亚洲晨间简报：今年关于泰达币的辩论值得深入探讨

亚洲早安。以下是当前市场的最新动态：

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泰达币重新成为焦点，交易员们再次关注一个熟悉的问题：这全球最大的稳定币是否如其资产负债表所示般稳健？

这并非一场新的争论。泰达币（Tether）的怀疑者，通常带有反加密货币的倾向，常常编造关于USDT健康状况的阴谋论，以及其如何被用来人为推高加密市场的说法。他们会声称，比特币即将归零，因为泰达币正处于崩溃的边缘。

然而，关于此议题的辩论再次引发，并且变得更加严肃，参与讨论的已是实际的市场参与者，而非夸张的批评者。

这一分歧凸显了在评估泰达币实力方面存在的真正分歧。

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 认为，Tether 对比特币和黄金的日益增长的敞口使其在这些资产价格下跌时面临风险，从而侵蚀其报告的权益缓冲。

然而，前花旗加密货币研究负责人约瑟夫·阿尤布反驳称，海耶斯所依据的信息不完整，因为泰达公开的储备并未反映其完整的企业资产负债表。

从大局来看，Ayoub 认为，Tether 拥有股权、采矿业务、公司储备以及全球最大现金流量财务投资组合之一，这使其具备显著的吸收损失能力。

或许更为紧迫的关注点不是偿付能力，而是时效性。

Tether 持有的现金非常少，且依赖有限的银行结算通道，这在极端赎回情景下，可能引发其主要非现金储备能多快被动员的潜在疑问。

泰达币的大部分储备资产集中在短期国债、逆回购、货币市场基金、黄金和比特币。这些都是有价值的资产，但它们并非现金，且无法全部以相同速度进行转换，尤其是在多个市场同时承压的情况下。

只要赎回规模保持适度，一切运行顺利，历史上 USDT 也是如此，因为大多数用户在加密交易平台内循环使用 USDT，而不是将其兑换回法币。

悬而未决的问题是，如果这一模式被打破，会发生什么。亚洲交易中心出现重大冲击或影响离岸市场的监管事件，可能引发赎回激增，考验泰达币（Tether）解除头寸并通过其银行合作伙伴转移美元的能力。

USDT 创纪录的压力测试之一 是在2022年当其在一天内处理了超过二十亿美元的赎回请求的同时，仍继续以面值兑现经验证客户的申请。

Tether 强调，即使在剧烈波动期间，其也从未未能满足合格用户的赎回请求，并将此作为其资产基础能够在需要时迅速动员的证据。

该事件表明 Tether 能够应对大量资金流出，但并未说明该系统在更长时间、更混乱的赎回周期中的表现如何。

对于 Tether 而言，对任何批评嗤之以鼻，指出对其资产负债表的负面评估忽视了整体大局。

今年辩论的价值在于它超越了熟悉的喧嚣。辩论的观点来自每日依赖USDT的交易员、分析师和构建者，他们以清晰的眼光评估其优势和劣势。

没有关于隐藏阴谋或即将崩溃的讨论，只有关于资产负债表、流动性和市场结构的成熟对话。随着 USDT 在亚洲交易流中的核心地位日益凸显，这或许正是市场所需的那种审慎审查。

市场动态

比特币（BTC）：比特币在美国交易时段一度下跌至约84,000美元后，目前价格稳定在86,436美元左右，因日本央行的加息信号对风险资产造成压力。

以太坊（ETH）：以太坊价格徘徊在2,794美元附近，因受国库相关ETH产品大幅下滑超过10%的影响，市场持续面临卖压，周一的加密货币与股票同步抛售进一步加剧了这一趋势。

黄金：黄金开盘价为4,218.50美元，曾短暂接近4,300美元，随着投资者在加密货币和股票期货下跌中降低风险，市场同时消化了下周美联储降息概率为87.6%的预期，金价随之攀升。

日经225指数：日本日经225指数上涨0.54%，金融、能源和基本材料板块领涨，尽管日本国债收益率达到数十年新高，工业类股票如发那科（Fanuc）和日本碍子（NGK Insulators）仍大幅上涨。

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