Coinbase 表示，2026 年加密市场将由三个领域主导

根据 Coinbase Institutional 的最新展望，加密市场正进入一个活动集中度比叙事势头更为重要的阶段，该展望将 2026 年视为加密核心市场能否在更严格的条件下实现规模化的考验。

该报告，由全球研究主管David Duong与研究助理Colin Basco撰写，指出围绕散户投机、代币发行及特定协议催化剂构建的传统加密货币周期模型，随着机构参与度和市场机制在价格行为塑造中作用日益增强，正变得不那么可靠。

永续合约越来越成为价格发现的核心

Coinbase 认为永续合约是加密市场活动的核心支柱，指出衍生品现已占据主要交易平台的大部分交易量。该公司表示，这一变化使价格形成机制转向了仓位、资金费率和流动性状况，而不仅仅依赖于散户驱动的动量。

报告指出，杠杆率在2025年底的清算事件后大幅减少，尤其是在衍生品市场。Coinbase 将此次回撤描述为结构性重置，而非撤退，认为投机性过度被剔除的同时，永续合约的参与度依然保持韧性。

Duong 和 Basco 表示，更严格的保证金操作和完善的风险控制正促成市场更有效地吸收冲击，尽管衍生品仍继续主导流动性。

预测市场朝着持续相关性迈进

Coinbase 表示，预测市场正从实验性产品逐渐演变为更为持久的金融基础设施。该公司指出，名义交易量的增加和流动性的加深表明，这些市场正日益被用于信息发现和风险转移。

Coinbase 还指出，预测平台之间的碎片化正在推动对聚合和效率提升的需求。根据该报告，这一动态正吸引更加成熟的参与者，并且随着某些司法管辖区的监管透明度提升，使用范围也正在超越加密本地交易者。

稳定币与支付是支撑实体经济活动的基础

Coinbase 强调，2026 年增长的最后一个支柱聚焦于稳定币和支付，该公司将其描述为加密货币在现实世界中最持久的使用来源。Duong 和 Basco 写道，稳定币的交易量通过结算、跨境转账和流动性管理持续增长，而非投机性交易。

Coinbase 表示，支付活动正日益与生态系统的其他部分交织在一起，包括自动化交易策略和新兴的人工智能驱动应用。该公司认为，与其将人工智能视为竞争压力，不如认为这些发展强化了基于区块链的支付作为数字市场基础设施的地位。

Coinbase 表示，2026 年将检验这些市场是否能够在更严格的条件下继续扩展规模并管理风险，该公司认为这一结果将塑造加密货币在下一轮价格周期消退后很长一段时间内的未来。