面向顾问的加密货币：稳定币的增长

在今日的“投资顾问加密专题”通讯中，帕尔尚特·K·凯尔 来自安永帕特农的专家解析了其近期稳定币调查的结果，强调了自《GENIUS法案》启动以来行业的乐观态度。

然后，在“专家问答”中，基兰·米萨 解答关于稳定币的定义、应用场景及监管问题。

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– 莎拉·莫顿

稳定币采纳全速前进

随着《GENIUS法案》成为过去，研究显示，成本节约和流动性将推动稳定币使用的下一阶段发展。

作为数字资产经济中长期以来的稳定基石，稳定币现正因金融机构采用的加速而成为主流头条新闻。预计到2030年，稳定币将占全球交易的5%至10%——价值估计达2.1万亿美元至4.2万亿美元——凸显其在全球商务中日益重要的角色。

在以信任、资金流动性和多日结算周期为基础的金融环境中，即时结算和降低交易成本的承诺使稳定币成为支付领域一个引人注目的解决方案。最具潜力的应用场景之一是企业间跨境交易，随着企业应对因贸易和关税不确定性导致的成本上升，早期采用正逐渐获得关注。

得益于《GENIUS法案》的通过，稳定币的采用率进一步上升，市值在过去12个月内增长了66%，约达到3000亿美元。为了更好地了解市场情绪，安永-帕尔特农团队对金融机构和大型企业进行了关于其对稳定币的认知、采用情况及未来计划的调查。调查结果 确认《GENIUS法案》的监管明晰正在加强已然坚实的兴趣基础和被认可的商业价值。值得注意的是，即使在该立法全面颁布之前，100%的受访者都熟悉稳定币——且65%预计未来六到十二个月内兴趣将进一步增长。

跨境支付推动成本节约

跨境支付成为企业稳定币用户中最主要的应用场景——且成本节约显而易见。事实上，41%的受访者报告称，相较于传统支付方式，节省超过10%的成本。稳定币的吸引力涵盖了入境和出境交易，受益于多种优势。虽然较低的交易成本位居首位，速度和流动性改善则位列前三大驱动力。

尽管热情日益高涨，监管的不确定性依然是一个关键障碍。在参议院就《GENIUS法案》进行辩论并即将通过之际，73%的受访者将监管明确性视为主要关切。随着立法的实施，我们预计信心将增强，创新将加速发展。

银行制定参与路线图

尽管目前仅有15%的金融机构为客户提供稳定币服务，但兴趣正在迅速增长——57%的机构正在积极探索相关机会，其中53%将客户需求视为主要驱动因素。最常见的关注领域包括提供上下桥服务和数字钱包基础设施，只有16%的公司（以及26%的银行）考虑发行自身的法币支持稳定币。

大多数金融机构计划采用混合模式来构建其稳定币能力。超过一半（53%）预计将内部基础设施与供应商合作相结合，46%则预计依赖第三方钱包或托管服务提供商来提供服务。

推动采用的动机与企业用户的动机高度相似。65%的受访者提到更快的结算时间和成本降低，59%的人认为稳定币是开辟新收入来源的途径，52%的人则将其视为在日益激烈的竞争环境中差异化支付策略的一种方式。

规模与更广泛的影响

金融机构对其长期潜力日益看好，尤其是在《天才法案》（GENIUS Act）推动下，该法案要求稳定币必须以现实资产为支持。美国国债预计将在此框架中发挥核心作用，创造美国债务的新需求渠道，并有可能通过国债支持的稳定币加强美元作为全球储备货币的主导地位。

结论

随着《GENIUS法案》提供了框架和通向期待已久的监管明晰性的路径，稳定币采纳的前景十分强劲。随着各组织认识到稳定币在降低成本、提升速度和流动性方面的优势，其在跨境交易中的使用有望大幅扩大，进而释放数字资产生态系统的更广泛创新潜力。金融机构及其企业客户都将直接和间接受益于稳定币基础设施和服务的持续发展。

- Prashant K. Kher 高级总监，安永帕特农战略集团

请教专家

问：什么是稳定币，它们如何保持与传统货币的挂钩？

稳定币是一种设计用于保持价值稳定的数字代币，通常与美元等熟悉的资产挂钩。它们旨在将加密货币的速度和可及性与现实货币的稳定性相结合。

稳定币有几种类型：有些由实际美元和短期美国国债支持（如 USDC 或 泰达币），有些由加密货币储备支持，还有少数完全依赖算法——尽管这些算法型稳定币表现不佳。截至 2025 年年中，稳定币的市场价值已超过 2500 亿美元，而泰达币单独占据其中约 60% 的份额（The Block，2025）。

简而言之：稳定币使得在区块链网络上使用“数字美元”成为可能，无需担心常规加密货币的剧烈价格波动。

问：为什么稳定币在金融和贸易领域变得如此重要？

稳定币正在改变资金流动的方式。它们使个人和企业能够在几秒钟内将等值美元价值传送到全球各地，无需银行、汇款费用或等待数天的结算。

它们现在被用于加密货币交易、跨境交易结算，甚至在公司与支付系统之间转移资金。

在2024年，稳定币的交易额超过了27 万亿美元，超越了PayPal的年度交易量（世界经济论坛，2025）。对于新兴市场而言，当本地货币贬值时，它们还能提供通向更稳定货币的渠道。

简而言之，稳定币正逐渐成为传统金融与区块链经济之间的连接纽带——快速、无国界且易于使用。

问：稳定币面临的最大风险是什么，监管机构如何应对？

稳定币的主要风险在于信任，以及每种代币是否真正由高质量、流动性强的资产支持，可以按1:1的比例兑换成真实美元。当储备金不够透明时，即使是微小的疑虑也可能引发恐慌和大规模提现。

监管机构现已介入。金融稳定理事会（FSB）近期警示全球加密货币规则存在“重大缺口”，尤其是在储备透明度和跨境风险方面（路透社，2025年）。作为回应，各国正在引入更严格的框架：美国正提议实施许可和完全支持的储备；英国央行只有在确信稳定币不存在威胁时，才会放宽其稳定币限额；欧盟则致力于堵塞监管漏洞。

简而言之，监管机构正在加强监管，确保稳定币与传统货币一样安全可靠——同时不失其所带来的创新价值。

- Kieran Mitha，市场协调员，MeetAmi Innovations Inc.，

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