为何在香港共识大会上的加密风投正布局15年长期战略

顶级风险投资者的情绪在共识 香港 不是撤退，而是重新调整，因为加密市场经历了持续的下行趋势。

Dragonfly管理合伙人Hasseeb Qureshi将今日的风险投资市场形容为“杠铃式”：一方面是规模化复合增长的成熟垂直领域；另一方面是一小部分高风险的下一代投资机会。

“有些东西已经取得了成效，现在只需扩大规模，做得更大，”Qureshi说道，他特别指出了“稳定币、支付和代币化”领域。在一个从投机过热中降温的市场中，这些领域仍然展示出产品与市场的适配性以及收入能力。

另一方面则是加密货币与人工智能（AI）的交汇点。Qureshi 表示，虽然“如果你给一个 AI 代理一些加密货币，它很可能在几天内就会损失掉”，但他正在花时间研究能够在链上交易的 AI 代理。机会是真实存在的，但攻击向量和设计缺陷同样不可忽视。

谨慎的语气反映了所汲取的教训。Qureshi 表示，他最初将非同质化代币（NFT）视为“绝对是一个泡沫”，但几个月后便改变了看法并支持基础设施平台如 Blur。他表示，这段经历提醒我们在快速变化的周期中，既要坚持信念，也要保持适应性。

Dragonfly 也著名地错过了预测市场 Polymarket 的早期机会。

“事实上，我们是他的第一份投资意向书，”Qureshi谈及时表示创始人 Shayne Coplan，但在竞争对手基金提出更高估值时被否决。他称之为“世代性的错误”，尽管 Dragonfly 随后参与了美国大选前的 2024 年一轮融资 现已成为主要股东。启示：主题信念——在本案例中是围绕预测市场的信念——可能需要数年时间才能实现回报。

Maximum Frequency Ventures的Mo Shaikh认为，加密领域的风险投资成功仍然依赖于较长的时间跨度。他表示，他最有信心的论点不是一笔交易，而是一个为期15年的赌注，即区块链能够重新构建金融风险系统。

“要有15年的时间规划，”他建议道，敦促创始人和投资者抵制18个月周期的思维模式。

如果风险投资环境显得更加紧缩，Pantera Capital 的数据支持这一观点。管理合伙人 Paul Veradittakit 表示，尽管交易数量下降了 42%，加密货币风险投资资本仍同比增长了 14%，这表明了他所说的“向优质项目迁移”的现象。投资者正集中于“有成就的企业家”和“切实可行的用例”

经过十多年在加密领域筹资——从早期由家族办公室主导的2,500万美元基金到如今的60亿美元平台——Veradittakit 看到机构投资者正日益推动下一阶段的发展。但他对处于疲软市场的创始人直言不讳：“专注于产品和市场的契合……如果有代币，自然而然就会出现。”

在周期下行阶段，风险投资的信息十分明确：规模化做得好的项目，选择性地进行实验，切勿将叙事与基本面混淆。