Як зупинити наступну квадригу: змусити біржі довести свої резерви

Колумніст CoinDesk Нік Картер є партнером Castle Island Ventures, публічного венчурного фонду, орієнтованого на блокчейн, розташованого в Кембриджі, штат Массачусетс. Він також є співзасновником Coin Metrics, стартапу аналітики блокчейнів.

Що відрізняє Bitcoin від його аналога, золота? Ви можете відповісти «подільність» або «переносимість». Ви були б правильні. Але що насправді розрізняє це? Відповідь, звісно, ​​полягає в можливості перевірки.

Розглянемо набір речей, які ви можете довести щодо шматка золота. Якщо ви використовуєте його як середовище для осідання, за допомогою спектрометра XRF (в наявності для продажу за 13 500 доларів), ви можете довести, що ця шматочка золота справжня. Тепер що я можу довести ваш золото? Ну нічого. Мушу повірити вам на слово, що це справді золото. Це T проблема, якщо ви не тримаєте золото від мого імені. Тепер у мене проблема: я довірив вам своє золото — можливо, ви видали мені IOU, яке представляє претензію на це золото, — але я не можу визначити, чи є у вас золото, яке, як ви стверджуєте, маєте на депозиті. Я не можу перевірити ваше золото здалеку.

Можливо, я вирішу довіряти тобі. Але якщо ви T докладете зусиль для повторної перевірки всього золота, яке ви отримуєте, тоді вам потрібно буде довести мені, вашому вкладнику, що всі ваші контрагенти в ланцюжку постачання золота є чесними. І їм потрібно це довести їх контрагенти — шахтарі, нафтопереробники, ювеліри, переробники, зберігачі — теж чесні. Результатом є повністю дозволений ланцюжок поставок, у якому один орган тримає кожну юридичну особу підзвітною заплутаний набір правил. ONE із таких обгороджених садів керує Лондонська асоціація ринку золотих металів, яка управляє золотом на 400 мільярдів доларів, що зберігається в сховищах у Лондоні. Оскільки адмініструвати ланцюжок постачання золота, LINK за LINK, і гарантувати, що золото не тільки золото, але й золото штамповані потрібними людьми, золото LBMA рідко виходить за межі цих меж.

І це найкращий сценарій, вірте чи ні. Інший результат полягає в тому, що уряд (або насправді один уряд) тримає золото кожного, а потім відмовляється повернути його коли прийде час.

Тому дорога перевірка призводить до концентрації. Чим дорожче перевірити цілісність грошового товару, тим важче отримати його доставку меншим власникам і тим більше він піддається захопленню.

ONE з можливих рішень є вимога до бірж періодично видавати докази того, що вони фактично володіють активами, які належать вкладникам.

Візьміть Bitcoin BTC$77 640,65, з іншого боку. Як перевірити дійсність деяких вхідних Bitcoin, які ви отримуєте? Для параноїків: запустіть повний вузол. Використовуйте найефективніших постачальників, це окупить вас 150 доларів на місяць, або ви можете створити свій власний за допомогою Raspberry Pi за 35 доларів. Як щодо перевірки цілісності усі коли-небудь видобуті Bitcoin ? Ваш повний вузол робить це за замовчуванням, просто дотримуючись правил консенсусу. Для кожного блоку він перевіряє, чи були достатні витрати на створення цих нових біткойнів і чи вони були видобуті відповідно до попередньо визначеного розкладу (50 BTC на блок протягом чотирьох років, потім 25 і так далі). Щоб отримати зведення, запустіть gettxoutsetinfo Команда RPC на вашому повному вузлі.

А як щодо того, щоб ви довели мені, що справді володієте деякими Bitcoin , якими ви стверджуєте, що володієте? Завдяки криптографії з відкритим ключем це тривіально. Найзручніший спосіб в Bitcoin - це використовувати signmessage Команда RPC присутні в програмному забезпеченні, наприклад Bitcoin CORE або Electrum. Я надаю вам рядок тексту, і ви поєднуєте його зі своїм закритим ключем, щоб створити доказ того, що ви володієте певними UTXO. Це досить потужно: довіряючи лише криптографії, я можу точно знати, що ви контролюєте певну кількість Bitcoin у певний момент часу.

Деякі біткойнери вважають, що переваги біткойна в аудиторії над золотом дозволять йому уникнути сумної долі блискучої скелі. Президенту Ніксону було легко скасувати золотий стандарт у 1971 році, оскільки більшість відповідного золота вже зберігалася в державних сховищах США. Bitcoin тримають мільйони людей. І я зараховую себе до тих, хто оптимістично налаштований щодо того, що властивості біткойнів як застави, що добре підлягає аудиту, дадуть грошову базу, яка здебільшого зберігається кінцевими користувачами, а не крихітною жменькою посередників.

Незважаючи на легкість отримання права власності на свої біткойни, реальність така, що, за моїми підрахунками, принаймні 20 відсотків непогашеної пропозиції утримується посередниками. Хоча представники школи Ротбарда зі мною не погодяться, я T вірю, що банкінг із частковим резервуванням за своєю суттю є шахрайством. Шахрайство відбувається, коли біржі представляють себе повністю стриманими, хоча це не так. Теоретично, якості біткойна здатні зменшити цей ризик. Навіть у кастодіальних умовах підлягає аудиту Bitcoin означає, що вкладники можуть самостійно перевірити, чи зобов’язання депозитарних установ відповідають їхнім активам. Проблема в тому, що деякі з найвідоміших біткойнерів T поділяють мого ентузіазму щодо цієї ідеї. Проблемно те, що до цієї групи входять керівники Bitcoin банків, які сьогодні називаються біржами.

Ці Bitcoin банки є PRIME бенефіціарами існування Bitcoin. Вони є найбільшими підприємствами галузі. Громадськість має ненаситний попит на Bitcoin із посередником і дорого заплатила за цей привілей. Біржі зберігають активи, які чудово піддаються аудиту, але здебільшого вони просто просять вкладників довіряти їм, щоб вони не поводилися неправильно, створюючи приховані часткові резерви. І історія Bitcoin банків повна порушень цієї довіри. Список довгий і болісний: Mt. Gox, Quadriga, FCoin, Cryptopia, Bitfinex, Cryptsy і Bitcoinica, серед багатьох інших, постраждали від серйозних хакерів або банкрутства. Біржі просто мають надто кепський досвід, щоб отримати пропуск.

Теоретично біржі призначені для того, щоб відрізняти поточний капітал від депозитів користувачів і зберігати ці депозити еквівалентними зобов’язанням на основі 1:1. На практиці через зловмисність чи некомпетентність деякі біржі ніколи не розробляють достатньо надійні засоби контролю, не в змозі зменшити ризик ключової людини або просто втрачають слід своїх монет. Оскільки погашення рідко відбувається відразу, ці банкрутства можуть залишатися непоміченими роками. Невідомий мимовільному покупцеві гора Гокс швидше за все, вже була неплатоспроможною коли він був проданий Марку Карпелесу в 2011 році.

Звісно, ​​вкладники можуть знайти певні гарантії в законах і нормативних актах: якщо біржа має ліцензію на біт-ліцензію або ліцензію на управління довірчою компанією обмеженої мети в Нью-Йорку, вона, ймовірно, підлягає належному контролю над своєю діяльністю із залученням депозитів. Навіть краще: зареєструватися як житель Вайомінга Депозитарна установа спеціального призначення. Закон штату Вайомінг передбачає спеціальні вимоги до «Крипто », які приймають депозити, покликані викликати впевненість вкладників, хоча жодна установа ще не отримала статут. Однак, загалом, обмін інформацією про перевірки, які вони можуть пройти, якщо вони існують, не надається. І багато бірж слабо або зовсім нерегульовані. Деякі з найбільших фондів ліквідності в Крипто – Binance, BitMEX, Derebit, Bitfinex, серед інших – жодним чином не регулюються. Тепер біткойнери повинні вимагати не більшого регулювання, а скоріше прагнути запобігти майбутнім регулятивним захопленням влади, передусім підтримуючи біржі за вищими стандартами.

ONE з можливих рішень є вимога до бірж періодично видавати докази того, що вони фактично володіють активами, які належать вкладникам. Ці «Докази резерву» (PoR), якщо вони зроблені належним чином, використовують чіткі криптографічні властивості біткойнів і дають вкладникам достатньо надійні гарантії того, що біржа не спотворює їхню платоспроможність. Такі церемонії PoR мають на меті довести, що депозитні установи мають достатній резерв BTC , щоб погасити всі зобов’язання перед вкладниками. Після короткого періоду ентузіазму щодо публічних перевірок після Mt. Gox у 2014 році сьогодні лише ONE біржа регулярно проводить ці атестації — лондонська Coinfloor.

Я бачу надійну, періодичну програму PoR не як панацею, а як доповнення до регулювання на берегових біржах і (неповноцінну) заміну офшорних. Якщо деякі операції, які раніше залежали від контрактів і довіри, можна формалізувати та виразити у вигляді коду, ми повинні прийняти їх. Зараз набір завдань, у яких програмне забезпечення та криптографія перевершують стандартні процеси створення довіри, досить невеликий. Але підтвердження опіки над цифровим активом є ONE із випадків, коли знакове повідомлення є зручнішим і, можливо, дешевшим, ніж аудиторський звіт. Незважаючи на те, що впровадження відрізняються, процес, який зараз виконується, передбачає публікацію анонімного списку депозитів користувачів, а також підтвердження BTC , що зберігається в сховищі.

Підтвердження резерву та інші підтвердження платоспроможності є не без недоліків, і біржам вдалося обдурити експертів, які впроваджували процес у минулому, але ми T повинні забувати про ширшу мету. Якщо ми не можемо скористатися перевагами вродженої криптографічної верифікованості Bitcoin, тоді ми навряд чи зробили інновації щодо золота. ONE – що ми знову тут робимо?

Дякуємо Обі Нвосу та Лукасу Нуцці за відгуки про цю статтю.