VanEck 表示，矿工退场是一种逆向信号，暗示比特币动能将重新增强

比特币（BTC）挖矿活动的下降通常被解读为网络压力的信号，反映出矿工盈利能力减弱、算力下降以及对挖矿业务经济可持续性的担忧。人们普遍认为，这对比特币价格是不利的。

数字资产投资公司 VanEck，然而，认为，算力下降时期——即矿工用于保护比特币网络和处理交易的总计算能力——历来被视为一种逆向指标，表明价格动能正在改善，而非结构性疲软的信号。

在比特币围绕87,000美元交易之际，这一动态正在显现，此前该币从10月份的历史最高点经历了36%的峰值至谷底跌幅。

在过去的30天内，比特币网络算力记录 自2024年4月以来的最大跌幅，矿工因比特币价格走弱导致利润空间被压缩，该月份的“减半”， 一项大约每四年将区块奖励减半 50% 的事件，从而减少新的比特币发行。

VanEck 指出，比特币价格下跌时算力下降反映了矿工的投降行为，效率低下或高杠杆运营商关闭矿机或出售比特币，这加剧了卖方现货压力。

实际上，算力的下降往往滞后于价格的下跌。根据VanEck的数据，历史上这一时间点通常使市场更接近周期性底部而非顶部。随着高成本矿工的退出，难度调整降低，这使得比特币挖矿变得更容易，并确保区块以稳定的速度产生。由此带来的矿工盈利能力提升，进而缓解了被迫卖出的压力。

VanEck 指出，目前的价格回调表现出选择性，停产集中在成本较高或地缘政治风险较大的业务上。

VanEck 发现，当90天算力增长为负时，比特币在随后180天内实现正收益的概率为77%，这意味着比特币在接下来的六个月内的价格表现高于算力上升时期的平均水平。

该公司估计，在持续的算力回调期间购买比特币，180天远期收益率大约提高了2400个基点，进一步强化了矿工投降作为比特币更具持久性的逆向指标之一的地位。