华尔街视美国入局为多头下一轮上涨的催化剂

加密平台 Bullish（BLSH），作为 CoinDesk 的母公司，于周一获得了华尔街分析师的一系列股票评级，券商在其 之后开始覆盖该股票近期首次公开募股.

Rosenblatt Securities 在最新一份研究报告中指出，鉴于美国政治风向的变化及机构采用率的提升，该券商周一开始覆盖并给予买入评级，目标价定为 60 美元，认为这些因素是推动增长的关键催化剂。

该公司辩称，Bullish 作为最大的受监管机构交易所之一，处于有利位置，能够利用其所称的美国数字资产政治环境的“显著改善”带来的机遇。

尽管尚未为美国客户提供服务，Bullish 的年度交易量已超过 5,000 亿美元，Rosenblatt 认为这一规模是需求存在的有力证据。

该经纪商指出，即将到来的美国市场启动预计将成为一个重要的催化剂，同时 天才法案 开辟了稳定币领域的新机遇。Rosenblatt 认为，稳定币相关收入有望提供较少受交易波动影响的经常性收入。

稳定币价值挂钩 资产如美元或黄金。它们在加密货币市场中扮演着重要角色，提供了支付基础设施等多种功能，并且也被用于国际汇款。根据 CoinGecko 的数据显示，该行业市值约为 2800 亿美元，市场由泰达币（USDT）和 Circle Internet 的 USDC 主导。

根据该报告，Bullish 对媒体资产的所有权及其潜在的零售交易扩展带来了进一步的上行空间。基于此，Rosenblatt 将该股估值定为基于预计 2027 年调整后 EBITDA 的 31 倍，支持其 60 美元的目标价。

“比特执照”催化剂

竞争券商Canaccord Genuity也已对Bullish启动覆盖，给予买入评级和68美元的目标价，强调该交易所日益增长的机构吸引力及即将获得纽约BitLicense可能带来的推动作用。

据报告，Bullish成立于2020年，已迅速成为加密货币交易领域的重要参与者，最近在比特币（BTC）、以太坊（ETH）和稳定币的现货交易量方面，领先于全球受监管的交易所。

该公司通过在2023年收购CoinDesk及2024年收购CCData，业务已从交易扩展至媒体、数据和信息服务领域。

Canaccord 分析师还指出，Bullish 在新兴的“稳定币战争”中的作用，支持 PayPal（PYPL）和法国兴业银行（GLE）等发行方提供上市、流动性和推广服务。

分析师表示，Bullish 已获得欧洲和亚洲的牌照，预计很快将获得 BitLicense，从而开放对美国机构客户的访问权限。

尽管其预测采用了保守的假设，包括比特币价格在2027年前保持持平，Canaccord仍指出Bullish的早期盈利能力、由24亿美元比特币支持的资产负债表以及长期增长前景，是其保持乐观的原因。

市场份额抢占

同时，券商Bernstein对Bullish启动覆盖，给予“持有”评级和60美元的目标价，强调该交易所经验丰富的管理团队及其成为仅次于Coinbase的第二大机构平台的雄心。

该公司表示，这一结果取决于2026年美国市场的成功推出，目前Coinbase在该市场占据主导地位，但围绕稳定币、市场数据和指数的机会正在涌现。Bullish拥有CoinDesk，也为其进入零售交易服务提供了潜在的选择空间。

"分析师团队负责人Gautam Chhugani表示：“我们预计到2027年，Bullish将在美国现货机构加密货币交易量中占据约8%的市场份额，而其全球现货市场份额将维持在约7%。”

被估值边缘化

华尔街银行摩根大通（JPMorgan，股票代码：JPM）也已开始覆盖Bullish，给予该加密交易所运营商中性评级，目标价定为50美元。

与伯恩斯坦类似，摩根大通分析师也指出了Bullish经验丰富的管理团队及其驾驭快速发展的数字资产格局的能力。

该银行分析师表示，增长可能将由机构对加密资产敞口需求的上升以及代币和稳定币在交易活动中日益重要的作用所推动。

Bullish 也具备良好条件，能够基于其在欧洲和亚洲现有的立足点，向美国市场扩展。根据该银行的说法，另一个增长驱动力将是其流动性服务业务，更为明确的监管可能会拓宽支持的区块链和代币范围，为像 Bullish 这样的交易所创造更强的环境。

尽管如此，摩根大通指出，该公司的现有规模相较于其市场机遇仍然有限。随着公司处于银行所称的“关键成熟阶段”，分析师表示，估值方面的顾虑使得目前观望成为合理选择。

截至发稿时，该股下跌3.6%，报约50.53美元。

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