美联储为何注入294亿美元流动性？这对比特币意味着什么？

美国联邦储备系统（美联储）周五向银行系统注入了294亿美元，此举在加密货币社交媒体上引发乐观情绪。虽然此举旨在缓解流动性担忧，并支持包括比特币在内的风险资产，但这并不算异常。

美联储通过隔夜回购操作注入数十亿美元流动性，这是自2020年新冠疫情以来规模最大的一次，以缓解流动性紧张状况，该状况已据称已封顶 比特币（BTC）近期数周的涨幅。

此次通过常设回购便利工具（SRF）进行的操作，暂时增加了初级交易商和银行可用的现金，旨在向系统注入短期流动性，将回购利率降回正常水平，防止短期融资市场出现突然冻结，并为银行在美联储监测局势期间提供喘息空间以管理准备金。

这一切听起来过于技术性，因此我们将分解说明，以便理解回购协议、银行准备金以及美联储最新行动之间的关联。

回购协议

回购协议（repo）是一种在两个当事方之间进行的隔夜短期贷款——一方是拥有闲置现金存款并希望从中获得收益的银行存款方，另一方则是寻求以有价值的抵押品（如美国国债和短期国库券）获得现金贷款的一方。

双方同意一个利率，现金以隔夜贷款的方式贷出，并承诺在次日回购该资产。这些交易中的出借方通常是大型资金管理者，如货币市场基金。

银行储备

回购协议交易影响银行的准备金。当贷方将现金转移给借方时，贷方银行的准备金减少，而借方银行的准备金增加。如果许多账户向其他银行的借款人放贷，个别银行将面临压力的风险。

银行需要充足的准备金以满足监管要求并开展日常运营，因此他们可能会自行借入准备金或根据需要调整资产负债表。当面临准备金短缺时，银行会利用回购市场或美联储的其他工具，如贴现窗口或补充融资利率（SFR）。

然而，当整个系统的储备短缺变得严重时，由于可借贷现金稀缺，回购利率上涨，更多借款人争夺更少的现金，导致流动性收紧。

这就是美联储介入的时刻，而这正是其于10月31日所采取的行动。通过设立的快速融资工具（SRF）进行巨额流动性注入，该工具旨在提供以国债或抵押贷款债券为抵押的快速贷款，此举发生在银行准备金降至2.8万亿美元的同时，并导致回购利率上升。

据报道，借贷现金变得稀缺，原因在于资产负债表的缩减，即所谓的量化紧缩（QT），以及财政部决定增加其在美联储的支票账户余额，即财政部总账户（TGA）。两者均从系统中抽走了现金。

整合各方面内容

• 由于美联储的缩表和国债现金积累，导致可借贷现金稀缺，回购利率上升。
• 银行储备降至所谓充足水平阈值以下。
• 该情况引发了一些压力。
• 这导致美联储通过SRF工具注入流动性

这将如何影响比特币？

这290亿美元的流动性注入通过暂时增加银行准备金、降低短期利率及缓解借贷压力，有效抵消了紧缩影响。

此举有助于避免可能损害金融市场的流动性危机，最终支持比特币等被视为法定货币流动性纯粹体现的风险资产。

话虽如此，美联储周五的举措并不构成也不暗示即将实施量化宽松（QE），后者涉及美联储直接购买资产，通过数月或数年扩大资产负债表规模，以提高系统整体流动性水平。

美联储周五的举措代表一种可逆转的短期流动性工具，未必像量化宽松那样对风险资产具有刺激作用。

此外，作为 Damped Spring Advisors 的首席执行官兼首席投资官，Andy Constan 表示，在X平台表示，整个事情将自行解决。

"只有在全系统的准备金确实突然短缺的情况下，美联储才需要采取更积极的行动。当前发生的是一些银行间的重新平衡、一些信贷压力以及财政部账户的系统性紧缩。这一切最终都会自行调整妥当，"康斯坦在X平台上表示。

"如果情况不如此，利率将不得不保持高位并不断上升，且SRF必须迅速增长。在此之前，这大多值得忽略，"康斯坦补充道。"