哈佛将比特币持仓减少20%，新增以太坊头寸

哈佛大学 569 亿美元的捐赠基金在上一季度首次涉足以太坊（ETH），同时缩减了对比特币（BTC）的敞口。

根据美国证券交易委员会备案，哈佛管理公司（HMC）购买了近390万股贝莱德旗下iShares以太坊信托（ETHA）股票，价值约为8680万美元。

该公司还减少了其在 iShares 比特币信托基金（IBIT）中的持股比例 21%，出售了约 150 万股。该比特币交易型基金仍然是哈佛公开披露的最大持仓，价值 2.658 亿美元。

此变动发生在比特币价格从十月份约125,000美元的历史高点下跌至季度末略低于90,000美元之后。

然而，Damped Spring Advisors 的创始人兼首席投资官 Andy Constan 表示，此举可能与市场动态关系更大，而非情绪影响。

此次出售可能反映了一个交易的解除，该交易旨在利用比特币国库公司以高于其比特币持有价值的溢价进行交易，这种价值通过净资产价值倍数（mNAV）来衡量，mNAV比较企业价值与比特币价值。

当比特币价格飙升时，数字资产库藏（DAT）公司如Strategy（MSTR）股价相较于其库藏的比特币价值曾出现高溢价。例如，MSTR 的交易价格曾一度接近 2.9 倍的净资产价值（mNAV），意味着投资者购买该股票时，每支付约 2.9 美元即可拥有价值 1 美元的比特币。

该溢价不仅反映了其基础现金流业务的价值，还体现了公司持续积累比特币的潜力。尽管如此，各类投资者押注这一 mNAV 差距将会缩小。他们通过 IBIT 间接持有比特币，同时卖空 Strategy 及类似数字资产金库（DAT）公司的股票。

然后是 解除仓位发生，据Constan称。随着比特币价格的暴跌，DAT股票的价格也随之下跌。例如，Strategy目前的交易价格为1.2倍mNAV。他在X平台上写道，这些交易者也可能在进行投资组合的再平衡，因为尽管去年比特币有所回调，但价格几乎翻了一番，这表明其价格可能已高于机构期望的投资组合配置比例。

来自13F的数据备案 由 Todd Schneider 在 13.info 汇总的与美国证券交易委员会（SEC）相关数据支持了这些观点。数据显示，机构投资者在第四季度报告持有 2.3 亿股 IBIT 股票，低于第三季度的 4.17 亿股。

哈佛还加大了对芯片制造商博通（Broadcom）和台积电（TSMC）、谷歌母公司字母表公司（Alphabet）以及铁路运营商联合太平洋（Union Pacific）的投资，同时减少了对亚马逊、微软和英伟达的持股比例。