Як масштабувати ринок деривативів DeFi

Ринок децентралізованих фінансів (DeFi) має три основні напрямки: безпомилковий трейдинг, безпомилкове створення маркетплейсів та безпомилкове маркетмейкінг – і останні два є ключовими для успішного масштабування ринку деривативів DeFi, крім підвищених доходностей для постачальників ліквідності.

Дозвіл на торгівлю без посередників поки що є найпоширенішим завдяки зрілості Web 3.0-гаманців на блокчейні та їх прийняттю майже всіма DeFi-протоколами. Для порівняння, створення децентралізованих маркетплейсів і маркет-мейкінг є більш новими можливостями, які дозволяють автоматизовані маркет-мейкери (AMM).

Однак AMM не призвели до однакового створення децентралізованих торговельних майданчиків та утворення ринків між спотовими та деривативними ринками. На спотовому ринку можна створити ринок для будь-якого активу, поєднаного з будь-яким іншим активом, і якщо така пара не існує, обмін все одно може бути виконаний шляхом маршрутизації через проміжний актив, такий як USDC. Це робить спотовий ринок надзвичайно композитним та легким для інтеграції токенів.

Однак на ринку деривативів це є більш складним завданням. У відповідь було створено кілька різних протоколів. Одним із рішень є створення на-ланцюжкової перпетуальної ліквідності за допомогою віртуальної машини ліквідності для формування постійного продукту, який може забезпечувати ліквідність для довгих та коротких позицій. Ця модель усуває ризики провайдера ліквідності, повністю виключаючи роль провайдера ліквідності (LP). Проте, роблячи це, ризик передається від LP до протоколу.

Ключем до бездозвільних деривативів є модель забезпечення ліквідності, яку постачальники ліквідності (LP) можуть і хочуть використовувати. Якщо протокол зможе знайти відповідність продукту та ринку, він вирішить проблему ліквідності для деривативів. Одним із таких перпетуальних продуктів є інверсні контракти. Вони дозволяють трейдерам торгувати токеном, який вони мають, замість того щоб залучати стабілкоїни. LP можуть забезпечувати ліквідність аналогічним чином.

Інверсні перпетуали можуть масштабувати ринок деривативів DeFi. Від стейблкойнів до криптоактивів, від токенів LP до індексних активів – за наявності цінового оракула вони дозволяють створення перпетуальних контрактів, номінованих у будь-якому активі. У DeFi 2.0, наприклад, протоколи та децентралізовані автономні організації (DAO) здобули значний успіх, створюючи випадок використання для токенів LP. Ми спостерігаємо подібний вектор зростання у забезпеченні всіх криптоактивів у деривативах.

Покращення доходності

Іншим рушієм масштабування ринку деривативів DeFi стане збільшення та покращення доходності для постачальників ліквідності. У міру того, як забезпечення ліквідності на протоколах деривативів стає більш децентралізованим, на ринку деривативів з’явиться новий сегмент доходності, окрім пулів з кредитування та свопів. Хоча це створить нові можливості для шукачів прибутку та підвищить вартість утримуваних активів, пули ліквідності деривативів також зустрінуть конкуренцію з боку пулів свопів і кредитування. Оскільки маркет-мейкери та постачальники ліквідності в деривативах беруть на себе відносно вищий рівень ризику, конкуруюча річна відсоткова ставка (APY) стає вирішальною для залучення ліквідності.

На ринку кредитування LP можуть отримувати пасивний дохід від своєї ліквідності. На ринку деривативів LP постійно зазнають ризику як контрагент трейдера. Через вроджений ризик надання ліквідності в деривативах, максимально ефективна модель надання ліквідності, що включає лише одного учасника, повинна містити механізм коригування ризику, який автоматично балансує співвідношення ризику та винагороди.

Ставка фінансування з ребейсом є доцільним способом досягнення балансу ризику та винагороди для забезпечення ліквідності деривативів. Ставка фінансування з ребейсом – це схема оплати ставок фінансування, що збирає платежі зі ставки фінансування з пулу маржі торгівлі для пулу ліквідності через ребейс, на основі поточного ризику ліквідності, обчисленого за співвідношенням невідповідних позицій до вартості пулу ліквідності.

Зв’яжіться з Qilin Protocol

Більше інформації про пропозиції протоколу Qilin щодо створення ринку без дозволу та торгівлі через інверсні перпетуали можна знайти тут тут та підвищення доходності через фінансування рибейтних ставок тут.

Справді, ці пропозиції вже знайшли відгук у тих, хто шукає способи масштабування ринку DeFi деривативів. Qilin’s V2 Публічний тестнет було запущено 16 листопада після періоду закритого бета-тестування протягом останніх двох місяців. Це є важливою віхою напередодні запуску основної мережі Qilin V2.

У перший тиждень тестування було здійснено 4 156 транзакцій через 743 унікальні адреси (користувачі) та за шістьма торговими парами. Всі вони були зовнішніми щодо Qilin, що свідчить про світовий інтерес до пошуку нових шляхів масштабування ринку DeFi-деривативів.