Spark 致力于构建连接链上资本与传统金融的安全桥梁

去中心化金融（DeFi）协议 Spark 正在推动 DeFi 最深厚的稳定币流动性池之一，进一步进入机构市场，推出旨在连接链上资金与主要未涉足 DeFi 领域的链下借款人的新型借贷基础设施。

该协议在的公告中推出了Spark Prime和Spark Institutional Lending。共识 香港 2025 周三。

新的产品将超过90亿美元的稳定币流动性注入面向对冲基金、交易公司及在传统托管和合规要求下运营的金融科技公司的产品。根据Galaxy的估计，链下加密借贷规模约为330亿美元，显示出机构对直接链上风险保持谨慎态度的持续需求。

“这将是通过合格托管机构进行的场外加密货币借贷，”Spark核心贡献者Phoenix Labs的联合创始人Sam MacPherson在接受CoinDesk采访时表示。“这一市场远远大于DeFi借贷市场，我们能够发放与Maker自成立以来所做的同类超额抵押贷款，但借款人群体更加广泛。”

Spark Prime 推出了一种保证金借贷模型，允许借款人在单一风险框架下，将抵押品部署于中心化交易所、去中心化金融平台及合格托管机构。该结构提高了对冲基金在进行永续合约交易等策略时的资本效率，同时让出借方能够更直接地获取资金利率的风险敞口。

该系统由一级经纪商Arkis的保证金和清算引擎驱动，当投资组合风险阈值被触及时，可自动在多个交易场所平仓。

Spark Institutional Lending 旨在面向偏好完全托管参与的机构。通过与 Anchorage Digital 等提供商的合作安排，机构能够在受监管托管的抵押品基础上借款，同时访问由 Spark 管控的流动性池。

麦克弗森表示，该设计反映了从过去市场失误中汲取的深刻教训。“现状仍然是向对冲基金提供无担保贷款，这可能导致严重的风险，”他说。“通过保持头寸的超额抵押，并将抵押品托管于中介机构，可以大幅提升出借人的安全性。”

Spark 已经支持了机构级别的部署，提供了 2025 年 Coinbase 比特币借贷产品背后的大部分流动性，并拨出数亿美元支持 PayPal 的 PYUSD。新的产品将这一方法正式纳入更广泛的机构框架，将 Spark 定位为链上稳定币需求与链下资本市场之间的桥梁。