MARA 首席执行官表示，比特币矿工必须拥有电力——否则将在下次减半前拼命努力也难以生存

据MARA Holdings（MARA）首席执行官Fred Thiel透露，比特币（BTC）挖矿行业正进入一个充满挑战的时期，特点是竞争加剧、能源需求上升以及利润缩减。

“比特币挖矿是一场零和游戏，”蒂尔在接受CoinDesk采访时表示。“随着更多人增加产能，其他人的难度也随之加大。利润空间缩小，而底线就是你的能源成本。”

蒂尔描绘了一幅行业日趋成熟且更为残酷的画面，只有能够获得低成本、可靠能源的矿工——或拥有新商业模式的矿工——才能生存。他表示，越来越多的矿业公司正在转向相邻领域，如人工智能或建设高性能计算（HPC）基础设施。还有一些公司则被那些以更低成本部署自有硬件的参与者所超越，包括主要制造商以及像泰达币这样的公司。

“硬件供应商因为客户购买设备减少，开始自行运营矿场，”泰尔表示。“全球算力持续增长，这意味着其他所有人的利润率都在不断缩小。”

前路艰难

泰尔警告称，矿工的局势在2028年下一次比特币减半后可能会变得更加严峻，届时区块奖励将再次减半——此次将降至略高于1.5个比特币。除非交易手续费上升或比特币价格飙升，否则矿业经济对于许多人来说将变得不可持续。

“比特币的设计理念是交易费用最终将取代补贴，”蒂尔表示。“但这并未实现。如果比特币年增长率不足50%，那么在2028年之后，数学模型将变得非常严峻——2032年则更加艰难。”

尽管经历了几次短暂的峰值，比特币网络的交易费用仍然相对较低。最近的大多数费用激增，比如由Ordinals和铭文引起的，持续时间不足以取代区块补贴。泰尔表示，矿工们正在关注新的趋势，例如银行预先购买区块空间以保证结算优先权，可能会改变这种动态——但目前尚无具体进展。

在此环境下，较小的矿工面临严峻压力。大型参与者通过控制能源来源并投资于人工智能私有基础设施来进行调整，而较精简的运营者可能被迫关闭。

“我们的策略是在生产成本方面保持在最低四分位数，”Thiel表示。“因为在市场紧缩的情况下，其他75%的竞争者必须先于我们关停。”

展望未来，泰尔预计随着矿工盈利能力达到极限，市场将实现自我调节。但这一门槛正快速上升。“到2028年，你要么成为发电商，要么被发电商拥有，或者与发电商合作，”他表示。

“作为接入电网的矿工的时代已经屈指可数。”