETF，反映出其作为对冲工具的吸引力减弱，以及机构和散户投资者中普遍存在的负面情绪。
- 尽管市场低迷，摩根大通认为，比特币相较于黄金的较低波动性凸显了其作为长期避险资产的潜力，尽管近期波动调整后的价格接近266,000美元被认为不切实际。
尽管比特币长期以来被誉为“数字黄金”，但据摩根大通分析师称，比特币已显著背离了传统避险资产如黄金和白银的走势，然而这对于该数字资产的未来发展或许并非坏事。
由于央行持续买入及避险需求推动，黄金在2025年飙升超过60%，而比特币进入2026年后表现挣扎，连续多个月下跌且表现逊于主要风险资产。摩根大通的报告显示，这一差距扩大反映出比特币作为市场动荡对冲工具吸引力的减弱。
故事继续
数字资产“在过去一周进一步承压，因风险资产，尤其是科技股承压，同时作为对灾难性情景的另一种公认避险资产，黄金和白银出现了 sharply 修正，”由Nikolaos Panigirtzoglou 领导的分析师团队写道。
据摩根大通分析师称，此次抛售波及现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF），显示机构和散户投资者普遍存在负面情绪。该报告还指出，悲观情绪已影响到稳定币供应，稳定币供应量出现收缩。
“灾难性情景”
然而，摩根大通仍然看好比特币的长期前景。
报告称，自去年十月以来，黄金的表现优于比特币，但波动性大幅增加，这使得比特币“相较于黄金更具吸引力”。
理论上，如果比特币的波动性与近期黄金的波动性相当，这种数字资产的价格将不得不上涨至接近26.6万美元，以匹配黄金投资的规模，但分析师一致认为这种情况不太可能发生。比特币当前的低波动性凸显了其作为避风港的未来潜力。
"分析师写道：“我们认为，这一经过波动率调整后达到26.6万美元的黄金对比目标在今年内不现实，但它展示了长期的上涨潜力，一旦负面情绪逆转，比特币再次被视为与黄金同等具有吸引力的潜在对冲灾难性情景的工具。”
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