V形反弹还是渐进式重置？比特币、以太坊、瑞波币、Solana在160亿美元清算冲击后面临缓慢筑底过程

加密市场经历了其美国时间周五夜间最大清算事件，迫使比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、索拉纳（SOL）及更广泛的山寨币市场中价值160亿美元的杠杆多头头寸被清算。随着市场回调，多种山寨币的价格暴跌了20%至40%。

自然，牛市投资者可能会想知道复苏是会迅速发生还是需要时间。了解类似此次崩盘后的恢复过程表明，复苏很可能是渐进的，这将考验看涨投资者的耐心。

"市场出现这种转变时，通常会有一套相对直接的应对策略，"Split Capital 首席投资官兼创始人 Zaheer Ebtikar 在 X 平台表示。"

以下是典型流程的示例：

市场下跌，做市商暂停操作

初期阶段涉及市场“出血”或进一步下跌，由于清算订单涌入各大交易所，推动价格走低。我们在昨夜见证了这一过程，多种山寨币，包括XRP、DOGE等，纷纷跌至多月低点。

在此背景下，作为流动性提供者并确保交易有序的做市商，通常会暂时退出，以管理其风险并专注于“先通过抹除资产上的大型现货与永续合约套利机会来补充流动性”，正如Ebtikar所指出的那样。

这意味着他们通过在现货市场和期货市场采取相反的仓位进行套利操作，以解决价格错配问题。此过程防止了价格的即时反弹。

数据馈送稳定

此阶段指的是市场崩盘后的时期，交易者和做市商依赖的信息渠道开始重新稳定运行。在崩盘期间，由于高波动性，交易所及提供实时更新、订单簿数据和订单执行的技术系统通常会出现延迟或中断。

一旦数据传输稳定，做市商和大型交易者开始吸纳主要卖单以恢复市场均衡。这些参与者利用清算订单的优势，清算订单在订单簿中享有优先权，有助于发现低价买入机会。

鉴于隔夜观察到的强制清算规模之巨大，此吸收阶段可能持续数日。

市场稳定

此阶段涉及交易商和做市商平仓其之前以低价获取的多头仓位，同时吸收清算订单，以期从潜在的反弹中获利。

"一旦交易商建立多头头寸，当市场回归均衡时，他们将开始平仓现货和永续合约。正是在市场达到局部峰值并且“达赖喇嘛”图表开始显现时发生这种情况。有些供应较紧张的资产表现会优于其他资产，" Ebtikar 表示。"

这一过程通常较为缓慢，尤其是在现货ETF不运作的周末期间，这会降低整体市场流动性。流动性降低使得交易商在平仓大额头寸时更困难且速度更慢，从而避免引发大幅价格波动，因此在这些时期平仓活动往往会放缓。

市场触底

最终，市场找到支撑位，进入更为稳定的区间，因崩盘受挫的投资者信心开始逐步恢复。

总之，隔夜观察到的大规模清算可能会延长多阶段见底过程，该过程涉及做市商对清算订单的策略性买入、周末的流动性挑战以及新的价格锚定。

话虽如此，如果头条风险——持续的美中贸易紧张局势——未能缓解，关于何时结束的一切预测都将失效。